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10月10日,海瀾之家(600398.SH)開盤後漲幅一度超過7%,收盤時股價為10.49元,漲3.05%。
這與10月9日晚間海瀾之家發布的一份公告有關。公告稱,公司全資子公司海瀾投資約6.6億元受讓英氏嬰童用品有限公司44%股權,成為其第二大股東。
英氏嬰童從事嬰兒用品産銷,并代理母嬰用品品牌,主品牌“YEEHOO英氏”産品以服飾為主,2016年度營收7.22億元,淨利3634.75萬元。
事實上,以男裝為主營業務的海瀾之家今年在資本市場的動作頻繁。
8月中旬,海瀾之家宣布拟收購本土快時尚品牌Urban Revivo公司部分股權,其以自有資金對快時尚進行增資1億元,首期認購不超過10%的股權。
這一系列的動作背後是海瀾之家不斷下滑的業績。
财報顯示,2015年海瀾之家的營業收入同比增長28.3%,而到了2016年,海瀾之家的營收收入同比增長為7.39%,2017年上半年的營收同比增長5.59%。淨利潤同比也是一樣不斷下滑,從2015年的24.35%,大幅下滑到2016年的5.74%,2017年上半年淨利潤同比與2016年幾乎持平,為5.77%。
而且,海瀾之家一直存在一個令投資者擔憂的大問題,即存貨量高企。
2017年上半年數據顯示,海瀾之家的存貨量高達86.75億元,其中,庫存商品為57.92億元。回看往年數據,2015年公司存貨95億元、2016年86億,均居高不下。
有統計顯示,根據A股38家上市服裝企業發布的2016年年報,期末存貨總量占總資産比值平均為21%。海瀾之家這兩個數值明顯高于平均水平。
一位分析師表示:“庫存是衡量服裝企業是否健康的重要指标,庫存過高會直接依影響企業資金的流動性,而且庫存高企意味着舊款式的占比較高,新款的上架也會受到影響,從而會影響終端銷售。如果高庫存問題不解決,未來在經營方面将會出現問題。”
海瀾之家應該也意識到自身發展的隐憂,欲做出相應調整。
對于海瀾之家今年以來在資本市場的收購行為,分析人士認為是因為公司在高速增長後業績放緩,如今需要靠收購新品牌來支持其未來的增長。
今年8月在宣布拟對Urban Revivo進行股權收購時,海瀾之家就曾在公告中表示,該投資有利于公司加快時尚生态圈優質企業的布局,培育新的利潤增長點。
而對于海瀾之家10月9日晚間公告的這次收購,多家券商已經給出了增持評級。
海瀾之家表示,為了抓住“消費升級”和“互聯網 ”的環境下年輕父母對中高端嬰幼童産品的消費需求,把握“全面二孩”政策背景下嬰童市場發展機遇,增加新的利潤增長點,公司決定參股投資英氏嬰童。
但也有分析師表示,海瀾之家之前是一個男裝為主的品牌,其渠道與新投資品牌的融合程度,以及新品牌的培育不及預期都是潛在風險。
所以,在主營業務業績下滑的背景下,依賴投資收購是能支持海瀾之家未來高增長仍然是一個未知數。
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