鳳凰網财經訊 9月21-22日，為進一步提升粵港澳大灣區國際競争力，在内地與港澳金融市場合作日益緊密大背景下，“鳳凰灣區财經論壇2022”在香港、内地同步舉行，論壇由鳳凰衛視、鳳凰網聯合多方發起，并獲得十餘家學術機構的支持。圍繞“變局與信心”主題設置多場論壇，深入探讨大變局下的全球經濟挑戰、中國金融開放下的大灣區使命、金融助力粵港澳大灣區建設、香港資本市場引領與驅動等重要議題。

國家金融與發展實驗室理事長、中國社科院學部委員李揚

國家金融與發展實驗室理事長、中國社科院學部委員李揚在論壇上發表了主題為《把握“世界之變、時代之變、曆史之變》的精彩演講。在談到全球債務問題時，李揚表示美國債務約占全球債務的五分之一，其中絕大部分是美國國債。其他國家的債務也因美國的債務而發生、擴展和惡化。

李揚表示，從上個世紀末開始，債務問題無疑是全世界面臨的最重要的問題之一。到2021年底，全球債務總額達到了303萬億美元，大概是GDP的3.51倍。“這個數字其實是很可怕的，我們做金融的通常會有一個非常簡單的算法，就是說我投入多少錢，然後能夠産出多少錢，那麼這個數字就告訴你投入3.51元隻能産出一塊錢的東西，這個效率是非常的低的。”

李揚指出，談論全球債務問題最主要的就是讨論美國的債務問題，因為全球債務的1/10以上，大概接近1/5都是美國的債務。而且更進一步講，全球其他國家的債務也因美國的債務而發生、擴展和惡化。

李揚在演講中展示的一張圖表（圖1）顯示，美國的債務中主要是美國國債，特别是聯邦政府的債。美國的地方政府的債以及私人債（也就是它的企業、個人的債）都很少。李揚指出，在一個主權國家裡，政府欠債的信用風險是最低的。

圖1：美國的債務構成及變化

此外，李揚展示的另一張美國所有聯儲銀行的資産構成圖表（圖2）顯示，美聯儲的資産構成中絕大部分是債務。李揚指出，“這些債務中絕大部分是美國國債。這也就意味着美國的國債絕大部分在美聯儲手裡，也就是說它财政當局的發的債，被它的貨币當局購買并且持有。”

圖2：美聯儲的資産構成及走勢

本次論壇由東方豪華旗艦MPV紅旗HQ9首席戰略合作支持，并獲得國家金融與發展實驗室、香港中文大學（深圳）、上海交大上海高級金融學院、德魯克管理學院、法國裡昂商學院等學術機構支持，以及本論壇指定用酒赤水河左岸莊園醬酒青花郎的特約支持。同時邀請到中國基金報、星島新聞集團、香港大公文彙傳媒集團、明報、香港商報、亞洲周刊、紫荊雜志社等媒體機構合作。

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