自從年中證監會發布了修訂後的《證券發行上市保薦業務管理辦法》，在業内迅速引起了讨論和解讀的熱潮，其中不少解讀帶着誤導性，讓備考的投行人士在保代考試是否取消，考試是不是變得雞肋等問題上困惑不已。

01

保薦代表人考試制度變革要點

1.保薦代表人考試不會取消，将由協會繼續組織舉辦。

2.通過保薦代表人考試仍然是申請注冊成為保薦代表人投入産出比最高，最貼合實際業務的方法；雖然有其他可以申請成為保薦代表人的方式，但其他途徑需要花費的時間成本、申請門檻、實操難度是要遠遠高于認真備考通過保代考試的。且協會後續會根據實際情況調整其他途徑的申請門檻，具有不确定性，但是通過保代考試這個主流途徑是不會調整的。

3.申請注冊成為保薦代表人不再需要擔任項目協辦人。

4.申請注冊成為保薦代表人有更嚴格的時間限制。

02

保薦代表人考試是否會被取消

首先證監會沒有取消保代考試，而是由協會繼續組織保代考試；新法規中明确規定：“中國證券業協會制定保薦代表人自律管理規範，組織非準入型的水平評價測試，保障和提高保薦代表人的專業能力水平。”其中“組織非準入型的水平評價測試”指的是“保薦代表人考試”，其實在2014年11月新政策修訂後，保薦代表人考試開始由協會組織舉辦，性質已經屬于“非準入型的考試”了，這一次隻是正式聲明。

根據了解，在新修訂《保薦辦法》公布後，證券業協會向各保代發送通知強調，“目前，登記保代仍需通過保代考試，但不再要求擔任過保薦項目協辦人。”所以保薦代表人考試隻是正式宣布為非準入型，并不會取消。

03

保薦代表人申請注冊條件

新保薦辦法已經删除了原保薦辦法中關于申請保薦代表人的必要條件之一“參加中國證監會認可的保薦代表人勝任能力考試且成績合格有效”，相對應的新規定是：“保薦代表人應當熟練掌握保薦業務相關的法律、會計、财務管理、稅務、審計等專業知識”。

許多投行人士容易誤解為，以後申請注冊成為保薦代表人不再需要通過保代考試了。而實際上是，目前新保薦法已經明确規定保薦代表人資格由證券業協會進行管理，而證監會，隻需在相應的法規進行原則性的規定，即證監會層面的法規将不再體現具體的細則。所以新法規删除掉具體的方法是屬于常規操作。

那新法規中規定：“保薦代表人應當熟練掌握保薦業務相關的法律、會計、财務管理、稅務、審計等專業知識”應該如何去判定？

最近協會具體細則：“保薦代表人應當熟練掌握保薦業務相關的法律、會計、财務管理、稅務、審計等專業知識，具備組織實施保薦項目的專業能力，符合下列情形之一：（一）取得保薦代表人水平評價測試60分（含）以上成績；（二）未取得保薦代表人水平評價測試 60 分（含）以上成績，所在保薦機構提供其已熟練掌握保薦業務相關專業知識、具備相關專業能力的充足證明材料，證明材料至少應涵蓋法律、會計兩個方面，包括：取得經濟法、會計相關專業博士學位；取得國家認可的法律、會計、稅務、審計等職業資格；具備經濟法、會計、财務管理、稅務、審計等領域8年以上從業經驗；其他相關證明材料；”

根據以上規定可以分析得出，保薦代表人考試将不再是注冊成為保薦代表人的必要條件。但有一點需要注意的是，新增的成為保薦代表人的條件“經濟法、會計相關專業博士學位”、“通過注會、法考等考試”、“經濟、會計等8年以上從業經驗”，這些對于本身不具備這些條件的同學來說難度并不小，需要花的時間成本更大。所以對于許多投行人士來說，通過保薦代表人考試依然是性價比最高的方法。

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項目協辦人是否仍為保代申請必要條件

新保薦辦法已經删除了原保薦辦法中關于申請保薦代表人的必要條件之一“最近3年内擔任過項目協辦人”的規定。這意味着以後申請注冊為保薦代表人不再要求擔任過保薦項目協辦人，對已經通過考試，在苦等簽協辦的投行人士來說是一個非常好的制度，同時業内也将快速誕生出一批新的保代。

05

保薦代表人申請注冊的時間條件

之前舊法規，隻要是通過考試，并且在申請前三年内擔任過項目協辦人，就可以注冊登記為保薦代表人。即隻要滿足其他條件，小于等于三年都可以申請注冊成為保薦人。

而新法規規定的：“最近5年内具備36個月以上保薦相關業務經曆、最近12個月持續從事保薦相關業務”，這個新法規的調整要求更嚴格，5年内需累計在投行券商工作3年，最近1年必須要在投行券商從業。沒有達到3年時間要求的不可以申請注冊為保薦代表人，而在這之前成功注冊保代但已經離開投行券商将意味着會自動取消保代資格。

盡管考試已是非準入條件，但是對于保薦代表人來說要求并沒有放低，未來更加看重個人能力。同時要想成為真正的保薦代表人并非易事，保代考試依然是大部分投行人士的最優選擇。這樣的改革将有利于整個行業的優勝劣汰。以上為對幾個比較容易誤讀的法規的分析，最終以協會出的細則為準。

06

保薦代表人考試科目與内容

1、考試科目：

保薦代表人勝任能力考試隻考一科，科目為《投資銀行業務》，屬于證券專項業務資格類考試。

2、考試内容：

主要分為财務和法規兩大部分，具體有會計、财務顧問、持續督導、債務融資、股權融資、保薦業務、新三闆、科創闆上市、估值與銷售等。

其中會計部分大概占總分值的30%，這對考過CPA的投行人士來說是福利，會計的考試内容跟注會的知識點重合度比較高。

07

保薦代表人的報考條件與考試時間

1、報考條件：證券從業資格證考試合格的，均可參加保薦代表人勝任能力考試。保薦代表人勝任能力考試設置一科，科目名稱為《投資銀行業務》。關注公号金牌董秘圈

保薦代表人勝任能力考試采取網上個人報名的方式進行，報名入口路徑：中國證券業協會——從業人員——考試報名——當次證券業從業人員資格考試報名。報名時間：2020年報薦人考試報名時間等待通知。

2、考試時間：2020年保薦代表人勝任能力考試共舉辦2次。

第一次：2020年5月30日至31日（上半年已結束）

第二次：2020年11月28日至29日（下半年）

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