康龍化成長線分析?1、營收及利潤營收46.35億（同比增長41.06%），歸母淨利潤5.85億（同比增長3.65%），扣非淨利潤6.8億（同比增長16.50%），經調整Non-GAAP淨利潤8.12億（同比增長24.67%），我來為大家科普一下關于康龍化成長線分析?以下内容希望對你有幫助!

康龍化成長線分析

1、營收及利潤

營收46.35億（同比增長41.06%），歸母淨利潤5.85億（同比增長3.65%），扣非淨利潤6.8億（同比增長16.50%），經調整Non-GAAP淨利潤8.12億（同比增長24.67%）。

合同負債8.367億，相對于2021年中報的6.157億增長了35.89%，相對于2021年年報的6.796億，增長了23.12%。合同負債是後續會計期間營收的先導指标，這個增速還可以，預示着三季報或者年報的營收增速應該不會有太大的問題。

目前主要的問題是，從去年到今年拓展了很多新業務，招了很多人（見第2條員工人數的具體數據），導緻運營成本急劇上升，侵蝕了利潤。不過，從長遠眼光來看，這些工作都是在為未來的業績持續增長打基礎。目前新業務的營收增速也非常不錯。

2、員工人數

員工總人數達到17650人，其中研發、生産技術和臨床服務人員15,820人，占公司總人數的89.63%，研發、生産技術和臨床服務人員相比2021年12月31日增加2,365人。 下面是各個業務部門的人數。

從紅色欄可以看出，相對于2021年來說，今年上半年總員工人數增加了31%，其中CMC員工人數增加了37%；臨床研究業務人數沒有再繼續增加了；生物藥及CGT業務人數小幅增加15.84%。

正是大幅增加的員工數導緻了今年上半年三費支出急劇增加，從而導緻利潤增速遠低于營收增速。

三費中銷售費用增加69.63%，管理費用增加74.55%，财務費用從負的7.78萬變為9616萬，主要是因為2021年6月份發行的幾十億的可轉債的利息支出導緻的。

3、客戶數

2022年上半年引入了超過400家新客戶（2020年客戶數為1500家；2021年增加800家，達到2300家）。

來自北美客戶的收入占65.64%，來自歐洲客戶（含英國）的收入占13.59%，來自中國客戶的收入占17.69%，來自其他地區客戶的收入占3.08%。

4、業務分拆分析

實驗室服務營收286,014.77萬元，相比去年同期增長41.10%，毛利率43.69%，較去年同期提高1.71個百分點。

CMC（小分子CDMO）服務營收108,462.57萬元，同比增長42.29%，毛利率33.16%，同比降低3.49個百分點。其中，臨床前項目500個，臨床I-II期182個，臨床III期22個，工藝驗證和商業化階段10個（2021年年報時披露臨床前項目754個，臨床I-II期224個，臨床III期30個，工藝驗證和商業化階段5個）。

臨床研究服務營收58,453.67萬元，同比增長38.29%，毛利率5.11%，同比降低8.99個百分點。國内臨床上半年的收入增速達68.35%。截至2022年6月30日，康龍臨床的臨床試驗服務員工數970人，正在進行的項目超過800個。此外，臨床研究現場管理服務員工數1,997人，與中國140個城市的600多家醫院和臨床試驗中心合作，正在進行的項目約1100個。

大分子和細胞與基因治療服務實現營業收入9,546.98萬元，同比增長33.22%，毛利率-19.82%。

以上四大業務中，實驗室服務業務繼續保持穩定的增長，毛利率繼續提升，這是公司的傳統優勢業務。

CMC業務的毛利率下降比較多，結合今年上半年該業務的員工人數擴張情況來看，可能是由于營業成本增加比較多導緻的。并且CMC項目數量有所減少，中報裡沒有說明原因，不知道是不是因為産能還沒有跟上導緻有些項目不能開工？後面要重點跟蹤這兩個問題，看公司會不會在調研時解答這個原因。

最大的亮點是國内臨床業務的增速達到了68.35%，在疫情反複的情況下，能達到如此高的增速說明一體化之路是可行的，康龍的臨床研究業務是這兩年才開始大力拓展，一旦業務規模達到一個臨界值後，毛利率就會發生V型反轉，由虧損變成盈利。而臨床業務是CXO産業中最大的一塊蛋糕，可以成為康龍的第二增長引擎。

可以說，目前就是康龍各種利空正在出盡的冰點時刻，康龍的2022年中報用一句話形容就是：新業務已發芽，熬過寒冬後即可茁壯成長。

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