在經曆了開年以來的震蕩回撤之後，銀行理财産品收益率近期修複反彈。

多個理财産品月内收益率呈“飙升”态勢，中國證券報·中證金牛座記者統計發現，部分産品最近一個月年化收益率超過10%。

對此，業内人士認為，銀行間市場流動性寬裕與債券市場回暖是近期理财産品收益率“跳升”的主要原因。此外，銀行理财公司及時優化并調整投資策略、加強市場分析研判也是促進産品淨值回升重要因素。

部分理财産品近期收益率“跳升”

整體而言，從理财産品淨值來看，“破淨”産品占比較此前有大幅收窄。Wind數據顯示，截至5月31日，全市場披露最新淨值的産品達27642隻，其中，淨值低于1的産品為1067隻，“破淨”産品占比為4.99%。而在4月30日，該項占比則高達7.27%。若将時間再往前推一個月，截至3月末，破淨産品占所有理财産品的7.71%。

除理财産品“破淨率”大幅降低以外，部分産品的收益率也出現企穩反彈态勢。

以工銀理财在售産品為例，多款産品收益率表現亮眼。據不完全統計，工銀理财最近一個月年化收益率超過10%的産品有14隻，在5%-10%之間的産品有56隻。從近一月年化收益率最高的“恒睿睿鑫混合類雙周定期開放式理财産品1号”來看，截至該産品最新淨值披露日（5月25日），最近一個月的年化收益率高達16.59%。此前，從2021年11月25日算起，該産品最近六個月的年化收益為-8.43%，雖然該産品仍處于“破淨”狀态，但收益率的回升已相當可觀。

圖片來源：工商銀行APP

記者梳理發現，除工銀理财的産品外，還有多家銀行的理财産品近一月年化收益率維持在較高水平。

債券市場回暖帶來利好

對于本次理财産品淨值“跳升”，多位業内分析人士認為，這得益于近期債券市場的回暖。

中泰證券表示，本次理财産品淨值跳升的主要原因是銀行間市場流動性寬裕與債券市場回暖。1年期、3年期中短期票據的到期收益率，距離3月底階段性高點已經分别下行了37BP和30BP，相比之下十年期國債到期收益率和3月底相比基本處于同一水平。寬松政策的持續，導緻市場對債市的樂觀情緒升溫，債券前期的資本利得（浮盈）得到了短時釋放。

除債市環境有所好轉外，銀行理财公司也迅速作出反應，在投資策略、操作上進行優化與調整。

工銀理财投研團隊相關負責人告訴記者，在投資策略調整方面，及時通過調整債券組合久期、控制利率風險、提高票息收入等方式穩定固收投資，充分發揮高票息資産的“穩定器”作用。同時，該負責人表示，“加強市場分析研判，堅持多元均衡配置策略，利用多資産、多策略降低單一資産和策略的波動風險，根據市場形勢靈活調整股票倉位，在收益和風險之間做好平衡，提高風險收益性價比。”

有望帶動銀行股估值修複

展望後市，天風證券固定收益首席分析師孫彬彬表示，理财市場日漸規範化是大趨勢，“轉型”仍是關鍵詞。在規範化的同時，理财産品規模繼續擴張，證明淨值化轉型的沖擊或小于預期。從市場結構上看，理财子公司已經成為銀行理财市場主要運營主體。銀行理财市場或逐步形成頭部效應，運營更規範、實力更強的頭部銀行理财子公司更具優勢。

面對近期理财産品較好的上漲趨勢，中泰證券提示投資者，淨值型理财産品的收益并不固定，淨值會随底層資産價格的變化而波動，短期内整體呈震蕩式上漲趨勢，但淨值不會一直上漲或下跌，尤其是配置權益類資産的理财産品，投資仍需謹慎。

理财業務回暖也為銀行股走勢帶來一定影響。廖志明團隊認為，理财業務是銀行财富管理業務的重要抓手，理财業務發展較好的銀行，估值有望提升。“考慮到短期經濟下行壓力較大，銀行闆塊估值處于曆史低位且業績較穩定，攻守兼備。近期穩增長政策加碼，後續經濟增長預期或改善，有望驅動銀行股估值修複。”

編輯：鄭雅爍

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