自從第一次世界大戰過後，國際的貨币體系發生了巨大的變化，第一次世界大戰打破了以金本位為基礎、以英鎊為中心的國際貨币體系，1929年世界經濟出現大蕭條，美元開始逐漸崛起成為國際主導性貨币 ，由此引發了歐美經濟的博弈。

第一次世界大戰打破了以英鎊為中心的國際貨币體系，國際金融在曆經社會動蕩不安，終于在金彙兌本位制的基礎上暫時穩定了下來，在戰争期間各個國家為了籌集戰略費用，實行了通貨膨脹，戰後各國物價普遍開始上漲，但是黃金價格卻依舊保持原來的價格，由此造成了黃金生産直線下降了三分之一，黃金的數量對國家貿易的比率低于戰前，在這種情形之下，黃金很難恢複到戰前的傳統的金本位制，于是各國實行彙率浮動。

在當時，隻有黃金儲備充足的美國率先在1919年恢複了金本位，其他國家的貨币仍然處于波動時期，于是英國開始在1919年3月份放棄對美元的固定彙率，試圖使物價下降到戰前平價率的程度，進而恢複英鎊的國家貨币體系金本位制，希望通過這樣的方法使英國恢複到戰前國際經濟繁榮的景象，一些國家在放棄金本位制後還利用通貨貶值實行彙兌傾銷，各國開始加強外彙管制并限制了商業貿易的流動，世界貿易的範圍因此大幅度的縮小。

為穩定國際金融，重新建設國際貨币體系，各國開始召開國際金融會議，其會議的重點是：貨币單位仍規定含金量，各國國内停止流通貨币、會議的并沒有發布官方協議，但其基本主張基本都國際社會逐漸采納。

許多國家相繼恢複到了戰前的金平價，并通過立法允許銀行持有可兌換的黃金外彙資産作為法定準備，1924年德國首先實行了金彙兌本位制，次年英國也規定英鎊完全恢複到戰前的金平價直至，1926年，已經有39個國家恢複了金本位制。

金彙兌本位制規定英鎊、美元、法郎共同作為黃金的補充和國家儲備貨币，英國在此雖然恢複到了國家主導貨币的地位，但是也因此不得不與美元還有法郎平分秋色，當時主要三個金融中心國家的貨币政策并不協調，英國政府為了恢複到戰前的國際貨币體系原狀，将英鎊按照金平價定值偏高了 10%，這既不利于英國的對外貿易發展，又給社會埋下了通貨緊縮的隐患。

大蕭條時期歐洲國家不斷擴大的金融風潮，正是世界第一次大戰後國際貨币體系重建中結構性缺陷的結果，由于國際金彙兌本位制不是建立在官方協議至上的，而是靠各國銀行來運作的，所以他們面臨外彙儲備減少和黃金兌換雙重壓力的時候，他們的經濟體系就難以支撐下去。

英國放棄了英鎊金本位，從面向世界經濟轉向大英帝國，同時美國也放棄了美元金本位和對黃金價格的調整，對國金金融體系起到了一個主導性的作用，而法郎也根本無法持久的獨守金本位，不得不主動的與英美進行貨币合作，美元由此開始了世界金融霸主的進程。

由于美國的利率提高，本來需要美元貸款的德國、丹麥以及意大利開始紛紛尋求英鎊貸款，英格蘭銀行在8月份和九月份的時候流失了大量的儲備黃金，這使戰後黃金儲備分配不均勻的局面更加的嚴峻起來，1931年，奧地利爆發了金融危機，銀行開始逐步倒閉。

外來投資者紛紛從德國銀行撤走，德國政府被迫發行禁止黃金輸出，并實行外彙管制，實際上是放棄了金彙兌本位制，此時的法國作為主要國際金融中心國家之一，也将其外彙資産中的英鎊兌換成了黃金，對國際擠兌黃金的浪潮推波助瀾。

在德國放棄金本位制和法國擠兌黃金的形勢下，此時的英國英鎊面臨巨大的壓力，外國銀行開始從倫敦撤走資金，到了9月份的時候，英國政府也被迫宣布英鎊脫離金本位，随後其他國家為了避免英鎊彙率下降影響其貿易發展，随後也跟着放棄了金本位形成的英鎊集團，由此英國從面向世界經濟轉向大英帝國，英國脫離金本位制後，法國繼續向美國兌換黃金，美元作為主要的國際儲備貨币，承受了巨大的兌換黃金的壓力。

美國為了應對黃金流失的問題，提高了貼現率，由此導緻了通貨緊縮、價格下跌、加劇了國内的經濟蕭條，就美國當時充足的黃金儲備而言，國際兌換黃金的壓力還不足以讓美國脫離金本位，但是在1933年美國突然宣布放棄美元金本位，其主要原因還是在于國内政治和經濟等複雜因素。

國際經濟大蕭條時期，歐洲國家面臨的貿易緊縮與美國面臨的國内的緊縮性蕭條還是有着極大的不同，美國脫離金本位和對黃金價格的控制，主觀上是美國為了提高國内商品的價格，擺脫緊縮性蕭條而采取的實驗性措施，客觀上卻使美元在國際金融領域中發揮了主導性的作用。

美元的貶值與英鎊的貶值不同，英鎊的貶值是迫于黃金大量流失以及外資撤走的壓力，美元卻是在黃金儲備充足的背景下，由美國政府主動實施的貶值，英法兩國最初在尋求保護自身利益的情況前提下與美國實行合作，後來不得不自謀出路，獨立發展。

從美元與黃金還有其他通貨關系上來看，美元的黃金價格比較固定，但是也可以随時進行調整，美元與其他通貨保持滑動平價的關系，由于美國掌握了黃金價格的主導權，美元開始占據國際貨币體系的制高點。

經濟大蕭條期間歐美各國連鎖反應的金融危機，使美元在一戰後從三家國際主導性貨币中脫穎而出，成為曆史的轉折點，美元之所以能夠在金融危機中脫穎而出，除了與當時英鎊被迫脫離金本位而造成的金融體系失衡以外，還有法郎堅持堅守本位制而加劇了黃金擠兌風潮，而導緻國際金彙兌本位制癱瘓有一定的聯系，還與美元主動脫離金本位并控制黃金價格，迫使英鎊和法郎緊随其後密切相關。

首先，美國擁有雄厚的黃金儲備，這使美元在以節約黃金為宗旨的國際金彙兌本位制體系中占據特殊的儲備優勢，一戰期間，英法兩國同其他國家從當時 “中立”的美國購買生活所需的日用品和戰争所需的裝備和物質，并變賣了它們長期在美國的投資。

美國參戰後，為了逃離被戰争破壞的歐洲，以及為了支付美國大量的貿易盈餘，大量的黃金開始流入美國，貨币基數也迅速擴張，直至1930年為止，美國已經集中了世界黃金的半數以上，并且仍在增加，大量的黃金流入一度造成了通貨膨脹，美國随後采取封存黃金的措施，維持黃金儲備的法定最低價值，以此來脫離同債務國共同調解的貨币彙率、保持國際金融市場法穩定的責任。

其次，美國對戰後歐洲賴以啟動緊急的戰績、還有投資支付鍊的起點和重點具有決定性的影響，美國在參戰時期的主要貢獻，主要體現在經濟方面，由于當時美國隻是提供物質給協約國使用，所以他會索要 價款，這些價款也就是所謂的債務的原因。

美國通過貸款和債務不僅打開了歐洲金融、貿易市場的門戶，還使美元成為歐洲外彙市場的國際貨币，更重要的是，它形成了歐洲經濟對美國資本的嚴重依賴，，美元既是金彙兌本位制下的三大國際主導性貨币之一，又是歐洲外彙市場的核心貨币，美元成為歐洲各大貨币的主導作用在經濟大蕭條時期就已經成了不可扭轉的定局。

在經濟大蕭條時期，美元崛起所引發的國際貨币體系動蕩，不同程度的反映了各國貨币當局為了維護本國利益不顧國際金融穩定的政策導向，盡管國際金融會議後，國際金彙兌本位制确定了英鎊與美元和法郎同時作為國家儲備貨币，但是與此前英鎊單獨充當國際儲備貨币，暫時犧牲本國的局部利益不同，美元和法郎當然不願意承受這種犧牲。

總之，由于第一次世界大戰各個資本主義國家非世界曆史發展的整體趨勢認識不足 ，他們還沒有意識到世界經濟是相互依存的，任何一個國家發貨币崩潰都會對整個國家的體系和發展帶來嚴重的後果，因此，在經濟大蕭條期間，各個國家更多的考慮的還是本國的利益，而忽視了國際經濟相互依存的整體性質，由此不但沒能緩解經濟大蕭條帶來的國際金融危機，反而惡化了國際政治局勢。

參考文獻

《新美國曆史 》

《美國貨币史》

《美國貨币體系》

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