前面文章我們聊過可轉債的溢價率 一文看懂可轉債溢價率、轉股價、轉股價值和轉股溢價率

如果可轉債的溢價率為負，可轉債正處于折價狀态，也叫折價率。今天來聊聊可轉債的折價率~

折價率

在可轉債分析的文章中，遇到溢價率為負的新債，通常我都會黑體标明 （負值為好）。

為什麼負值為好？

舉個栗子

中鋼轉債 - 127029

轉股價值：169.10

溢 價 率：-8.79%（折價率8.79%）

當前價格：154.244

正股價格

如果這時候以 154.244 的價格買入 10 張中鋼轉債，然後馬上轉股， 可以獲得100 / 5.89 = 16.98 （股） 中鋼國際。

每張可轉債轉股後就賺了 （16.98 x 9.96）-154.244 = 14.87 元

10張可轉債就賺了 14.87 x 10 = 148.7 元。

這時候你可能會想，這錢也太好賺了吧。隻要買入可轉債轉股，立馬就可以賺錢！

等等，肯定有哪裡不對。

細心的你已經看到，上圖紅框有個轉股起始日，轉股起始日為 2021-9-27，交易所規定：可轉債上市半年後才可以轉股。

所以現在雖然有折價，但目前隻能看得到吃不到

這個隻能看到吃不到肉的栗子沒意思，再看下面這個栗子：

大禹轉債

當前價格：116.01

溢價率：-1.35%（折價率1.35%）

轉股價值：117.6

轉股起始日：2021-02-03（現在已經在轉股期内）

以同樣的計算方式，現在以 116.01 的價格買入 10 張大禹轉債，然後馬上轉股，可以獲得價值 117.6 的正股大禹節水。

這波操作下來能賺 （117.6 - 116.01）x 10 = 15.9 元。

雖然折價率有點低，但是蚊子再小也是肉，穩賺不賠的感覺真好！

可能又要讓你失望了。

可轉債轉股是在當天收盤後進行，今天用可轉債轉換的股票，明天才可以用。今天的 15.9 元并沒有落袋為安，明天才可以交易賣出。

如果明天大禹節水有個 -1.35% 的低開，那今天的套利就套了個寂寞

總結下上面兩個栗子的折價：

• 折價不能形成有效套利，所以折價不會被抹平，有存在的空間。
• 市場信息的不對稱，所有玩股票的肯定都知道股票，但不是所有人都知道可轉債，有信息不對稱存在，就有套利空間。

新債發行價每張 10 元，如果新債有折價，上市後大概率會漲，退一步說如果它一直不漲，那我們買入後等個半年（前提是中簽），到轉股期轉股套利。如果它漲了，直接賣出可轉債就可以獲利。所以折價是個安全墊，折價越多安全墊越厚。

所以在可轉債分析的文章中，遇到溢價率為負的新債，我都會黑體标明 （負值為好）。

可轉債的折價率你學廢了嗎？

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