大概含義：PMI指數

采購經理指數，是通過對采購經理的月度調查彙總出來的指數，反映了經濟的變化趨勢。PMI是一套月度發布的、綜合性的經濟監測指标體系，分為制造業PMI、服務業PMI，也有一些國家建立了建築業PMI。

事件新聞：2018年12月31日國家統計局服務業調查中心和中國物流與采購聯合會發布了中國采購經理指數。2018年12月份，中國制造業PMI為49.4%，比上月回落0.6個百分點。中國非制造業商務活動指數為53.8%，比上月上升0.4個百分點。

圖一

一般來說，PMI公布出來之後，和上月進行對比。如果PMI大于50%，表示經濟上升，反之則趨向下降。一般來說，彙總後的制造業綜合指數高于50%，表示整個制造業經濟在增長，低于50%表示制造業經濟下降。若PMI微大于50，說明經濟在緩慢前進，PMI微小于50說明經濟在慢慢走向下滑。

圖二數據來源國家統計局

點評：

PMI指數50為榮枯分水線，從12月公布的數據顯示，制造業PMI已經低于50，有着警示之意。至于産生原因，主要還是國内外大環境影響。目前公布的12月PMI值為49.4%,創2016年7月以來的新低。處在榮枯水平線下，說明受内外部環境的影響，制造業經濟的發展存在壓力。對股市偏利空。後期對下遊有傳導作用。

圖三：數據來源國家統計局

我們再來看下近三年的制造業PMI的數據走勢，我們可以看出，隻有2016年的1月份49.4%，2月份49%以及7月份49.9%，三個月份低于枯榮線，随後從2016年7月份之後，PMI止跌回升。自從2015年11月提出的“供給側改革”，随着政策的一步步實施，對于經濟起了一定的積極作用。但随着紅利逐步消失，加上國際環境的變幻莫測，PMI指數的再次回落，跌破枯榮線。

圖四：數據來源Choice數據

我們再來看看圖四的數據：PMI指數從2005年至今的走勢圖可以看出來。數據異常的年份出現在2008年10月份前後。2007年是大牛市，2008年是北京奧運會。同時2008年也是美國的次貸危機引發的全球金融海嘯。但異動數據隻是暫時的，随後在4萬億的政策刺激下，PMI指數迅速回到安全邊際，受金融危機的影響有限。這就是政策的魅力，市場有時候會“失靈”，需要政策去輔助糾正，調整方向。

再回到2015年來，又是大牛市。但PMI指數在2015年下半年和2016年年初，又跌破枯榮線。股市就不用說了，你懂得。但此刻新的政策又開始發力了——“供給側改革”的提出，推動和實施。再次把PMI指數拉回到正常水平，維持了2年多的安全運行。現如今，PMI在11月就達到50，剛剛在枯榮線上掙紮，12月份還是跌破臨近點。此刻，市場又開始“失靈”，政策又要開始輔助，把它拉回正常的安全區間，讓經濟穩定紮實的前進。

這次是什麼良藥妙方，我們敬請期待！

個人原創觀點，僅供參考！

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