近一個月,锂資源相關的多隻稀有金屬ETF取得了25%以上的漲幅,作為動力電車不可或缺的原材料之一,受益于新能源車政策利好,锂資源相關闆塊也受到資本關注。
從銷售數據來看,2021年中國新能源汽車銷量達351萬輛,同比增長165%,滲透率方面,得益于新能源補貼政策,中國新能源乘用車滲透率不斷提高,2018年至2021年的滲透率分别為4.4%、5.0%、6.0%、15.6%,乘聯會預測2022年滲透率将達到22%。
巨大的産業前景,讓锂資源成為新能源産業鍊各方關注的焦點。本文将對锂資源的基本情況、産業鍊現狀和分布、供給等方面進行解析。
一、請查收:锂資源的“簡曆”
在元素周期表上,锂排在第三位。按照金屬特性的介紹,金屬锂呈銀白色,質地柔軟,是密度最小的金屬元素。锂主要用于制造锂電池、玻璃陶瓷、潤滑脂、核能、航天等領域。
锂電池是二十世紀三、四十年代才研制開發的優質能源,它以開路電壓高,比能量高,工作溫度範圍寬,放電平衡,自放電子等優點,被廣泛應用于各種領域。
▲鹽湖提锂
從電池材料的選擇來看,锂并不是必不可缺的元素,但為什麼當下的新能源電池,有出現了非“锂”不可的情況?
這要從新能源汽車的使用需求來考慮,基于使用場景,新能源汽車産業的工程師們需要尋找到一款重量輕、體積小、儲能強、循環次數多的電池。對應到化學元素上,要實現這些要求,需要從原子質量,和釋放電子數去尋找合适的元素。
從理論上來看,氫燃料電池應該是非常優秀的選擇,但受制于技術和成本,氫燃料電池的競争力不足。在目前已商用的電池中,锂離子電池的能量密度(單位體積所存儲的電能)和比能量(單位質量所存儲的電能)是最高的。
其次,锂離子電池的循環壽命很長,現在優秀的三元材料電池循環壽命已經可以達到3000次以上,磷酸鐵锂電池可以達到上萬次,一天一充的話分别可以用8年和27年。
于是,在四項維度的“拉扯”平衡中,锂成為了那位最優秀的“四邊形”戰士。
分布方面,在自然界中,锂主要以锂輝石、锂雲母及磷鋁石礦的形式存在。锂雖然号稱“稀有金屬”,但它在地殼中的含量不選“稀有”,目前地殼中約有0.0065%的锂,其豐度居第二十七位。已知含锂的礦物有150多種,其中主要有锂輝石、锂雲母、透锂長石等。
海水中锂的含量不算少,總儲量達2600億噸,可惜濃度太小,提煉實在困難。某些礦泉水和植物機體裡,含有豐富的锂。如有些紅色、黃色的海藻和煙草中,往往含有較多的锂化合物,可供開發利用。
锂資源産業鍊:锂礦緊缺短期難解
锂産業鍊主要分為上遊礦端開采、中遊锂鹽提煉及下遊終端應用。
從産業鍊結構來看,锂資源供給主要來自鹽湖提锂及礦石提锂。當前锂電池回收規模體量較低,尚待新能源車動力電池報廢期來臨。
中遊提煉核心産品為碳酸锂、氫氧化锂和氯化锂,其中碳酸锂和氫氧化锂是制作動力電池正極的核心材料,氯化锂可用于提取生産金屬锂。锂下遊消費可分為傳統領域和電池領域,核心電池應用場景包含電動汽車、3C、儲能電池。
锂資源雖然儲量豐富,但是供應增速緩慢。2021年,全球锂資源量為8900萬金屬噸,其中,玻利維亞锂資源量全球最高,達2100萬金屬噸,占比24%,南美锂三角(玻利維亞,阿根廷,智利)合計占比56%,中國占比6%。
南美锂三角锂資源量占比近六成
在供給上,2014年全球锂産量3.17萬金屬噸,2021年增長至10.48萬金屬噸(不含美國),複合增速為18.6%。其中,澳大利亞産量最高,全年貢獻5.5萬噸,占比53%,智利次之,産量2.6萬噸,占比25%,中國位居第三,産量1.4萬噸,占比13%。
雖然锂礦行情很緊俏,但供給并不能快速增長。根據行業數據,從勘探锂礦到最終實際投産,一座礦山的開發時間在10年以上。
據全球地質礦産信息網統計,全球最大的35座礦山從發現到投産的平均所需時間為16.9年,其中最短的為6年,最長的為32年。礦山發現之後需進行勘探和可行性研究,該部分平均所需時間為12.5年,幾乎占據總投入時間的3/4。一般情況下,在可行性研究完成後的1.8年進入礦山建設,而建設施工直至投産仍需2.6年。
全球頂級礦山從發現到投産平均所需時間16.9年
下遊需求快速增加也加劇了“缺礦”的情況。據興業證券統計,锂礦的平均擴産周期在3-5年,磷酸鐵锂的擴産周期在6-8個月,三元正極擴産周期在0.75-1.5年,锂電池擴産周期在1-2年,周期長短的差異進一步拉長了供需錯配的時間,加劇供需矛盾。
根據中國礦産資源報告,我國锂資源79%以鹽湖形式存在,21%以锂輝石形式存在,我國鹵水锂資源的潛在資源量以氯化锂計為9250萬噸。鹽湖一般按鹵水的化學組成分為三種化學類型:氯化物型、硫酸鹽型和碳酸鹽型,這三種類型的鹽湖在我國都有分布。
鹽湖方面,主要在産鹽湖是察爾汗鹽湖和紮布也鹽湖,2020年二者合計産量1.9萬噸;其他鹽湖包括大柴旦鹽湖、西台吉乃爾鹽湖、東台吉乃爾鹽湖、一裡坪鹽湖和巴倫馬鹽湖等。
現階段國内在産锂輝石礦山共有四座,分别是甲基卡、業隆溝、化山瓷石礦和獅子嶺锂瓷石礦,其中甲基卡與業隆溝礦山2020年锂精礦産量分别為5.8萬噸、1.1萬噸,二者合計約 0.9 萬噸碳酸锂。
三、锂資源展望:年複合增速有望達30%
毫無疑問,動力電池是最大的锂資源需求領域,自2013年開始至2018年,中國電動汽車銷量不斷增長,躍居世界第一,2018年占世界總銷量占比56.77%;2019年美國、歐洲、中國、其他國家電動汽車銷量分别為15.60%、24.28%、51.52%、8.60%,2020年這一比例變化到10.25%、40.77%、40.63%、8.35%。
伴随新能源汽車産業的快速發展,锂資源需求水漲船高。據平安證券測算,預計全球锂需求将從2021年的48萬噸提高到2025年的148萬噸,年複合增速為32%;中國锂的需求将從2021年的23萬噸提高到2025年的67萬噸,年複合增速為30%。锂電市場遠景空間無限大,規模預計接近40TWh,锂電池産業發展的黃金機遇期已經到來。
嘉實稀有金屬ETF基金經理田光遠表示,當前受益于新能車需求的爆發,各國對于锂資源的重視程度不斷提升,锂礦的擴産越來越難,同時由于固态锂礦本身需要一定的開采周期,整體這兩年供給都處于小幅增加的态勢。因此,我們預測未來1-2年,锂産業将持續處于緊平衡狀态,從而導緻锂資源價格上漲空間巨大。
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