今年是胡椒産新量連續下滑的第三年，3月中旬黑胡椒報價接近十年前的底部價位。未來，胡椒産能會因疫情阻礙采收和運輸而有所調整，從而促進行情恢複，還是會因全球消費下滑而依舊難有起色，這都需要時間去檢驗。近日，亳州的胡椒經銷商多在議論該品，胡椒指數新低，行情不振，這是擺在經銷商面前的重大難題。

藥食兩用的胡椒是胡椒科植物胡椒的幹燥近成熟或成熟果實。秋末至次春，深綠近熟果實直接曬幹為黑胡椒，紅果浸泡後去果肉為白胡椒。

胡椒辛、熱，歸胃、大腸經，中醫用于溫中散寒，食欲不振，癫痫等症狀。作為藥食兩用品種，每年的用量相當大，易于出手流通，是全球範圍使用的品種，全球年需求量在30萬噸以上，我國年需求量大約在3.5萬噸左右。

從産地分布來看，國内種植胡椒的省份有海南、廣東、廣西、雲南和福建等地，但東南亞等熱帶地區才是主要栽培地區，如越南、印尼、非洲各國等，其中越南生産的胡椒占全球産量的30%，其貨源主要在海島，價格易受台風等天氣影響，我國熱帶适種面積有限，因此不是主要生産國，台風肆虐我國南海時，對胡椒的影響不大。

圖表：胡椒曆史價格走勢圖

最近的一波行情在2010-2015年，由于樹齡老化，全球減産，消費力強，一波行情将白胡椒價格推到102元，黑胡椒最高價格到70元，而後不斷下滑至今。從高價周期來看，1998年也有一次峰值，白胡椒達到81元，由于經濟水平差異即貨币量的原因，可以推斷當年的高價偏離程度遠遠高于2015年。

綜合較長的曆史圖來看，胡椒的生産周期決定了可見價格變化，周期一般在11-12年，胡椒樹的生産能力約為10-15年，5年能進入盛産期，2014-2015年刺激的種植面積正值處于産新高峰期，低價一般能保持2-4年，而高價一般支撐2-3年。

胡椒價格指數兩次與總指數交叉

2020年4月2日胡椒價格指數值為482.62點，低于此時總指數的1292.87點。從胡椒價格指數與總指數的曆史(2013年4月16日至2020年4月2日)走勢來看，胡椒價格指數與總指數出現兩次交叉。一次為2013年11月，另一次為2017年的産新初期。波動起伏較大，說明其産能變動寬泛。

圖表：價格指數走勢圖

2020年4月2日胡椒價格指數值為482.62點，為“康美·中國中藥材價格指數”中的胡椒指數最低點，今年以來，胡椒價格指數累計下跌了6.60%，全面弱于總指數的趨勢。最近一個月時間，則下跌了6.60%，今年的跌幅全部來于3月。

與前年同期(2018年4月2日)相比，胡椒價格指數下跌了21.07%，比上年同期(2019年4月2日)下跌了5.30%。同期，總指數卻分别上漲2.71%，上漲6.87%。胡椒價格指數跌幅較大，走勢明顯弱于總指數。

圖表：胡椒價格指數與總指數漲跌對比

從曆史(2013年4月16日至2020年4月2日)價格指數走勢看，指數最高值出現在2015年1月9日，當時指數值為1704.81點，最低值為2020年3月19日(延續至目前)的482.62點，兩者相差1222.19點，說明胡椒的價格波動很大，目前指數不足500的胡椒，整體價格不及2013年的一半。

胡椒近期快訊一覽

安國市場：國外黑胡椒正值産新，受可供量大影響，口岸價格穩步下滑，商家對該品有一定的關注度，但入手者少，行情跌落不太明顯，現黑胡椒大貨價格在15.5元上下，零售價高。

亳州市場：由于胡椒價格逐步低走，引起部分商家關注并試探性地入手購進，行情止落轉穩，目前黑胡椒價格為15-15.5元。

玉林市場

黑胡椒：黑胡椒價格在14-15元附近，上兩周五兩八黑胡椒的13.6-13.9元左右行情已是十年内曆史最低價，但若未來幾年的産能不減，行情上揚壓力依然較大，導緻商家入手較為謹慎。

白胡椒：市場貨源充足，商家對該品的關注度不高，近期正常走動，近期行情略有波動，現越南白胡椒水洗貨價格在22.5-23.5元之間，馬來西亞貨價格在27-29.5元之間，印尼貨價格在25-27元之間，海南統貨價格在29-30元之間，陳貨統價格在32-35元之間。

普甯市場：普甯多是零售胡椒陳貨，市場行情跌落不太明顯，現黑胡椒小批價格在16-17元之間，關注該品的商家不多。

我們在六大市場目前的報價情況如下

圖表：近期各市場胡椒産品報價統計(單位：元/千克)

胡椒正值盛産期，目前還未聽到因疫情而停采禁運的消息，且口岸庫存較大，若無重大自然災害及越南産區減産情況，等盛果期過去，種植戶放松管理，胡椒植株老化，庫存空虛才會有較長的反彈周期。面對目前的曆史低位，因胡椒不占空間、耐儲存，對資金雄厚的人來來說，風險已不大。

而對短期操作的人值得注意，目前正值全球訂單減少時節，市場消化不良，中國國内情況也不例外，受清熱和疫情類藥材走紅影響，分散了市場注意力，胡椒備受冷漠且持續下滑，待到消費恢複時會有反彈需求，因此，必須随時關注國外胡椒采摘的情況和全球新冠肺炎的控制情況和服務業恢複速度。

注：單位若無特别注明，均為“元/公斤”

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