著名經濟學家宋清輝告訴北京商報記者，IPO公司中，來自單一大客戶主營業務收入或毛利貢獻占比超過50%以上的，表明公司對該單一大客戶存在重大依賴，但是否構成重大不利影響，應重點關注客戶的穩定性和業務持續性，是否存在重大不确定性風險，在此基礎上合理判斷。

上半年淨利驟降 逾五成營收依賴一汽集團 上富股份IPO存隐憂

實控珠海上富電技股份有限公司（以下簡稱“上富股份”）後，董貴濱把目光投向了資本市場，帶領上富股份向創業闆發起沖擊，目前，公司創業闆IPO已走過了二輪問詢。據了解，董貴濱曾是A股上市公司航天科技的高管，曾先後擔任航天科技董事、副董事長、常務副總經理、總經理、總工程師等職務。在推動上富股份IPO的關鍵期，公司上半年歸屬淨利潤下降逾五成，是否具有持續經營能力受到了深交所質疑。此外，深交所還重點問詢了上富股份對中國第一汽車集團有限公司及其下屬子公司（以下簡稱“一汽集團”）的重大依賴問題，據悉，2019-2021年，上富股份終端客戶為一汽集團的收入占比均超過50%。

上半年淨利驟降 逾五成營收依賴一汽集團 上富股份IPO存隐憂

上半年淨利同比降逾五成

在IPO的關鍵時期，上富股份業績出現了驟降。

招股書顯示，上富股份主要從事汽車智能駕駛傳感器及感知系統的研發、設計、制造和銷售活動，主要産品為超聲波雷達傳感系統、車載影像監測系統、車載智能終端系統、車載影音娛樂系統及毫米波雷達探測系統。

今年上半年，上富股份歸屬淨利潤出現明顯下滑，與去年同期相比已腰斬。财務數據顯示，今年上半年，上富股份實現的營業收入約為1.99億元，同比下降23.49%；對應實現的歸屬淨利潤約為1527.57萬元，同比下降53.44%。

針對業績下滑的原因，上富股份表示，2022年上半年，國内汽車行業面臨供給沖擊、需求轉縮、預期轉弱三重壓力，特别是3月中下旬以來吉林、上海等地區新冠疫情的多點暴發，對國内汽車産業供應鍊造成嚴重沖擊。

實際上，2021年，上富股份的業績就已有所下滑。财務數據顯示，2019-2021年，上富股份實現的營業收入分别約為2.95億元、3.41億元、4.77億元；對應實現的歸屬淨利潤分别約為2040.51萬元、4401.4萬元、4384.61萬元。

此外，上富股份2020年、2021年的現金流量淨額均為負，分别為-968.08萬元和-6333.62萬元。

在淨利下滑、現金流為負的情況下，公司是否具有持續經營能力遭到了深交所的質疑。在二輪問詢中，深交所要求上富股份結合經營性現金流量持續為負、2022年1-9月、2022年全年業績預計情況，說明公司生産、經營情況是否發生重大不利變化，公司是否具備持續經營能力。

投融資專家許小恒表示，IPO企業闖關過程中業績下滑是監管層關注的重點，其中下滑的原因、是否會持續都是企業需要解釋的問題。

對一汽集團存重大依賴

在第二輪問詢回複中，由于最終向一汽集團銷售收入在各期占比均超過50%，上富股份直言公司對一汽集團構成重大依賴。

據了解，在招股書中，上富股份将對一汽集團及長春一汽富維汽車零部件股份有限公司下屬企業（以下簡稱“一汽富維”）兩大客戶的銷售情況分開披露。其中，一汽富維主要為一汽集團及其下屬企業提供零部件總成配套服務，是一汽集團重要汽車零部件供應商之一。報告期内，上富股份銷往一汽富維的産品終端客戶為一汽集團。

因此，在二輪問詢中，深交所要求上富股份披露将一汽集團與一汽富維合并計算後公司最終向一汽集團銷售金額、占比情況，并說明公司對一汽集團是否構成重大依賴、是否構成重大不利影響。

根據二輪問詢回複意見，2019-2021年，将一汽集團與一汽富維合并計算後，上富股份最終向一汽集團的收入占比分别為51.55%、58.6%及55.97%，各期占比超過50%。

上富股份表示，公司對一汽集團存在重大依賴，但對公司經營不構成重大不利影響。上富股份進一步解釋稱，公司單一客戶集中度高的行業背景主要系下遊汽車行業整車品牌集中度高，與行業經營特點一緻。公司與一汽集團的合作透明度高，公司主要客戶的經營狀況均良好，不存在重大不确定性風險等，因此雖然公司對一汽集團存在重大依賴，但對公司經營不構成重大不利影響。

著名經濟學家宋清輝

著名經濟學家宋清輝告訴北京商報記者，IPO公司中，來自單一大客戶主營業務收入或毛利貢獻占比超過50%以上的，表明公司對該單一大客戶存在重大依賴，但是否構成重大不利影響，應重點關注客戶的穩定性和業務持續性，是否存在重大不确定性風險，在此基礎上合理判斷。

實控人曾任航天科技高管

值得一提的是，上富股份實控人董貴濱的履曆十分顯眼，曾任A股上市公司航天科技副董事長、總經理、總工程師等要職。

招股書顯示，自2021年5月11日起，董貴濱直接持有上富股份10.23%股份，通過聖凱達投資和彙成豪創控制公司股東大會表決權合計5.58%，通過與孫豔波、鄧來弘、超彙投資、元亨礦業的一緻行動關系控制公司股東大會的表決權比例合計為37.08%。因此，董貴濱直接和間接實際控制上富股份表決權比例合計為52.89%，為上富股份實際控制人。

通過董貴濱履曆，北京商報記者發現，董貴濱在航天科技有着逾15年的工作經曆，且身居要職。資料顯示，1999年3月至2014年8月，董貴濱先後于航天科技擔任董事、副董事長、常務副總經理、總經理、總工程師等職務。自2014年起，董貴濱開始在上富股份任職。

除了董貴濱，上富股份副總經理暴宏志也有在航天科技任職的經曆。2002年8月至2013年12月，暴宏志先後于航天科技任設計員、部長助理、部長和總經理助理。

本次創業闆IPO，上富股份拟募資6億元，分别投向智能駕駛總部基地項目、上富智感汽車智能傳感器及自動駕駛技術（成都）研發中心建設項目以及補充流動資金三個項目。

針對公司相關問題，北京商報記者向上富股份方面發去采訪函，不過截至記者發稿，未收到對方回複。原标題：上半年淨利驟降 逾五成營收依賴一汽集團 上富股份IPO存隐憂

北京商報記者 董亮 丁甯

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