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印度盧比價值分析

印度央行預計将在周一開始的為期三天的政策會議結束時宣布再次加息，但是，經濟學家和交易員并不押注它能緩解盧比的下滑。

在外國機構投資者的無情抛售、經濟增長放緩以及通脹飙升的情況下，印度儲備銀行在5月4日的兩次會議之間出人意料地進行了加息，5月貨币連續第五個月遭遇下跌。

盧比在上個月創下了曆史新低，首次突破了77盧比兌1美元，周五的交易價格為77.61，比年初低3.8%。

加拿大皇家銀行資本市場的貨币策略師Alvin Tan在給客戶的一份說明中寫道："對通貨膨脹的擔憂，促使印度央行在上個月出人意料地解除了利率，但是，這一行動對緩解盧比的下行壓力沒有什麼作用。由于印度嚴重依賴能源進口，高能源價格是該貨币的一個傳統禍害，這一點最近變得非常明顯。"

路透社調查的53位分析師中，大多數人預計會再次加息，估計幅度在10至75個基點之間。政府經營的印度國家銀行周四的一份報告将此舉定為50個基點，這将使利率達到4.9%。

中央銀行已經表明，它可能會保持其積極的立場，因為擔心通貨膨脹會壓制經濟增長。

Tan寫道："鑒于市場上對RBI政策正常化的預期已經很高。盧比在短期内将很難取得進展"。

4月份的消費者價格通脹率上升至7.8%的近八年高點，主要由食品和燃料價格推動，已經連續四個月高于央行的6%的容忍上限。

雖然出口商從盧比疲軟中受益，但貶值卻激起了通貨膨脹。印度有貿易逆差，依賴進口商品，如食用油、原油和電子産品，現在它必須為這些商品支付更多的美元。根據Acuite Ratings的數據，其經常賬戶赤字預計将從去年的440億美元膨脹到本财政年度的850億美元。

由進口成本上升引發的通貨膨脹壓力，已經影響到家庭預算，有可能抑制消費。"32歲的普拉卡什-莫漢抱怨說，他是新德裡的一名藥店工作人員，是一個四口之家的經濟支柱。他說，一個14.2公斤的家用煤氣罐的價格--幾乎不能維持一個月，自3月以來已被提高了三次，成本增加了10%以上。甚至在家裡吃東西都變得很貴。

在德裡市中心經營一家蔬菜店的拉金德-辛格說，一公斤西紅柿已經從3月份的25盧比漲到了45盧比，土豆的價格也翻了一番，因為他必須從其他州進口，而運輸成本也随着燃料價格的上漲而上升。他說："客戶現在經常哭訴"。

莫迪政府已經削減了燃料稅，并增加了對化肥和廚用煤氣的補貼，但是，更大的财政赤字隻會增加對盧比的憂慮。

印度央行一直在幹預外彙市場，通過抛售美元來阻止盧比的急劇下跌，也已經耗盡了貨币儲備。

根據Acuite Ratings的數據，印度的總儲備從年初的6336億美元下降到截至5月6日的5959億美元，"反映了印度盧比的壓力增大"。"它不僅突破了77盧比兌美元的水平，而且如果資本外流繼續不減，短期内還可能突破78"。

BofA證券公司的一份報告顯示，外國機構投資者在5月份連續第八個月從印度撤資，自今年年初以來，截至5月25日，資金外流總額已超過200億美元。報告說，在新興市場中，今年隻有台灣(省)的資金外流更嚴重。

印度工業聯合會首席經濟學家Bidisha Ganguly告訴日經亞洲："盧比的大幅貶值将對經濟不利。然而，印度央行有足夠的火力繼續進行幹預，其貨币緊縮政策還沒有反饋出來。通常情況下，加息往往會緩和貶值，我們預計今年會有更多加息。"

經濟學家說，貨币受到全球事件的擺布。位于班加羅爾的安貝德卡博士經濟大學副校長N.R. Bhanumurthy說。"除了外部條件，特别是先進國家收緊貨币政策後預期的全球經濟放緩，以及由于全球商品價格的沖擊，我們的國内經濟驅動力是強勁和完整的。"

印度的經濟增長在1-3月季度放緩至4.1%，原因是烏克蘭戰争導緻的通貨膨脹率上升，以及為應對omicron新冠變體而實施的限制。

"如果烏克蘭戰争繼續，油價上升到每桶140-150美元，這顯然會給印度和其他許多國家的貨币帶來問題，"印度理工學院德裡分校經濟學兼職教授V.Upadhyay說。盧比決不是今年對美元表現最差的貨币；歐元、日元和人民币的跌幅都更大。

研究公司Capital Economics預測，印度央行将采取進一步幹預措施，幫助維持穩定。它指出，到2023年底，盧比可能會減弱到每美元80盧比，"意味着對美元的貶值幅度大大低于我們對大多數其他新興市場貨币的預期。"

"央行現在對外彙市場的幹預不是為了讓盧比升值或貶值，"印度評級和研究公司的首席經濟學家Sunil Sinha告訴日經亞洲。他說，目的是确保無論盧比以何種方式移動，它都應保持有序，而且不應對宏觀經濟穩定造成任何幹擾。

來源：2022/06/06日經英語新聞報道

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