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上文中，閃石君闡述了流動資金與鋪底流動資金的區别，并列示了針對募投項目補充流動資金與鋪底流動資金的相關監管規定，本文将主要分享“補充流動資金測算”案例。

在對若幹的上市公司案例進行分析與統計後，主要歸納總結了以下幾種較常見的補充流動資金測算方法：

1、銷售百分比法

銷售百分比法，是根據銷售增長與資産增長之間的關系，預測未來資金需要量的方法。本方法是最為常見的補充流動資金測算方法。

相關案例：博碩科技（300951）

公司主要從事電子産品功能性器件的設計、研發、生産和銷售。本案例中總募集資金為75,000萬元，其中補充流動資金為12,000萬元，占比16%，具體情況如下：

募投項目概覽

*補充流動資金的金額測算過程

①根據公司最近三年的平均增長率，預測公司未來三年平均增長率；②計算出未來各年度的營運資金；③營運資金需求=經營性流動資産-經營性流動負債。

2、同行業比較分析法

該測算方法是先計算出同行業的資産負債率，再與公司的資産負債率進行對比，進行補充流動資金需求量的計算與合理性闡述。

相關案例：同力日升（605286）

公司主要從事電梯部件及電梯金屬材料的研發、生産和銷售，本案例中總募集資金為59,215.43萬元，其中補充流動資金為10,587.69萬元，占比約17.88%，具體情況如下：

募投項目概覽

*補充流動資金的金額測算過程

①計算同行業上市公司資産負債率；②将公司的資産負債率與行業平均水平進行對比；③計算出補充流動資金需求金額。

3、發改委測算方法

該測算方法是根據《國家發展改革委、建設部關于印發建設項目經濟評價方法與參數的通知》（發改投資[2006]1325号）進行計算。

相關案例：聲迅股份（003004）

公司主要從事提供安防整體解決方案和運營服務。本案例中總募集資金為37,808.27萬元，其中補充流動資金為7,000萬元，占比18.51%，具體情況如下：

募投項目概覽

*補充流動資金的金額測算過程

①合理假設公司銷售收入年增長率；②預測未來三年的流動資産周轉率、流動比率；③計算未來三年公司資金需求量。

4、銀監會測算方法

該測算方法是根據銀監會于2010年發布的《流動資金貸款管理暫行辦法》後附的流動資金貸款需求的參考測算方法。

相關案例：争光股份（預披露）

公司主要從事離子交換與吸附樹脂的研發、生産及銷售，并緻力于産品在新領域的推廣與應用。本案例中總募集資金為37,692萬元，其中補充流動資金為10,000萬元，占比26.53%，具體情況如下：

募投項目概覽

*補充流動資金的金額測算過程

報告期内，公司經營活動現金流出分别為24,108.29萬元、29,869.04萬元、 28,131.12萬元和14,479.71萬元，公司日常經營需要大量資金以支付經營活動的 現金支出，主要用于原材料的采購和員工的工資薪酬等。随着公司經營規模的擴 張，公司生産經營所需的原材料采購成本等支出也将相應增長，進一步增加了公 司對流動資金的需求。根據《流動資金貸款管理暫行辦法》中關于流動資金的參考測算方法，公司2020年需要的營運資金量為17,346.59萬元，而2019年末公司持有貨币資金僅為2,670.22萬元。因此，本次補充流動資金項目能有效緩解公司業務發展的資金壓力，有利于增強公司的營運能力和市場競争力，降低經營風險，具有必要性和合理性。

閃石觀點

通過閃石君的實操及經驗判斷，無論是企業IPO還是再融資，監管層都要求企業對募集資金用于補充流動資金或者鋪底流動資金的合理性進行充分闡述，因此對流動資金的測算方法選擇尤為重要，企業在募投項目中應做好充分的合理性說明。

閃石咨詢成立至今已服務上千家各類創新型企業，專項IPO咨詢服務超過三百家，增發并購項目上百家。在項目服務過程中，閃石咨詢對募投項目設計積累了豐富的經驗和解決方案。

本文僅簡單介紹了部分募投項目流動資金的測算方式，更多不同情況還需具體分析，篇幅有限就不一一闡述，有興趣了解更多細節與特殊案例歡迎詳詢閃石君後台。

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