（文末照例有一張圖總結）

大家好，我是很帥的狐狸

今天聊聊大盤收複3,000點

中午吃飯吃到一半，收到不少APP的推送，發現A股港股都反彈了不少。

截圖/ 新浪财經

有意思的是，我加了不少股票群，都靜悄悄的一點反應都沒有。

為什麼大家都麻了？

這波反彈會持續嗎？

仔細想想，其實也很好理解。

首先，雖然有不少股票今天的漲幅還挺OK的，但是，你上漲的基數小了呀。

假設之前買了100萬股票，跌了50%，50萬就沒了。

現在就算漲個50%，也就漲個25萬……

所以巴菲特才會說——

一旦虧了50%，就要想辦法賺到100%的收益率，才能把虧損給賺回來。

另一個麻木的原因，是損失厭惡。

這是一個行為經濟學的名詞。

簡單來說就是，你在路上撿到100塊的開心的程度如果是1，那你不小心丢掉100塊的不開心程度會大于1。

所以呢——

就算你跌完50萬，又把50萬給賺回來了。

雖然吧，這麼一正一負的操作表面上看沒啥區别。

但是你心理層面遭受的損失是遠大于你賺回來的快感的。

當然，之所以麻木，更有可能的原因，是哀莫大于心死。

即使「老鄉别走」喊了這麼多次，但是老鄉被坑了那麼久了，也開始明白一個道理——

預期越大，失望越大。

這有點像一個人談了很多次戀愛，結果每次都遇到渣男/渣女，最後對愛情徹底失去了信心。

這時候如果出現了個真愛，想要追到這個人，會難得多得多得多。

當然，大家更關心的，可能還是——

炒股的人也知道，要讓大師兄們全部都回來，一般有兩種可能。

截圖/ 《功夫足球》

可能性1：放大招

畢竟A股是個政策市，政策的力量自然不容小觑。

像是4月份央媽來個降準，就有了一波反彈。

來源/ 雪球，文獻搜尋，很帥的投資客

不過央媽和财爸最近都不怎麼出大招了。

出來的都是小招、連招，打了不少組合拳，但市場都沒有特别買單就是了。

比如節前的房地産三連——

還有央媽重啟 PSL工具ⓘ ——

畢竟量級都不算大，對市場情緒的提振力度很小。

不過，目前确實是打小招才更有效，大招反而是中看不中用。

理由我之前也說了——「流動性陷阱」嘛。

央行放水，會先把錢給到銀行，然後再由銀行放貸給實體經濟。

不過呢，銀行不會貿貿然就出借給到實體經濟——畢竟經濟一般般的時候，壞賬不會少。

這時候還不如把錢借給不會違約的同行（其他銀行），或者是拿來買已經上市了的、評好級的債券。

目前來看，銀行手頭上是不大缺錢的——常見的利率指标 DR007ⓘ 和 SHIBOR 3Mⓘ 都在低點。

銀行不缺錢，這時候就算放大招，錢也隻是繼續在銀行手頭上hold着。

所以不斷地通過小招連招，把錢從銀行體系裡擠出來，這才是央行該做的。

除了央媽和财爸的常規手段，也有人在等接下來的大會。

反正也就周末了，可以再等等。

今天估計也是有人想着，可以稍微整點倉位，說不定到時候會上會出大招。

可能性2：實在的數據改善

政策從推出到落地，還是得等上一段時間才能出效果。

對于信心的重構，自然沒有實打實的數據改善那麼有沖擊力。

确實，昨天出爐的社融數據是超出了預期不少——

社融ⓘ 反映的是實體經濟的需求，超預期自然是利好。

不過，今年社融的數據實在是不穩定了：時好時壞。

市場自然也掐不準拐點，不能肯定到底是不是真的徹底反彈了。

畢竟疫情一直在反複，治療手段和防控方法也一直沒有超出預期的變化。

另外，外部情況也在惡化——

俄烏沖突、美聯儲加息……歐美的衰退幾乎是闆上釘釘的的事情。

根據國際貨币基金組織（IMF）10月份最新的《世界經濟展望》報告，全球的GDP增速預期再次被下調——

IMF預計今年全球GDP增長率将從2021年的6.0%降至3.2%，明年（2023年）增速會進一步跌到2.7%。

A股收盤後，港股已經開始回調了。

照例一張圖總結一下——

「Greed is good.」

「很帥的投資客」的所有内容皆僅以傳遞知識與金融教育為目的，不構成任何投資建議。一切請以最新文章為準。

風險提示：監管刺激力度低于預期；新冠疫情反複且防控政策無變化；歐美通脹持續時間超預期。

相關閱讀：

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圖文/ 狐狸

Icon/ freepik from flaticon

主創/ 肖璟，@狐狸君raphael，曾供職于麥肯錫金融機構組，也在 Google 和 VC 打過雜。華爾街見聞、36氪、新浪财經、南方周末、Linkedin等媒體專欄作者，著有暢銷書《風口上的豬》《無現金時代》。

參考資料/ 《“對很多人來說會非常非常痛苦”！IMF直言明年像衰退的一年 敦促央行不要轉向》《PSL被重新激活 加大重點領域融資支持》《中國9月新增社融3.53萬億，新增人民币貸款2.47萬億，M2同比增12.1%》《9月社融數據超預期》

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