8月26日盤後，達利食品集團有限公司（下稱“達利食品”）發布截至2022年6月30日的期中業績公告。報告期内，達利食品實現收益103.18億元（人民币，下同），同比下跌8.6%；實現純利潤17.06億元，同比下跌15.3%。

同時，達利食品上半年實現毛利人民币36.37億元，同比下降15.9%；家庭消費、休閑食品及即飲飲料分部的毛利分别為人民币7.02億元、14.88億元及14.25億元，同比分别下降6.0%、13.2%及22.7%。集團整體毛利率為35.2%，比去年上半年下降3.1個百分點；稅前利潤為人民币22.79億元，同比下降15.7%；淨利潤同比下降15.3%至人民币17.06億元，淨利潤率為16.5%，同比下降1.3個百分點。現金流保持穩定，淨現金為人民币142.20億元。

家庭消費闆塊逆勢增長，即飲闆塊遭遇挑戰

從主營闆塊看，今年上半年，達利食品三大闆塊有着截然不同的經營表現。

其中，達利食品家庭消費分部收入同比上升2.8%至人民币17.26億元，占集團總收益的16.73。其中，美焙辰實現銷售收入6.6億元，同比增長7.5%；豆本豆實現銷售收入10.66億元，同比微增0.1%。

達利食品的家庭消費闆塊的毛利率下降3.8個百分點至40.7%，對此，達利食品稱主要由于美焙辰增速較快及原材料上漲。

而上半年達利食品的休閑食品分部收入同比下降6.8%至人民币45.28億元，占集團總收益的43.88%。該闆塊主要包括以達利園瑞士卷、藍帝堡曲奇為代表的烘焙糕點，以可比克為代表的薯類膨化食品以及以好吃點為代表的餅幹三大品類為主。

值得一提的是，達利食品并未就各大品類的銷售數據進行披露，但該闆塊的毛利率下跌2.4個百分點，對此，公司解釋稱主要由于食用油、雞蛋、糖等原材料大幅上漲所緻。

作為達利食品的另一大戰略闆塊，即飲飲料分部收入同比下降19.5%至人民币29.65億元，占集團總收益的28.74%，為整個集團下滑最嚴重的闆塊。功能飲料中的樂虎實現銷售收入17.51億元，同比下降7.8%；以和其正為代表的涼茶産業實現銷售收入6.76億元，同比下降35.4%，系達利食品披露的下降最嚴重的細分品類。

該闆塊毛利率下降2.0個百分點至48.0%，公司解釋稱主要由于切片等原材料價格上升，而産品組合優化部分抵消原材料價格上漲的影響。

為經銷商授信、為管理層加薪

報告期内，達利食品的銷售及經銷開支由去年同期的20.42億元下降9.7%至18.43億元，對此，達利食品在财報中表示主要是由于集團控制了相應渠道的産品推廣宣傳和促銷開支。

不過，由于管理人員平均薪酬的上升和股權激勵計劃的實施，也帶動了達利食品行政開支的增長，由去年的3.41億元增長12.1%至3.82億元。

值得一提的是，今年上半年，達利食品的經營現金流入高達17.12億元。存貨也從去年的11.94億元下降14.8%至10.18億元，存貨周轉天數也從去年同期的28.9天上升至29.8天。此外，達利食品在财報中表示，受疫情影響，公司放寬了部分渠道經銷商的信用條件，導緻公司貿易營收賬款從去年底的13.71億元上升至今年上半年的14.55億元，貿易營收款項周轉天數也從去年的18.3天上升至今年上半年的24.7天。

截至報告期末，達利食品共有雇員40573人，較去年年底減少172人，但其雇員福利開支總額（包括董事薪酬）為人民币13.38億元，較去年同期的12.56億元增長了8200萬元，對此，公司解釋稱主要由于本集團管理人員平均薪酬的上漲。

未來繼續争奪增量市場

對于未來發展，達利食品依舊對家庭消費闆塊寄予厚望。

達利食品在财報中表示，豆本豆作為行業發展的引領者，已經确立領軍地位，二零二一年市場占有率達到國内市場第一。上半年，在産品方面，借助綠色低碳有機豆奶産品，推動豆奶高端形象的認知深入人心。借助新品的基礎上，豆本豆積極開展創新營銷，同時結合領先技術全面打開産業空間和格局，不斷提升豆奶的産業高度。

美焙辰以運營效率和規模效應作為雙輪驅動發展。各銷售大區按照區域特點梳理團隊、網點和線路，提升運營效率；渠道生态建設方面，扶持經銷商做大做強，制定更加精細化的合作政策，提高經銷商利潤率；另外，集團穩步推進中保面包的發展，加快區域拓寬，進一步提升整體闆塊規模效應。

樂虎通過一系列舉措，積極打造市場氛圍，持續提高鋪市率。在渠道管理方面，通過提升渠道激勵，提升經銷商積極性和導入高質量經銷商。在終端管理上，通過擴大陳列、投放冰櫃等，進一步搶占高能市場。最後，通過體育賽事贊助等營銷方式，實現對消費者的覆蓋，持續提升品牌力。

和其正不斷提升渠道效率，強化産品創新能力，創造新的增長機遇。在終端網點上提升陳列，加大高質量網點規模；經銷商生态建設方面，制定更标準化、更精細化的合作模式，推動經銷商能力提升；産品方面，推出特調涼茶和氣泡涼茶，拓展更多消費場景。

休閑食品把握疫情機遇，貫徹高端化策略，深化同終端客戶合作，提升銷售質量。

達利食品表示，集團順應疫情下居家消費需求的擴大趨勢，圍繞年輕消費群體，加快産品更新速度，持續推出時尚有趣的新品，保持産品競争力。同時加大便利店、超市等現代渠道高質量網點打造，擴大高端産品的收入與貨架占比，提升單店質量。内部團隊打造方面也頗有成效，團隊提升同重點客戶戰略合作關系，效率提升明顯，為長期健康增長打下紮實基礎。

在營銷層面，達利食品表示，以深度營銷推動品牌升級和産業升級；進一步深化精準投放能力，和消費者展開深度溝通；通過内外部相結合推進系統性進程。

在管理方面，一方面，集團推動産品組合優化，提升高毛利産品占比；另一方面緊密追蹤低毛利産品銷售趨勢，通過精準市場數據分析，強化價格監控，及時調整渠道和人員投入，精細管控成本。在生産方面，持續推動生産效率和資源利用效率提升，降低運營成本；在采購方面，繼續優化供應商結構，完善市場數據分析，強化價格跟蹤，優化采購計劃，降低采購成本。進一步優化資金管理效率，帶動整體盈利能力提升。

達利食品在财報中表示，“随着疫情逐步好轉，集團相信憑借不斷強化的執行力，優秀的産品和營銷創新能力，下半年業績預計将明顯改善。”

展望2022年下半年，達利食品表示，将繼續把握發展機遇，聚焦增長，引領家庭消費和健康消費潮流，不斷擴大市場份額并且争奪增量市場。在家庭消費闆塊，推動美焙辰銷售質量與規模的雙向提升，進一步深化豆本豆的品牌教育及品類教育，推動植物蛋白産業化進程；在休閑食品闆塊，貫徹高端化策略，通過創新産品鞏固行業龍頭地位。在即飲飲料産業，提升經銷商和團隊激勵機制，加大“老品新作”力度；在渠道拓寬上，堅持全渠道策略，擴大現代渠道覆蓋，強化新興渠道建設，進一步推進傳統渠道效率。

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