債券停牌就是停止了交易,按照證券交易所的規定,如果發行債券的公司出現連續兩年虧損,交易所有權暫停債券上市交易。那麼,正回購套利交易者當現金流出現緊張時,無法将債券出庫賣掉,将會非常被動。
(1)盡量避免整體倉位的高杠杆率,标準券不要用滿,留一部分高流動性資産預防債券折算率的大幅下調。
(2)通常深市正回購的利率要低于滬市,并且沒有10萬元取整的限制,所以深市正回購的成本會略低于滬市,選擇滬深市場的債券和可轉債時應該考慮這一點。
(3)正回購利率通常下午2:30以後跳水,所以下午做通常成本要低些,但是遇到季末錢荒的日子,最好上午開盤就做正回購。
(4)正回購套利可轉債,不能隻算債券收益,要考慮期權的成本和收益率,因為當市場轉暖時,期權可以帶來巨大的投資收益,而正回購套利可轉債,可以将期權的價值繼續放大。
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