中國網科技10月13日訊(記者 蘇暢)近日，名創優品更新招股書，公司IPO定價區間為16.5-18.5美元/ADS，拟募資5.76億-6.47億美元。此前的9月24日，名創優品向美國證券交易委員會(SEC)遞交了IPO招股書，計劃在紐交所上市，股票代碼“MNSO”。

名創優品前身是“哎呀呀”飾品連鎖店，改頭換面後主打日系簡約風，商業模式對标屈臣氏和無印良品，主營家居零售，被視為高配版“10元店”。

自2013年在廣州孵化了首家門店後，名創優品以加盟模式快速擴張。目前在全球80多個國家和地區拓展了4222家門店，并抛出“百國千億萬店”的擴張計劃。

2019财年，名創優品GMV達到190億元，營收近百億元，在一級市場受到騰訊、高瓴等知名投資機構青睐。

但風光與風險并存，上市在即的名創優品不但長期因抄襲、商品質量等問題飽受争議，侵權官司纏身，公司還出現了單店經營效率下降、營收增長放緩的迹象。

增長失速，單店平均季度收入腰斬

盡管名創優品起勢之際正值電商蓬勃發展之時，但其劍走偏鋒，線下布局仍逆勢實現規模擴張。

2013年，名創優品在廣州花都建設路開出第一家門店，在此後的兩年内門店數量增長至1000家，同期還步入國際市場。截至2020年6月，其在大本營中國地區門店數量超過2500家，占比接近6成，美國、加拿大、俄羅斯、澳大利亞、德國等國家和地區的海外門店逾1680家。

營業收入随着門店規模的擴張一路水漲船高。招股書顯示，名創優品主要收入由商品銷售收入、加盟管理費用及其他三部分構成，其中商品銷售收入約占9成份額。2019财年和2020财年營收分别為93.9億元、89.8億元；毛利潤分别為25.1億元和27.3億元；分别虧損2.9億元和2.6億元。

在名創優品急速狂奔中，加盟模式功不可沒。截至2020财年，名創優品的加盟店占比為96.9%，國内加盟門店高達99.7%。2018至2020财年，中國加盟店數量分别為2252家、2535家和2526家，而同期直營門店僅有2家、8家和7家。名創優品稱，截至2020年6月，國内合夥人共有742個，其中488個已投資名創優品達3年以上。

經過長達七年的發力狂奔之後，名創優品近年來漸顯疲态，門店增長乏力，單店收入也呈現下滑趨勢。

根據招股書披露的數據，2018年7月至2020年6月的兩年中，門店數量從3178家增長至4222家，門店淨增長1044家；而在2019年10月至2020年6月的最近8個月中，門店增長則基本陷入停滞。名創優品在招股書中提示，在海外的門店擴張速度在2020年上半年有所放緩，無法保證未來海外的門店擴張繼續增速。

此外，名創優品門店數量的大舉擴張并未形成規模優勢，單店平均季度收入從76萬元的高點降至目前的37萬元，單店運營效率顯著下降。

侵權官司纏身，産品屢登黑榜

如果說名創優品的規模擴張遇阻是外患，那麼産品問題則是内憂。

“極緻性價比”和“高速運轉的供應鍊”，是名創優品兩大重要标簽。名創優品創始人葉國富曾将公司的制勝法寶凝練為“三高三低”原則，即高品質、高效率、高科技、低成本、低毛利、低價格。

名創優品的産品涵蓋生活家居、電子電器、紡織品等11個品類，核心SKU超8000個。公司月均推出600餘個SKU，每隔7天上新100個SKU。從工廠直接到店鋪的短鍊供應實現高周轉。據招股書顯示，2019财年，名創優品的平均庫存周轉率為63天。秉着薄利多銷的理念，名創優品超過95%的産品價格低于50元，商品毛利率保持在7%-8%低位。

在追求速度的過程中，名創優品規模突飛猛進，而商品質量大打折扣，衍生出了諸多問題，并由此多次被推上輿論的風口浪尖，而最引人注目的是名目繁多的訴訟案件。

據天眼查統計的數據顯示，名創優品此前的運營主體公司是廣葆揚投資管理有限公司(以下簡稱“廣東葆揚”)，在公司存續的3年時間内，至少卷入49起侵犯知識産權案件。其中，侵害外觀設計專利權糾紛23起，侵害作品信息網絡傳播權糾紛19起，侵害計算機軟件著作權糾紛3起、侵害商标權糾紛2起、侵害實用新型專利權糾紛2起，LV、屈臣氏、樂扣樂扣等知名品牌都曾起訴名創優品抄襲問題。

2018年8月，廣東葆揚被北京市海澱區人民法院列為失信被執行人，此後公司注銷，名創優品品牌經營方變更為名創優品廣州有限責任公司。

天眼查數據顯示，名創優品廣州有限責任公司近兩年累計涉及侵權案件也達到18宗。

中國網科技記者查詢中國裁判文書網相關判決書發現，名創優品所涉侵權案件大多被判敗訴，而敗訴案件不但被法院勒令停止侵權行為，還需要因此賠償對方經濟損失。

除了引起法律訴訟，名創優品還因山寨、抄襲等問題頻發輿情危機。

2018年3月，諾米品牌起訴名創優品旗下NOME家居商标侵權。同年11月，家具品牌PIY創始人沈文蛟發文《大象從不席地而坐！緻葉國富先生的一封公開信》，公開指責名創優品産品抄襲PIY。今年元旦，深圳設計師品牌finerworld發布文章《名創優品，你敢回應嗎？》，矛頭指向名創優品抄襲。

此外，名創優品的産品質量問題也屢遭诟病，甚至因對消費者造成人身傷害而被訴諸法庭。

2016年至今，名創優品的防曬霜、眼影筆、香水、腮紅、餐具等産品多次被曝質量問題，屢被監管部門抽檢後進行通報批評。在名創優品發布招股書當日，上海市藥監局發布公告，名創優品所售的一款指甲油三氯甲烷(2B類緻癌物)超标。

名創優品亦将質量痼疾視為公司發展的風險之一，其在招股書中表示：“如果我們不能向消費者提供高質量的産品，我們的業務、聲譽、經營成果和财務狀況将受到重大不利影響。”

如何平衡增長和質量的問題，對名創優品而言是不得不考慮的問題。

雪上加霜的是，名創優品當下還面臨着巨頭阻擊——阿裡巴巴開出“線下1元體驗店”，與其正面交鋒。多重挑戰之下，名創優品急于尋找新的出路。疫情期間，名創優品将觸角伸到電商領域，推出社交電商平台“名創優品員工内購”，并入駐餓了麼、美團、京東到家等平台。

增長勢能不再，名創優品将如何突圍，中國網科技将持續關注。

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