昨天講了企業運營效率的兩個财務指标：“總資産周轉率”和“存貨周轉率”。

很多企業的資産裡，存貨占了大頭，尤其是生産型和零售型企業。

但也有的企業存貨占比很小，甚至還有極端情況，幾乎沒有存貨的。

不要覺得奇怪，比如講分析财報時候采用的案例“長江電力”，這家企業就幾乎沒有存貨，都可以說完全沒有存貨，因為人家的産品壓根就不需要放進倉庫裡，僅有的一點點存貨還是設備的零配件。

所以針對存貨不多的企業，隻能說他不适合用“存貨周轉率”這個财務指标，可以采用其他指标，就是今天要講的第一個“流動資産周轉率”。

企業可以沒有存貨，但是肯定不能沒有流動資産。

流動資産周轉率指的是營收和流動資産的比率，反映的是企業流動資産的利用效率。

看了昨天内容的朋友肯定還記得，效率是直接可以增加收益的。

其計算公式為：

流動資産周轉率=主營業務收入/平均流動資産

其中主營收入在财報裡直接可以看。

平均流動資産=（流動資産年初餘額 流動資産年末餘額）/2

從計算公式很容易就可以看出來，每一元錢的流動資産，一年可以賺幾次錢。

那麼大概就會有兩種情況：

第一種：流動資産周轉率小于1，說明投入的資産一年還賺不了一次錢，企業資金利用效率很低，收益肯定也好不到哪去。

第二種：流動資産周轉率大于1，說明投入的資産一年可以賺多次錢，企業資金利用效率高，收益同樣也會高，而且周轉率越高越好。

既然周轉率越高越好，那就有兩種途徑：

第一種、提高營收；

第二種、減少流動資産。

優秀的企業都會選擇第一種，企業之所以優秀，有兩個特征：

第一個、業績好，能持續賺錢；

第二個、穩定。

一家不管是業績還是基本面變化很大的企業，肯定不是優秀的企業。

優秀的大企業肯定是各方面都很穩定的。

既然是這樣，那流動資産當然不能大幅度減少，而且企業的穩定高效運行，肯定離不開充足的流動資産，人家企業也需要日常生活費嘛。

這一點在昨天分析存貨周轉率的時候也提到了，提高存貨周轉率都會選擇增加成本，而不是減少存貨，道理是一樣的。

那這個流動資産周轉率就這樣完了嗎？

不，當然沒這麼簡單。

事實上任何一個财務指标第一眼看上去都很簡單，就是一個簡單的小學除法計算。

但是指标是靜态的，而企業又是動态的，如何才能用靜态的指标盡可能真實表達動态的企業？

當然就需要對财務指标進行分解和組合，因為從一個單獨的指标結果可能看不出什麼太多東西，但是一旦分解，就會有驚喜。

比如下圖：

這樣分解一下，估計肯定有點懵，因為後面兩個乘數用的人不多，不是很常見。

第一個、營業成本/流動資産，也是一個周轉率，指的是“流動資産墊支周轉率”，他反映的是成本與資産之間的關系。

那這個指标有什麼用呢？

其實很有用，因為一家企業的成本和費用的開支，都是從流動資産裡面支出的，比如發工資。

這個周轉率就很精細地說明了企業組織管理的能力，抛開收入不說，企業靠資産，可以滿足成本開支的多次運轉。

再簡單地來說，如果流動資産還不夠支付一次成本，也就是流動資産墊支周轉率小于1，這個時候企業怎麼辦？

隻有兩個選擇，要麼負債，要麼賣家當。

因為成本如果不支出，企業的運轉就會出問題，隻能去别的地方弄錢過來補這個窟窿。

那你說這樣的企業有沒有問題？

而如果流動資産足夠支付多次成本，也就是流動資産墊支周轉率大于1，說明企業靠自身的實力，可以覆蓋經營的需求。

換句話說就是可以自己賺錢自己發展，不需要靠外部資金。

這樣的企業還好不好？

當然好。

第二個、營業收入/營業成本，這個東西叫“成本收入率”。

應該都能理解，很直觀，就是投入多少成本，産出多少收入。

怎麼應用也不用我多說，當然是收入越多越好，反映出兩個問題。

第一個：産品競争力強，收入才會高嘛；

第二個：管理能力強，成本才能控制嘛。

你看這樣一分解，流動資産周轉率就不是簡單地看營收高不高了。

而是反映出三個問題：

第一個、企業流動資産覆蓋成本的能力；

第二個、企業産品的競争力；

第三個、企業的管理能力。

這三個問題就會導緻三個結論：

第一個、三個問題都提高，毫無疑問，流動資産周轉率當之無愧的優秀；

第二個，三個問題都降低，不用懷疑，流動資産周轉率闆上釘釘的垃圾；

第三個，三個問題有提高的，也有下降的，可能導緻流動資産率提高，也可能導緻流動資産率下降，這個時候就得根據具體行業具體公司去具體分析了，不能一棒子打死。

總結：

流動資産周轉率必須要結合存貨周轉率和應收賬款周轉率一起分析才行，存貨周轉率昨天分析過了，明天繼續分析應收賬款周轉率，最後再來個總結，就完美了！

好啦，今天隻講了一個關于企業盈利能力的财務指标，我修改過的計算公式和做得表格的重點中的重點，一定要都記錄一下。

點贊關注持續更新内容，一起探索企業基本面的研究，收獲必然巨大。

值得你期待！

我需要你們赤裸裸的支持，才有動力持續分享這些财務指标的秘密！

下期再見！

歡迎把這麼好的内容推薦給你的家人和朋友喲，大家一起學習！

更多精彩资讯请关注tft每日頭條，我们将持续为您更新最新资讯!