當前創業投資形勢情況調研?在業内人士眼裡，2018年中國股權投資市場無疑迎來了一個曆史拐點，我來為大家講解一下關于當前創業投資形勢情況調研?跟着小編一起來看一看吧!

當前創業投資形勢情況調研

在業内人士眼裡，2018年中國股權投資市場無疑迎來了一個曆史拐點。

當前，中國股權投資市場在募、投、退三個環節都遭遇“困境”。在日前舉行的“2018中國股權投資論壇@佛山暨金融·科技·産業融合創新洽談會”上，清科研究中心副總經理張磊披露，截至2018年11月，中國股權投資市場在募資、投資總額、退出數量上均出現下降趨勢。

在這樣的新常态下，創業與投資該何去何從？

明年投資節奏或将繼續放緩

據張磊介紹，截至2018年11月，中國股權投資市場資本管理量達到9.8萬億，新募的基金4071隻，募資總額1.15萬億，跟去年同期相比下降了28.7%。今年前11月股權投資總額超過1萬億，同比下降了6.6%，投資案例9773起，同比上升7%。

在退出方面，前11個月中國股權投資市場IPO（首次公開募股）退出數量是839筆。由于A股IPO審核嚴格，今年中國企業境内IPO數量出現大幅度下滑，前11個月僅有100家，僅為去年最高峰438家的不到四分之一。

在業内人士看來，前幾年中國大量資本泛濫，行業内充斥了風口、明星企業、獨角獸企業。而在資本寒冬和經濟下行周期當中，回過頭看才發現那些行業、企業都充滿了泡沫。

“在原來高位的時候，市場上有很多VC/PE機構，這是不正常的。當下的資本寒冬，恰好可以起到‘去僞存真’、‘去劣存優’的作用。對要存活下來的優質機構而言，也是考驗他們的眼光和投後管理的巨大挑戰。”上海金浦創始合夥人、總裁高立新說。

去年8月，馬衛國從同創偉業離職，創辦了億宸資本，擔任董事長和創始合夥人的職位。他直言，從去年年底到今年，市場狀況确實不太景氣。但需要注意的是，這些不景氣主要集中在傳統行業當中。

“在創新領域，比如新材料、新能源、半導體等産業，國内很多企業近兩年都在不斷創新和突破。”馬衛國說，作為投資機構，就是要在當下的環境中盡早去發現這些企業，用自己專業的眼光提前幫他們對接資源，謀求發展。

面對新形勢，VC/PE機構們的投資策略也有了明顯的變化。北極光創投董事總經理李立新表示，當前模式創新類的投資在逐漸退場，而技術創新類的投資則登上了舞台。

“從今年下半年開始，股權投資的節奏已經大大放緩。我認為，2019年的投資節奏可能不如2018年上半年以前，所以創業公司在2019年可能會面臨一些難題。”同創偉業管理合夥人、董事總經理唐忠誠作出上述判斷。

創新類項目價格倒挂屬正常現象

據張磊介紹，盡管當前市場環境較為寒冷，但是一級市場估值下調的程度并不多。相反，在教育、醫療、AI（人工智能）等領域，估值仍處于高位。

清科研究中心數據顯示，截至今年前11月，在投資行業上，項目最多的是IT、互聯網、醫療健康，其中醫療健康無論是投資數量還是投資金額都是今年增長最多的行業，甚至在一二級市場上，這些領域的項目已經出現了價格倒挂的現象。

“事實上，對于高科技企業而言，出現一二級市場價格倒挂的現象，是很正常的。”光大控股董事總經理、光控華登管理合夥人王毅喆以AI行業為例，無論工業界還是投資界，都希望行業在三五年内能夠實現落地，從而有大量資金湧入。但實際上這類技術應用是需要很長時間的，而二級市場的投資者相對理性，這才導緻了現在的情況。

創東方投資合夥人肖珂直言，國家的政策和市場環境，直接影響了創投機構的退出，進而指引了創投機構的投資環節。

在投資實踐中，肖珂表示，投資人要考慮兩點。第一，公司是否具備真正市場價值、行業價值，未來能不能漲起來。第二，産業是否符合國家戰略。

他還表示，無論是做企業還是做投資，首先要考慮國家怎麼想、怎麼做。在經濟新常态的新環境下，國家選擇的策略和方式是供給側改革。在他的理解中，供給側改革是要求通過系列方式提升整個經濟效率和産業效率。

諸多硬科技領域值得關注

那麼，在新形勢下，創業者和投資人又應該從哪些賽道進行突破？

唐忠誠表示，2019年，同創偉業将重點關注技術創新驅動的硬科技領域。但他同時強調，技術創新企業需要跟商業模式創新相結合，好的技術需要好的商業模式來配合進行市場化，兩者并不矛盾。

在賽道方面，唐忠誠提出了五個值得重點關注的賽道。第一，大健康。盡管估值仍然很貴，但這是剛需行業，在創新藥、醫療器械，尤其是新技術帶來的變化，還有很多投資機會。第二，物聯網。經過多年的醞釀，物聯網即将迎來爆發的階段。随着技術的進步，物聯網能把數十億的資本聯系在一起，改善人們的生活和生産效率，尤其随着5G的發展，機會更多。第三，新材料。這是基礎工業，沒有新型材料就什麼都做不了。第四，新能源，尤其是再生能源。新能源汽車的發展帶動了新能源動力電池、燃料電池的發展，2019年會出現真正商用的燃料電池企業。第五，半導體。半導體這個行業目前高端的掌握在外資巨頭的手中，中低端的有進口替代機會，在一些數字芯片、半導體器件、傳感器等領域，中國有一些創新的機會可以來突破、來投資。

馬衛國則表示，自己在2019年将重點關注兩個行業。第一個是新能源汽車動力電池的上遊材料行業。由于國家補貼的退潮，整個行業毛利率大幅下滑，對行業是一個洗牌期。對于自主研發的企業而言，它們能夠降低自身成本、提高性能、打入頭部電池企業，當中有很多機會。另一個行業是大健康方面的，有兩個細分領域。一個是IVD（體外診斷試劑），現在主要的設備和試劑基本都是歐美的，這兩年有很多海歸回國創業，還有本土科研人員，都在逐漸突破這些技術，做升級換代。另一個是機器人本體當中的減速器，原來基本都是用日本的，現在國内也有一些企業有了很好的突破，慢慢在替代進口。

王毅喆則認為，半導體和AI是世界未來最大的驅動力。當前包括5G、物聯網等方向的應用都處于碎片化狀态，對于創業企業而言，要找到巨頭覆蓋不到的碎片，去謀求生存和發展。

李立新則表示，在過去的模式類創業項目中，更多要求強運營和執行力，所以湧現了大量草根創業現象。但在技術引領的時代，有兩類人有很大的空間。第一種是有很好的教育背景的，第二種是對行業非常熟悉的技術型人才。

作者:張國鋒

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