供應鍊票據最新功能，與傳統商業彙票有哪些差别？建議收藏，近年來，國家出台一系列措施推動供應鍊及供應鍊金融的發展，以解決處于弱勢地位的中小企業“融資難、融資貴”的突出問題。在整個供應鍊中，中小企業依托于核心企業，話語權相對較弱，貿易貨款往往不能即刻變現，而是形成大量應收賬款。

供應鍊票據最新功能，與傳統商業彙票有哪些差别

傳統利用應收賬款融資的方式包括應收賬款質押、保理和資産證券化等，但是流動性相對較弱，且考慮到質押率等指标的要求，所獲得的融資額度也受到限制，而票據具有易流動、無因性、有賬期、可作為支付工具等優點，較為契合供應鍊金融的特點，因此，國家層面開始推廣應收賬款票據化。

央行行長易綱在2019年6月召開的第十一屆陸家嘴論壇上提出“支持上海票據交易所（以下簡稱“上海票交所”）在長三角地區推廣應收賬款票據化”，正式從官方吹響加速推進應收賬款票據化的号角。上海票交所宋漢光董事長在2019年12月召開的第十六屆國際金融論壇中進一步提出“應當推廣應收賬款票據化，積極推廣創新業務，提升票據服務實體經濟的精确度”，上海票交所于2020年4月推出的供應鍊票據平台開始試運行，推動我國應收賬款票據化邁出了關鍵的一步。

通過供應鍊票據，有利于優化企業應收賬款結構，将巨大存量的應收賬款轉換為票據流通，提高中小企業應收賬款的周轉率和融資可得性。當然也有不同的聲音，認為供應鍊票據存在承兌彙票所固有的風險，從2019年到2021年，先後有多位全國人大代表主張取消承兌彙票，本文重點從其性質及風險防範角度分析，不過多辨析其存在的必要性。

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“供應鍊票據”定義

1.關于供應鍊

2017年10月，國務院辦公廳發布《關于積極推進供應鍊創新與應用的指導意見》（國辦發[2017]84号），指出供應鍊是以客戶需求為導向，以提高質量和效率為目标，以整合資源為手段，實現産品設計、采購、生産、銷售、服務等全過程高效協同的組織形态，并進一步提出要積極穩妥發展供應鍊金融，為供應鍊上下遊中小企業提供高效便捷的融資渠道。

供應鍊票據最新功能，與傳統商業彙票有哪些差别

2020年9月，中國人民銀行、工業和信息化部等八部委下發《關于規範發展供應鍊金融支持供應鍊産業鍊穩定循環和優化升級的意見》，指出供應鍊金融是指從供應鍊産業鍊整體出發，運用金融科技手段，整合物流、資金流、信息流等信息，在真實交易背景下，構建供應鍊中占主導地位的核心企業與上下遊企業一體化的金融供給體系和風險評估體系，提供系統性的金融解決方案，以快速響應産業鍊上企業的結算、融資、财務管理等綜合需求，降低企業成本，提升産業鍊各方價值。

以上可以看出，供應鍊金融的本質是依托核心企業的信用，将供應鍊作為一個整體來開展金融業務，為“信用等級低、擔保手段少”的中小企業獲得一定的融資額度，促進供應鍊的健康發展。随着國際國内雙循環發展，傳統的供應鍊服務已經較難滿足經濟發展的需要，因此，國家将供應鍊金融上升至國家戰略層面，開始進行大力扶持，使其更好地服務于實體經濟。

2.關于票據

票據本質上是一種支付結算工具，具有無因性、易流通等顯著優勢，交易雙方可用票據在貿易往來中支付貨款，也可通過票據背書轉讓來結算債權債務關系。在我國，票據包括彙票、本票和支票三種。由于彙票具有遠期承兌、容易流通等特性，已逐步成為票據中應用最為廣泛的支付憑證。

根據《票據法》第19條的規定，彙票是出票人簽發的，委托付款人在見票時或者在指定日期無條件支付确定的金額給收款人或者持票人的票據，其分為銀行彙票和商業彙票兩種。銀行彙票主要是基于銀行的信用，而商業彙票基于企業的商業信用，一般來說銀行彙票的認可度要高于商業彙票。

随着信息化的普及發展，電子商業彙票逐步開始應用，依據《電子商業彙票業務管理辦法》第2條的規定，電子商業彙票是指出票人依托電子商業彙票系統，以數據電文形式制作的，委托付款人在指定日期無條件支付确定金額給收款人或者持票人的票據。相較于傳統紙質彙票，電子彙票具有開票時間短、交易效率高等特點。

作為企業的一種短期融資工具，電子商業彙票兼具支付、結算、融資、投資等多重功能，同時全程電子化、高效便捷。由于票據也是法定的應收賬款确權憑證，具有法律關系清晰、易于流轉融資等特點，近年來在供應鍊金融中發揮着越來越重要的作用。

供應鍊票據最新功能，與傳統商業彙票有哪些差别

3.關于供應鍊票據

供應鍊票據包括“供應鍊” “票據”兩個部分，集合了兩部分的優點，其通過将票據嵌入到供應鍊場景，從源頭上推進應收賬款票據化。依據上海票據交易所于2020年4月24日公布的《關于供應鍊票據平台試運行有關事項的通知》（票交所發【2020】58号），供應鍊票據是指通過供應鍊票據平台簽發的電子商業彙票。通過此定義可以明确，供應鍊票據首先必須是電子商票，其次必須是在供應鍊票據平台簽發的，兩者缺一不可。供應鍊企業之間産生應收應付關系時，可以通過供應鍊票據平台直接簽發供應鍊票據，供應鍊票據可以在企業間轉讓，通過貼現或标準化票據等方式融資。

而作為票據“航母”的供應鍊票據平台，是依托于電子商業彙票系統，與各類供應鍊金融平台對接，為企業提供電子商業彙票的簽發、承兌、質押、保證、貼現、存托、交易、背書、到期處理、信息服務等商業彙票全生命周期電子化服務，協助中小企業獲得金融機構的融資，也被稱之為“平台的平台”。

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供應鍊票據的性質

從供應鍊票據的定義可知，其本質是一種電子商業彙票，雖然市場上仍然有不少對供應鍊票據性質的質疑，如部分觀點認為供應鍊票據并不是《票據法》意義上的商業票據，也不适用《票據法》的相關規定，而是一種應付賬款的憑證化，本質上屬于債權的轉讓或質押行為，應當适用《民法典》關于債權的相關規定。

上述觀點主要依據為，目前我國學界主流觀點認為票據作為完全的有價證券,必須維持其完整性、不可分性，我國《票據法》相關規定亦全面肯定了票據金額的不可分性原則，如33條第2款規定：“将彙票金額的一部分轉讓的背書或者将彙票金額分别轉讓給二人以上的背書無效”，其他理由還包括供應鍊票據的管理、簽發、格式都不符合《票據法》對票據的規定等。

但是本文認為供應鍊票據的創新形式并不影響其屬于票據的定性，反而克服了傳統票據的缺點，促進了其進一步的流通應用，主要依據如下：

首先從法律角度講，依據供應鍊票據的定義，其本質是電子商業彙票，具有票據的無因性、可支付等根本屬性。另外，供應鍊票據也是通過背書進行轉讓，完全符合票據的特征。《電子商業彙票業務管理辦法》明确規定，電子商業彙票的法定格式有兩個特征，一是依托電子商業彙票系統（ECDS），二是以數據電文形式制作。而供應鍊票據是依托電子商業彙票系統，通過供應鍊票據平台簽發的電子商業彙票，符合法律對電子商業彙票的特征定義。

供應鍊票據最新功能，與傳統商業彙票有哪些差别

其次從政策角度講，中國人民銀行、上海票據交易所等官方機構明确推廣應收賬款票據化，認可供應鍊票據的票據屬性，先後發文予以規範。在人民銀行等八部委下發的銀發〔2020〕226号文件中明确提出“支持金融機構與人民銀行認可的供應鍊票據平台對接，支持核心企業簽發供應鍊票據，提高商業彙票簽發、流轉和融資效率”，因此從國家相關職能部門指定的政策角度可以看出，供應鍊票據也屬于商業彙票的一種，并受《票據法》的約束。

再次從行業角度講，供應鍊票據是作為一種電子商業彙票逐漸被市場認可。根據上海票交所的公告顯示，2020年6月18日，首批供應鍊票據貼現業務成功落地，9家企業通過供應鍊票據貼現融資10筆、506.81萬元，中信銀行、招商銀行等多家股份制銀行、民營銀行等已經落地了供應鍊票據貼現試點業務，而試點期主要參照的是行内商票保貼業務管理辦法，由此也可看出行業内将供應鍊票據作為商業彙票的一種。

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供應鍊票據的優勢

相較于傳統紙質票據，供應鍊票據屬于電子票據，具有可拆分、易流通、可核實貿易真實性、提高融資可得性等顯著特點。

1.可拆分性

傳統的票據最直接的痛點就是不可分，《票據法》第33條第2款及第54條均貫徹了此原則，前者從持票人角度出發，後者從付款人角度出發，分别表現了票據權利的轉移與實現均不可脫離票據或是将票據上的權利分割。

而供應鍊票據最大的特點是可拆分成固定金額（目前最小金額為0.01元），如果企業通過供應鍊票據平台簽發100萬元票據，實質上是簽發了1億張0.01元供應鍊票據組成的票據包。流轉的時候通過票據包的形式組合成任意金額流轉，在各級供應商的結算中，進行逐級的拆分、流轉，穿透整個供應鍊，大幅度提高了企業用票的靈活性，降低了企業間的結算成本。

2.易于流通

供應鍊票據平台依托電子商業彙票系統（ECDS），通過與符合條件的供應鍊平台對接，可在線完成票據的簽發、承兌、背書、質押、保證、貼現、存托、交易、融資、信息處理等商業彙票全生命周期電子化服務，容易在供應鍊企業之間進行流通。同時，通過全程電子操作，統一了業務處理規範，提高了交易的透明度和安全性。

對于一般的電子商票，企業需在已接入ECDS的銀行開戶并開通網銀功能，并向銀行申請開通電子票據功能模塊，方可開展電子商票業務；對于供應鍊票據而言，企業可直接在供應鍊票據平台發起票據簽發的指令，實現企業财務系統與票據系統的直接連接，更為高效、便捷。

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3.可核實貿易真實性

供應鍊票據依托于供應鍊，将物流、信息流、資金流、商流“四流合一”，可直接與核心企業進行貿易真實性确認，弱化了傳統票據信息不對稱帶來的票據造假、重複質押等缺點，提高了基于商業信用的商業承兌彙票的可接受度。

同時，電子彙票可以全程電子化留痕，對于已經發生的每一筆交易都可以進行随時核實，可以有效威懾虛假貿易的發生。另外，供應鍊票據将核心企業與上下遊企業的信息進行整合，将整個供應鍊作為一個整體，貿易背景真實性較高，且經過供應鍊金融平台審核，前端審查已經較為充分。

4.提高融資可得性

供應鍊場景下企業間的交易關系更加清晰，供應鍊票據依托核心企業的信用，可以将核心企業的信用傳導至末端客戶，實現核心企業信用的全鍊條共享。相較于傳統融資方式，可以獲得更大的融資額度。

同時，相較于銀行貸款，票據貼現融資利率一般低于同期貸款利率，對現金需求較大的中小企業來說，在一定程度上也降低了其融資成本，起到解決“融資難、融資貴”的作用，更有利于中小企業乃至整個供應鍊的健康發展。

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供應鍊票據的風險防範

供應鍊票據具有較多的優勢，但是由于應用時間不長，系統相對不夠完善，實際使用過程中應注意對可能的風險進行防範，并采取針對性的措施，主要表現在以下方面：

1.防範對核心企業的過度依賴風險

所謂核心企業，并非完全從規模上進行考量，而是應掌握一定的核心技術，具有較大的産品競争力和信譽度。由于核心企業是供應鍊的關鍵部分，整個供應鍊上下遊的融資都依賴于核心企業的信用，如果核心企業存在系統性風險，則上下遊企業也無法避免，整個鍊條可能都将崩塌。因此，應避免過度依賴于核心企業，同時應對核心企業進行信用評級，對于信用等級低的企業應作出特别标注，以此督促其按時履約。

另外，在對中小企業進行融資放款時，也應考察以核心企業為主的整個鍊條産生的利潤總額，如果其産生的利潤不足以支撐融資的利息，那麼可能導緻系統性風險，輕則供應鍊上下遊的中小企業破産倒閉，重則包括核心企業在内的整個供應鍊系統的崩潰，對于産業也可能産生較大的影響。

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2.防範可疑貼現業務帶來的風險

由于目前國家對貼現政策逐步收緊，最高人民法院在2019年下發的《九民紀要》中明确，票據貼現屬于國家特許經營業務，合法持票人向不具有法定貼現資質的當事人進行“貼現”的，該行為應當認定無效，貼現款和票據應當相互返還。對于情節嚴重涉及刑事犯罪的，應當移交公安機關處理。

當前，民間貼現雖已被法律禁止，但是仍有部分交易私下進行。特别是，一般僅可對與供應鍊中核心企業直接供應商交易進行核查，對于鍊條後續的流轉，如在二級和三級供應商之間票據流通，往往核實難度較大，不排除部分人利用供應鍊票據進行違法貼現，對此在交易中發現可以的貼現業務時，可及時向平台進行風險提示，由平台進行核查，同時平台也可利用系統進行實時動态數據監測，如發現可疑的貼現業務時，及時進行規範制止。

3.防範電子化過程中的合規風險

由于供應鍊票據全程采用電子化商業彙票，與傳統彙票的簽字确認、交付質物等有一定區别，如在電子彙票質押等業務中，由于電子票據上相對更容易造假，如果不能準确識别質物的交付，可能面臨質權不成立帶來的風險；又如彙票保證承兌業務中，如何體現出保證人提供保證的真實意思表示，防範他人利用保證人的賬戶冒名登陸操作等帶來的風險。

對此，一方面供應鍊票據系統正在不斷完善中，可以通過技術手段不斷完善質押、保證等的功能，進一步降低發生系統性風險的可能；另一方面，目前在現實中可以通過同步簽訂紙質保證合同或交付加蓋實物實體印章的電子彙票等措施，對各方的真實意思表示再次進行确認，從而降低發生上述風險的可能性。

4.防範身份信息虛假帶來的風險

目前，企業通過供應鍊平台在供應鍊票據平台上進行信息登記，票交所依托企業信息庫進行核驗後完成登記。各供應鍊平台依托自有的風控機制對企業身份的真實性和有效性進行認證。供應鍊票據平台由于并不審核原始數據，而各供應鍊平台信用等級有高低，不排除部分企業在進行身份認證時，提交虛假材料以獲得認可，或者通過不正當手段獲取其他企業的登錄賬戶密碼，以他人身份進行虛假交易等。

對此，各方在進行交易時，除在供應鍊票據系統上進行操作外，還應進行線下核實，如采取一定的線下書面形式對主體身份進行确認，必要時也可通過現場盡職調查等方式獲取企業的真實信息，以防“騰訊老幹媽”事件中“逗鵝冤”式鬧劇再次上演。

供應鍊票據最新功能，與傳統商業彙票有哪些差别

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結語

供應鍊票據的推廣應用，将有利于進一步降低企業的融資成本，有效化解應收賬款的存量，随着供應鍊票據平台功能的不斷完善，供應鍊票據也将帶動票據市場，更好地服務實體經濟和國家戰略。

來源： 供應鍊金融法律研究

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