主動型基金的投資收益和基金經理的個人因素存在密切的關系，作為基金産品的直接管理者和投資決策者，基金經理直接影響着基金的投資風格和業績，所以說買基金就是買基金經理的管理能力。當挑選基金的時候，我們不僅要考慮這隻基金的業績好不好，還要判斷基金的業績為什麼好？解決“業績從哪裡來”和“業績有沒有可持續性”的問題。基金研究組會對基金經理的曆史操作分析來進行“業績歸因”。
檢驗基金經理投資的實力的必要條件是能否預測企業未來數年乃至十年以上的利潤級别，讓投資收益跟公司的利潤級别匹配，真正賺到公司阿爾法的錢。貝塔（β）的收益，往往是大盤上漲帶來的，不能體現基金經理的能力。而阿爾法（α）能力才是用來測量基金經理投資技術的重要指标。阿爾法能力越強，基金經理的投資實力也就越強。
張楊在擔任銀河銀泰混合（150103）基金經理的任職期間累計任職回報191.14%，平均年化收益率為10.68%。期間重倉股調倉次數共有161次，其中盈利次數為113次，勝率為70.19%；翻倍級别收益有11次，翻倍率為6.83%。
以下為張楊所任職基金的部分重倉股調倉案例：
重倉股調倉示例詳解：
1、邁為股份（300751） -- 翻倍案例：
張楊管理的銀河新動能混合基金在20年2季度買入邁為股份，已連續持有1年又3個季度。持有期間的估算收益率為499.33%，持有期間邁為股份在2020年到2021年的年報歸屬淨利潤增幅達62.97%。
2、海南海藥（000566）調倉案例：
張楊管理的銀河康樂股票基金在15年1季度買入海南海藥，在持有3個季度後在15年4季度賣出。持有期間的估算收益率為94.89%，持有期間海南海藥在2014年到2015年的年報營業總收入增幅達21.2%。
3、三六五網（300295） -- 折戟案例：
張楊管理的銀河康樂股票基金在15年2季度買入三六五網，在持有1個季度後在15年3季度賣出。持有期間的估算收益率為-53.88%，持有期間三六五網在2014年到2015年的年報營業總收入增幅達34.71%。
通過分析以上基金經理曆史上的重倉股調倉操作案例，我們可以看出基金經理張楊的阿爾法能力普通，銀河核心優勢混合（011629）基金的盈利能力還有待後續觀察。
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