近兩個交易日，滬深300都有輕微的漲幅（5.24漲幅為0.28；5.27漲幅為1.20%），

但買了南方滬深300ETF的朋友就納悶了：為什麼指數漲了，基金卻一直在跌？

明顯的不同步啊！為什麼？

因為你買貴了！

多多上周在《一籃子買下騰訊、阿裡、美團的機會》一文中提醒過大家，買場内基金的時候一定要注意溢價率！

今天就給大家詳細講講這個話題。

Part.1

場内基金（比如ETF基金、LOF基金等）有多種交易方式，場外認購、場外申贖和場内買賣。

而在各個市場裡交易，價格是有差别的，在場外一天一個價（也就是我們常說的基金淨值），而場内的價格則不停在變動。

因為場外申購淨值要交易結束後才能計算得出，而場内買賣是即時的價格，有人想賣貴一些，有人想賣更貴一些，遇到黑天鵝的時候，有人又會趕緊低價賣出......

不同的方式買入的是同一隻基金，而價格卻不一樣，這樣一來就會存在價差的問題。

一般來說，場内價格是圍繞場外淨值波動的。

因為投資者是精明的，當他們發現基金在哪個市場的價格便宜，就會趁機低價吸入，從而又推高了基金在該市場的價格。

接着他們在另一個市場高價放出，從而又影響基金在該市場價格回落。

這就是所謂的套利了。

所以即便場内價格再怎麼起起伏伏，終會回歸淨值附近，貴了要跌回去，便宜了要漲回去。

而我們要避免的則是：不要買貴了。

Part.2

誰高誰低通過對比即可區分出來。

問題是場外淨值要到交易時間結束後，一般晚上八九點才能計算得出。

那交易時間内怎麼知道誰高誰低呢？

這時候我們可以參考IOPV。

IOPV是基金份額參考淨值，是由交易所計算的ETF實時單位淨值的近似值，每隔15秒自動更新一次。

你在場内買基金的時候，就可以把基金價格與IOPV做對比了。

如果價格高于IOPV，那麼基金處于溢價狀态，即購買的價格比當前淨值要貴；如果價格低于IOPV，那麼基金處于折價狀态，即購買的價格比當前淨值便宜的意思。

而為了更直觀地看出誰高誰低，高多少低多少，市場衍生出“溢價率”這一指标——

溢價率>0，則基金處于溢價狀态；溢價率<0，則基金處于折價狀态。

比如溢價率為20%，就是比實際淨值高20%，套利的人會從你手上賺到20%的差價來維持平衡。

所以我們在準備入手的前，要确保溢價率足夠的低，建議不要超過3%。

看看文章開頭說的南方滬深300ETF，已經連續一個星期溢價率>0，而且越來越大。

在市場的動态平衡中，它會逐步回歸正常的價格水平，也就是說“該降價”了，所以指數漲的時候它反而在跌。

Part.3

IOPV和溢價率不用我們手動計算，直接在股票軟件上就可以找到。

我們看這張分時圖——其中白線是基金的成交價，黃線是均價，紫線是IOPV，不同軟件顔色不同，左上角有标注。

白線如果在IOPV上面，代表溢價；反之，代表折價。

也可以看屏幕右邊，直接告訴你實時IOPV值和溢價率。

漲樂财富通、通達信等PC端都有的，你們自己看看。

明白了折溢價的原理，我們在挑選場内基金的時候，如果規模、流動性差不多，優先選溢價率低的，最好還是大幅折價的。

而如果持有的ETF突然暴漲溢價大增時，建議馬上賣出，買入溢價率低的，如此一來，手中的份額沒變，倒能賺一筆收益哦！

（這是最簡單的套利手段了，但要注意溢價率要足夠高才行得通，不然還會虧去手續費呢~）

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