2月27日，安踏體育用品有限公司（2020.HK，簡稱“安踏”）在香港發布2017年年報，營收、毛利和股東應占溢利均有較大幅度增長。公司高層透露未來仍有國際品牌收購計劃，但“不會盲目去做不靠譜的收購”。

财報顯示，2017年度，安踏實現收益約166.92億元人民币，同比增長25.1%；毛利82.41億元人民币，同比增長27.6%；股東應占溢利約30.88億元人民币，同比增長29.4%；每股基本盈利增長22.7%至117.01分人民币，全年總派息每股普通股98分港币，同比增加28.9%，派息比率為期内股東應占溢利的70.5%。

未來會繼續收購國際化的品牌

此前，業内有傳言稱，安踏集團有意收購正被開雲集團出售的PUMA（彪馬）。但該消息在去年8月半年報發布會上被安踏體育董事局主席兼首席執行官丁世忠否認。

但在2017年年報發布會上，在被問及2018年集團的收購計劃時，安踏集團執行董事兼安踏品牌總裁鄭捷确認，安踏“未來會繼續收購一些國際化的品牌”。

丁世忠表示：“我們對于收購比較謹慎，全球好的公司要賣的也不多，要尋找機會，不好的公司我們也不會買。所以收購方面我們會持續地關注，但我們不會盲目去做不靠譜的收購。”

“現在來說，安踏是以中國市場為核心的體育運動品牌，耐克、阿迪是真正意義上全球性運動品牌。當然我們未來也想國際化，國際化步驟還是需要一點時間。你不會因為國際化而放棄中國市場，所以中國市場還是未來5-10年核心的市場我們要去占領。”丁世忠說。

鄭捷在會後接受媒體時直言，希望能“有一個合适的方式戰略、策略進入美國市場”。

收購國際品牌走向高端

一位服裝行業券商分析師向澎湃新聞表示；“2017年安踏毛利率繼續提升，一些除了安踏主品牌外的高端品牌增速達到80%-90%，說明其高端化比較成功，是享受了消費升級的紅利。”

從2009年開始，安踏就沒有停止過收購國際品牌。2017年，安踏收購了香港著名童裝品牌KINGKOW（小笑牛），開啟兒童體育用品市場的多品牌戰略。

目前，安踏旗下已括安踏、安踏兒童、FILA（斐樂）、FILA KIDS、DESCENTE（迪桑特）、SPRANDI（斯潘迪）、KOLON SPORT（可隆）等衆多品牌，覆蓋專業體育到大衆體育。

這些國際品牌對安踏營收也有不少貢獻。以FILA為例，整個2017年，FILA的銷售增速超過50%，第四季度增速達到85%-90%。FILA在安踏集團業務占比已經超過20%。

有分析人士表示，在商業模式方面，安踏主品牌主要采用經銷模式，而FILA等品牌采用直營模式，直營的毛利率要比經銷模式高很多，因此也推動了安踏整個公司的高毛利率。

得益于中國運動用品行業複蘇

公告稱，收益增長率高于早前公布的安踏品牌産品2017年度訂貨會訂單金額的增長率，主要由于其他業務較強的增長速度所緻。

鄭捷在發布會上直言，這一定程度上還得益于中國體育用品行業大環境的複蘇。

從2011年起，中國運動用品行業增長開始出現下滑。當年，中國運動用品大品牌幾乎無一幸免，全部陷入庫存危機，各大品牌的平均存貨周轉天數和應收賬款周轉天數均出現大幅上漲，經營現金流惡化。直到2014年後，行業開始緩慢回暖。

數據顯示，2017年，中國體育用品行業增速達到了12%，而且在未來5年中，到2022年預測整個行業年複合增長率會保持在高單位數。國家體育總局在46号文件中提出，整個中國體育産業規模到2025年将達到7萬億人民币。

在這樣的背景下，2017年度，安踏的市值突破了1000億港元，位居全球行業第三位。安踏提供的數據顯示，2017年度，安踏集團總共銷售超過6000萬雙鞋，超過8000萬件衣服，目前擁有超過10000家門店。

渠道結構調整，嚴控街鋪店數量

和許多中國運動品牌一樣，安踏在很長時間裡一直被看作三四線品牌。其中一個原因就是受其街邊店形象的拖累，難以觸及“中産階層”消費群體，但近幾年，安踏在這方面做出了調整。

除了産品設計上做出改進，安踏進一步鞏固傳統銷售渠道，并快速提升購物中心及百貨商店的店鋪占比，因此越來越多的安踏專賣店開始入駐百貨商場。

對此，鄭捷介紹稱，安踏過去超過80%的業務來自街鋪店，但随着消費升級、商圈轉移以及更多的消費一體化，消費者更願意去整合空間的商場進行消費，一次安踏近兩年進駐商場、奧特萊斯的速度非常快。2017年，安踏在主流商場百貨的覆蓋率從原來的19%提高到30%，未來需要提升到40-45%。與此同時，街鋪店數量要嚴控，注重質量，小店變大店，大店變旗艦店，未來安踏店鋪數不會有更大提升，更多從店鋪質量提升。

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