智通财經APP獲悉，中金公司于昨日發布研報，将陌陌(MOMO.US)2019和2020年收入預測分别上調1.8%和2.2%，非通用準則淨利潤預測分别上調1.5%和1.6%。維持其“跑赢行業”評級和45美元目标價(基于分部加總法，對應16.4倍2019年非通用準則市盈率，較當前股價存在 36%的上行空間)。
中金指出，陌陌第二季度整體業績好于預期。收入增長 32%至42億元，超出市場預期3%，主要受益于直播業務表現強勁和探探收入好于預期。在收入強勁增長推動下，公司整體利潤超出市場預期14%。公司指引第三季度收入同比增長 17%-19%,高于市場一緻預期的14%左右。
在收入穩健增長和持續海外擴張的推動下，該行預計探探将進一步釋放其價值。受監管影響探探此前在應用商店被下架，因此今年第二季度探探流水環比下降 24%。不過，在強烈市場需求和探探恢複功能後積極的用戶召回和拉新的推動下，其付費用戶數量快速回升，從第二季度的320萬攀升至8月25日的410萬。公司預計Q3探探流水環比增長 30%-40%，中金認為這也意味着此前的下架對探探長期增長前景帶來的影響很有限。
展望未來，在用戶穩健增長背景下，該行認為菜單自選類(Ala Carte)功能的推出和海外擴張是推動探探未來收入增長的兩大驅動因素。利潤率方面，探探的國内業務經營杠杆有望逐步顯現，而海外業務仍處于早期的投入階段。
中金指出，盡管受到監管影響，陌陌增值服務收入仍然實現穩健增長，未出現放緩迹象。雖然傳統場景(聊天室與快聊)仍然未充分變現，但新玩法(例如搶車位等)正在快速增長。直播業務增長穩健，得益于公司持續的運營投入：線下音樂會、互動禮品和新近推出的貴族體系在刺激頭部與腰部用戶打賞方面作用顯著，未見到顯著行業競争影響。
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