源頭活水。

文｜朱朱

近期，全球香精香料巨頭芬美意、奇華頓、IFF等相繼披露最新财報，不同于全球幾大美妝集團大幅縮水數百億元，上遊原料商們顯現出了強大的韌性，尤其是德之馨和奇華頓分别以7.6%和4%的增長，領跑原料行業。

那麼，這些上遊原料商們都在靠什麼增長？又将以哪些創新技術引領市場？

穩定發揮，跌少漲多

8月11日，芬美意發布了截至2020年6月30日的全年業績，期内集團收入達到293.23億元人民币，按當地貨币計算增加了2.8％。集團的幾大核心闆塊均表現穩定，其中日化香精和香原料業務增長2.2％，食用香精業務增長3.8％。

雖然芬美意并未詳細說明各季度企業的經營狀況，卻提到了疫情對企業的影響。其稱，全球範圍的封鎖政策和旅行禁令影響了餐飲和高級香水業務，同時也對日化香精原料業務産生了連鎖反應，而鹹味食品、減糖、個人護理、身體護理及家居護理等方面的強勁表現完全抵消了這一負面影響。

不止芬美意，青眼發現奇華頓等幾大原料商受疫情影響，各業務部門也有跌有漲，整體業績表現還算穩定。僅從上半年各集團的銷售體量看，奇華頓仍遙遙領先，銷售額達243.5億元，遠高于國際香精香料公司IFF的177.09億元和德之馨的148.32億元；而論增長，德之馨則比奇華頓表現更佳，增長了7.6%。

不過整體來看，産品組合多樣且富有彈性的上遊受到的影響要小不少，特别是奇華頓和德之馨還實現了逆勢增長，上半年僅這兩家公司就比去年同期增加了逾20億元，也更彰顯了原料作為産業核心的生命力。

香水不“香”，個護、家庭護理保增長

近期，有數據顯示，今年3-5月韓國著名百貨店的香水銷售額同比增長了40.8%、7月淘系香水類目增長65%，一時間“香水效應”取代“口紅效應”成為當紅名詞。不過，從這幾家香精香料企業的财報來看，香水非但沒有爆紅，反而表現得不如人意。

包含芬美意在内，香水幾乎成為所有企業跌得最慘的闆塊之一。奇華頓在财報中提到，上半年由于零售和旅遊零售渠道經營活動受到限制，香水銷售額同比下降了16.4%；IFF的香水業務在二季度也下跌了40%；德之馨同樣難逃因高檔香水下滑所帶來香精産品銷售下降的命運。

與護膚、個人護理、家庭護理等相比，香水并非剛需，特别是對疫情風險的不可預測，消費者有意收緊錢袋，減少高端美妝、奢侈香水産品消費。所以傳導至上遊，影響企業增長也是情理之中。換言之，終端需求旺盛的品類成為原料商的突破口。

在全球主要化妝品集團中，像資生堂、LVMH集團，以美妝尤其是高端美妝為主的上半年跌幅均達兩位數，而包含日化業務的寶潔、聯合利華卻頂住了壓力，一如聯合利華的消毒劑暴漲200倍、家庭衛生業務銷售增長24%，從而填補了美容個護部門的下跌。

同樣的，疫情後消費者對個人護理和家庭衛生健康産品需求增大，也一并帶動了上遊發展。其中，德之馨的口腔護理業務就實現了兩位數增長，奇華頓上半年家庭護理和織物護理的日用香精銷售額也取得兩位數增長。

所以，這四家香精香料巨頭的日化、護膚相關香精、原料業務最終呈現出的業績，波動也都不大。其中，奇華頓日用香精業務上半年銷售額為110.1 億元，同比增長了4.5%，而IFF和德之馨也基本與去年持平。

收購仍在繼續，行業壟斷加劇

在化妝品行業，原料技術的革新對産品創新升級起到關鍵作用。對原料商而言，市場地位鞏固與否也取決于自身創新實力。青眼發現，收購與兼并細分市場的優勝者成為這些巨頭們的慣用手段。尤其是奇華頓，近幾年動作頻繁。

日前，奇華頓宣布完成了對法國一家創新型生物技術公司Alderys的收購，其表示這将增強公司在美容活性成分的發展與創新。除Alderys外，今年初，奇華頓還收購了美國特色原料、食用和日用香精公司恩格樂。

這兩家新公司的注入，除了能進一步增強奇華頓在各細分市場的競争力，還将為其帶來約17億元的收入增量。另據奇華頓介紹，自2014年以來，公司實際宣布了16項收購。

就這兩年奇華頓收購的企業來看，其對創新、特色原料格外關注，特别注重于鞏固公司在日用香精、美容行業的領先優勢。

事實上，不止奇華頓，芬美意、IFF等過去兩年也收購了多家企業（詳見《全球第一香精巨頭易主，美業真“香”是什麼？》）。從這些被收購企業所擅長的領域來看，原料商們越來越注重對化妝品領域的技術儲備，并且天然有機、環保、功效成為熱門詞。一如奇華頓收購的Alderys，後者在設計創新的生物途徑來生産環保型原材料方面有着良好的基礎，将為奇華頓化妝品原料開發注入活力。

與此同時，奇華頓、芬美意等也推出了多款化妝品新原料，如芬美意推出首個具有美容功效的香原料Dreamwood™，其稱對皮膚有抗菌和舒緩的作用，且100％可再生并可生物降解；奇華頓推出的天然活性化妝品原料Synchronight™，宣稱能保護皮膚免受藍光等數字壓力。而天然、環保、抗藍光等在當下以及未來幾年将持續流行。

盡管疫情深刻影響着人們的生活和消費習慣，全球重啟仍然未知，不過，一旦企業做好技術儲備，長線增長也不過是時間問題。

注：

1.由于芬美意無半年報數據，故表格統計的是其他3家（奇華頓、IFF、德之馨）的半年報數據；

2、除特别說明外，文中貨币單位均已換算為人民币。

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