記者 | 周姝祺

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7月14日，上海交通大學上海高級金融學院（以下簡稱“高金”）發布《中國居民投資理财行為調研報告》（以下簡稱“報告”）。報告顯示，我國居民投資理财偏好相對保守，配置最多的三類資産分别是銀行存款、公募基金和股票。對投資理财的收益期望上，整體呈現偏高的趨勢，并且在高學曆群體中尤為明顯。

據悉，此次報告的數據來源于今年3月高金聯合螞蟻研究院通過線上調研平台對不同年齡、不同地區的支付寶活躍用戶進行問卷調研。參與調查的居民中,“90後”占比最高，達到47%，“80後”次之，為24%；37%的居民的可投資産低于1萬元，可投資産超過30萬元的居民隻占11%。

報告指出，居民的理财投資配置最多的三類資産分别是：銀行存款、公募基金和股票。其中有64%的受訪者配置了銀行存款類資産，配置比例最高；其次是公募基金，占比44%。對于公募基金而言，受訪者最喜歡混合型基金。這些數據說明中國居民的理财投資偏好相對保守。

值得注意的是，數據顯示，我國居民投資理财收益預期偏高。36%的受訪用戶對于投資的年度期望收益在5%以内（包括“不虧就好”），22%用戶的收益期望在5%-10%，而19%左右的用戶收益期望在 10%-20%，甚至有10%用戶期望收益高于30%。

報告認為，考慮到絕大部分受訪者的資産配置偏保守（銀行理财占比居高），這說明相當部分（五分之一）的用戶預期理财收益較高。

此外，期望收益和受教育程度呈現出正相關的聯系。按照受教育程度進行分組，報告指出，預期收益率随着教育程度呈上升趨勢。

其中，博士研究生學曆組别的預期收益率最高，但是博士生組别的預期收益率的方差同時也是偏高，說明這個群體的内部差異化也很大。總體來說，高學曆投資者存在收益期望過高的現象，而這或許與高學曆受訪者對于自己的投資理财能力更自信有關。

此前，中國證券投資基金業協會發布2019年度 《全國公募基金投資者狀況調查報告》中指出，93.4%的投資者認為自己的金融知識水平高于或者處于同齡人平均水平。

具體數據顯示，12.0%的投資者認為自己的金融知識水平遠高于同齡人的平均水平，41.4%的投資者認為自己的金融知識水平高于同齡人平均水平，39.8%的投資者認為自己的金融知識水平大約處于同齡人的平均水平。

紮心的是，報告顯示，雖然有大約40%的受訪者抱有10%以上的收益預期，但2020年的實際收益率超過10%的受訪者隻有32%；20%的受訪者期望收益20%以上，而實際收益超過20%的受訪者僅占16%。

在13日“2021年上海證券報資産管理高峰論壇”上，東方紅資産管理總經理任莉針對此問題表示，“不合理的回報預期容易引發投資者的認知偏差和行為偏差，投資者對權益資産的長期收益認知不足、對權益資産的波動認知不足，從而導緻投資行為偏差，呈現短期化傾向。”

報告發現，72%的受訪用戶願意持有基金的時間在一年以内，這其中有27%的用戶不願意持有理财産品超過三個月。在理财産品産生虧損的情況下，隻能接受三個月以内虧損的受訪用戶高達近50%；86%的用戶隻能接受一年以内的虧損。

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