可轉債市場近期分析?成交持續下降，估值有所上升——可轉債周報-20220912，我來為大家科普一下關于可轉債市場近期分析?下面希望有你要的答案，我們一起來看看吧!

可轉債市場近期分析

成交持續下降，估值有所上升——可轉債周報-20220912

1、市場回顧：成交持續下降，估值有所上升

轉債漲幅小于正股。上周（2022.09.05-2022.09.09，下同）中證轉債指數收于418.56點，周上漲1.18％；萬得全A上漲1.86％；中證轉債指數9月以來上漲1.54％，2022年以來下跌4.08％。

從不同維度來看，高平價轉債表現好于低平價轉債，中低評級轉債表現好于高評級轉債；小規模轉債漲幅高于大規模轉債。個券漲少跌多，上周在432隻可交易轉債中，84隻下跌，348隻上漲。成交額下降，上周轉債市場成交額達2543.06億元，較前周下降452.09億元，連續7周下降。換手率（債券餘額/成交量）下降，日平均換手率3.97％，較前周下降0.42pct。

價值風格表現較好，成交額持續下降。上周（9.5-9.9）上證上漲2.37％，深證成指上漲1.50％，創業闆指上漲0.6％。多數行業上漲，房地産、煤炭、有色、公用事業、石油石化漲幅較大。資金方面，北向資金合計淨流出2.21億元，由前周小幅淨流入轉為小幅淨流出；A股日均成交額8,158.03億元，較前周減少299.08億元；日均換手率1.08％，較前周小幅下降；截至9月8日融資餘額為16,123.82億元，融資交易占比6.77％，較前周上升。A股估值較前周小幅上升，截至9月9日，A股整體市盈率（PE）為17.56X，處于26.96％分位值（2015年以來）；市淨率（PB）為1.71X，處于22.95％分位值。行業估值方面，當前有色、醫藥、銀行、通信、交運的PE處于其曆史分位數的低位，金融、TMT、醫藥的PB處于其曆史分位數的低位。

轉債估值有所上升，價格和溢價率小幅上升。截至9月9日，全市場可轉債的平均價格是139.01元，與前周相比上升2.55元；中位數價格124.64元，與前周相比上升1.29元。市場整體轉股溢價率上升，截至9月9日，全市場平均轉股溢價率為48.92％，比前周上漲0.62pct；中位數轉股溢價率為37.55％，比前周小幅上漲0.28pct。分結構看，中大規模溢價率下降，小規模溢價率上升；高評級溢價率下降，中低評級溢價率上升。平價有所上升，截至9月9日，全市場中位數轉股價值為91.35元，與前周相比上升1.67元，平價均值較前周上升1.62元。到期收益率下降，中位數到期收益率-1.64％，比前周下降0.28pct。

2、市場前瞻：轉債既要防貴又要防贖

當前轉債估值仍然較高，股市處于震蕩狀态，交易所新規實行後贖回預期增加，轉債既要防貴又要防贖。我們對下半年經濟的判斷是能夠實現穩增長，基建投資将在三四季度形成實物工作量，拉動經濟增長，建議關注穩增長主線和消費複蘇主線。穩增長關注基建産業鍊、地産産業鍊，如銀行、交運、建築建材、工程機械、家居等；消費關注食品飲料、輕工紡服、農林牧漁、商貿零售、醫藥等困境反轉行業。擇券注重低估值、性價比，保持絕對價格和溢價率在合理區間。

風險提示：疫情影響超預期；國際政治沖突加劇；國内外通脹惡化。

本文源自金融界

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