“投資是一項内外兼修的探索工作，也是自己長期熱愛的事業”。

擁有5年的研究經驗，近8年的基金管理經驗的謝書英對于投資如是理解。據悉，拟由謝書英掌舵的興證全球合瑞基金将于8月22日啟動發行，這也是興證全球基金今年精心籌備重磅推出的權益新基金。謝書英表示将延續自己一貫的均衡投資思路，抓住時代的主線進行布局，當前中國的三條主線為能源轉型、制造業升級、消費升級，這些領域蘊藏長期大機遇。

獨立思考而不故步自封

談及對投資的理解，謝書英表示，“對外投資的主要工作，在我理解看來是學習世界的客觀規律，我們的工作實際上歸根到底是由我們對行業發展的穩定方向、格局和競争态勢的分析，以及對于企業的企業家的價值眼光和執行力的分析上。

“對内的話，投資是修煉内心”。謝書英表示，“因為每天都要經曆市場的波動。要能做到獨立的思考、不盲從。也不能故步自封，避免局限在自己已有的框架裡而不理解市場的變化。這個考驗是很大的”。

在謝書英看來，投資就是以合理的價格買優質的公司，投資收益長期來看，一定是企業自身的價值創造。

如何判斷企業長期創造價值的能力？

謝書英談到了三點。

首先，看企業的經營模式和它的競争優勢是否可持續？這個實際上是一個企業的創造價值的一個基石。其次，看這個企業創造現金流的能力。也就是說他這一塊錢有多少是通過現金流的方式回來的？有多少隻是挂在賬上的？ 最後，看企業所處的周期，包含兩個維度：行業的周期和企業自身的經營周期。

具體到組合構建上，謝書英的風格是行業分散，個股集中。“每個組合包含行業差不多有8-10個。我們希望通過行業的分散，一定程度上降低市場的風險，使得組合的表現相對平穩。在行業的選擇上，我們主要看重兩種情況，第一種就是行業本身景氣度比較好，有比較明确的向上機會。第二種是行業整個需求端是比較平穩的，甚至是略有下降的，但是整個行業的競争結構往後看是處于比較好的。我們能找到具備行業整合能力的企業，或者說能夠穿越行業價值周期的企業。

抓住時代主線

談及今年的投資機會，謝書英表示，今年的宏觀大環境是比以往更複雜的環境，權益市場受到很多維因素的影響。“這種時候，需要用更長期的視角去研究、分析”。

近13年的研究投資之路，讓謝書英對中國經濟有着充足的信心。

謝書英表示，放眼未來中國完善産業鍊帶來的制造優勢将延續。中國是全球唯一擁有工業41個大類、207個中類、666個小類的全球工業體系最健全的國家。實際上在500多個主要的工業商品當中，有40%以上都是中國産量居世界第一，或者是進出口額的量級居世界第一的。“尤其是新冠疫情爆發後，中國制造産業鍊完善的優勢進一步凸顯。”

其次，完整産業鍊優勢的背後，實際上是高素質的人才的數量的進一步的提升。過往的十年，高校的畢業人口的占比持續提升的，這有利于未來中國的産業繼續往中高端轉型。

在謝書英看來，中國經濟的核心競争優勢還存在于中國龐大的國内消費市場。謝書英表示，龐大的消費市場存在着另一重含義，就是提供了一個充分競争的大舞台，海量的中國企業在這個舞台上激烈的競争，能夠不斷催生出一批在全球都具有強大競争力的優秀龍頭企業。

基于此，謝書英認為中國經濟的長期的增長潛力，如果跟海外的主要的經濟體去比的話，依然是處于非常好的位置。

未來的投資機會在哪裡？謝書英表示自己将聚焦兩個方向。第一是制造業裡面的優秀企業。她認為有三個細分的方向，未來的價值是比較大的。

第一個是進口替代。實際上在進口替代這方面，國内的企業進取的空間還是很多。例如半導體的芯片，在過往兩年，因為缺芯的影響，對國内的汽車等等行業的影響都比較大。國内近年在芯片領域投資很大，已經有一些比較好的芯片企業逐步在走出來。半導體設備，以及像無論是工業也好，還是汽車也好，還是智能化也好的核心部件，這些方面的進口替代的空間依然是比較大的。

另外就是優秀的制造業去全球搶份額的能力。中國經濟過往幾十年間的高速增長，培育出了很多優秀的企業，他們不僅僅在國内獲得了具有強大優勢的龍頭地位，同樣具備能力去海外市場搶占更多的份額。謝書英給我們舉了某醫療器械企業例子，該企業主要做醫療監護儀。實際上在早些年中國的監護儀的市場多為進口産品，但是這兩年中國的企業憑借非常高的性價比和就醫服務的優勢，無論是低端産品，還是中高端的産品線上，已經是國内的老大了，尤其是經曆了這次疫情之後，國内的企業出海的進度是在大幅的加快。“優秀的制造業企業在海外搶奪更多的市場，這個能力是很強的”，謝書英強調稱。

創新帶來的新成長的機會同樣被謝書英高度重視。“這幾年做投資，大家遇到的困難就是說确實是技術演進太快了”謝書英表示。類似電池技術的發展，從最早的鉛酸電池，到磷酸電池到三元，再到如今業内讨論的鈉電池和釩電池，以及儲技術，光伏技術路線的叠代，進步是非常快的。在創新的技術進步過程當中一定會有很多的機會點出來，這個就需要基金經理和研究員進行非常深入的研究，找到機會。“個人會很看好智能駕駛未來的空間，随着新能源車滲透率的提升，智能駕駛的無論是從上遊的芯片、預控制器還是感知器件，還是到再往下的互動和平台，還是企業端的能做的事情都是非常多的”。

另外，在大的維度上謝書英很看好中國的消費市場。消費升級是持續的機會。像家電、家居、食品、飲料，實際上它們在總量上都未必有多少的增長，但是消費升級的機會是很顯著的。在過往幾年大家都可以看到，尤其是像啤酒的價格，從最早的一兩塊錢到現在的八塊錢都比較正常，無論是家居還是家電都有這樣的過程。

同時謝書英認為消費裡面的新需求也會滋生很多優秀的投資機會。比如懶人經濟，像清潔電器就是釋放勞動力，同時又能夠做到比較好的清潔。近些年掃地機器人的企業的股價表現也是非常好的，這個産品的滲透率提升得也很快。以及醫美醫療服務背後的國人愛美之心龐大的市場都會帶來不錯的投資機會。

謝書英在過往反思自己的投資表現時，得出結論：做投資要抓住時代的主線。“我是在反思自己做的不好的地方時明白這一點的。現在時代三條主線較為明晰：新舊能源轉換、制造業升級、消費升級。這裡蘊藏着長期大機遇。”

提及即将啟動發行的新基金興證全球合瑞，謝書英表示将繼續延續自己均衡的投資風格。“我認為，偏均衡的投資風格在一定程度上有助于控制整體組合的波動。我們希望通過這種方式力控組合的波動率，希望長期争取呈現一個在波動中進步的結果，争取帶來更優的投資體驗。”謝書英說，“其次，偏均衡的投資風格在一定程度上可以彌補研究能力的不足。未來總是存在不确定性，分散投資是出于對風險本身的敬畏。”

謝書英強調稱，“我們通過行業分散控制風險，并不是以犧牲收益為代價的。因為我們最終聚焦的，是好的行業中最優秀的企業。”

風險提示：興證全球基金承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金财産，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益，投資者投資于本公司基金時應認真閱讀相關基金合同、招募說明書等文件并選擇适合自身風險承受能力的投資品種進行投資。我國基金運作時間較短，不能反映股市發展的所有階段。基金管理人管理的其他基金的業績或基金經理曾管理的其他基金的業績不構成基金業績表現的保證。基金經理謝書英投研經曆：2008年5月-2009年3月，任職于高盛高華證券有限公司投資銀行部。2009年4月-2022年1月就職于鵬華基金管理有限公司，曆任研究部高級研究員、投資經理助理（2009年4月-2014年4月），基金經理、權益投資一部副總監（2014年4月-2021年12月）。2022年1月至今，就職于興證全球基金管理有限公司。基金經理的管理業績是基金經理與所在公司投研、風控團隊共同努力的結果，過往業績不代表未來表現。觀點僅代表個人，不代表公司立場，僅供參考。基金過往業績并不預示其未來表現。基金收益有波動風險。基金投資有風險，請審慎選擇。（CIS）

更多精彩资讯请关注tft每日頭條，我们将持续为您更新最新资讯!