樂居财經 劉耀儒 發自北京

近日，富安娜、水星家紡、多喜愛，3家家紡行業上市公司的2018年年報均出爐，孚日股份、羅萊生活、夢潔股份也發布了2018年業績快報。樂居财經從業績表現、研發投入和電商渠道貢獻三維度出發，對其進行數據對比和行業剖析。

營收合計占比17.44%

夢潔股份淨利增長逾80%

國家統計局數據顯示，2018年1857家規模以上家紡企業共實現主營業務收入2041.58億元，同比增長4.55%，增速平穩。其中，全國987家規模以上床上用品企業共實現主營業務收入1082.32億元，同比增長5.21%。

富安娜、水星家紡、多喜愛、孚日股份、夢潔股份均跑赢并帶動了行業整體的營收增長。連同羅萊生活，加起來營收逾188.74億元，占比987家規模以上床上用品企業主營收入約17.44%，随着行業集中度提升的加快，這一比例有望在2019年末繼續增大。

以營收和淨利潤為維度，6家家紡公司在業績表現上，均成上升狀态。僅有多喜愛的營收，2018年同比2017年增長超過30%，羅萊生活以3.28%的增幅墊底。2018年同比2017年營收增幅平均為14.42%，夢潔股份和多喜愛在均值以上。

在淨利潤的表現上，夢潔股份以80.88%的同比增長，位居增幅首位，這源于公司新增終端、加強市場及品牌推廣以及新業務拓展帶來銷售增長等原因所緻；孚日股份雖然在營收上以51.71億元高居首位，但淨利潤增幅僅為9.45%，盈利增長空間較大。

研發比拼

産品力就是競争力

家紡行業已經告别了過去跑馬圈地的競争業态，進入了品牌競争的階段，品牌的影響力和美譽度的組成，一方面是屬于“面子”的營銷，而設計和技術支撐起的“裡子”尤為重要。

通過對比研發，除了水星家紡研發費用同比2017年減少了14.77%，富安娜、多喜愛均較往年投入更大的金錢和人力來叠代核心技術，并在花型款式等外觀設計上發力。

富安娜擁有200多人的設計研發團隊，全年版權達135項，也是擁有全球最多平網創新設計及全球最大獨幅真絲提花設計創新者。

多喜愛因市場規模相對較小，花型款式設計的研發投入金額雖為2396.96萬元，但比2017年研發投入增長高達50.99%，由每年開發出200多款提高到近400款産品。

電商渠道貢獻整體提升

富安娜跑赢總營收增幅

2018年全國網上商品零售額比上年增長23.90%，增速有所降低，占到全社會商品零售總額的比重上升到23.60%，線上消費品零售的影響繼續逐年加大。

在線上流量紅利時代結束，增速放緩的當下，電商對家紡行業的貢獻是否下降？從産品出發，家紡相對具備标準化的産品形态，有利于線上銷售。

2018年，富安娜電商渠道銷售8.31億元，占總營收的28.46%，同比增長16%；水星家紡2018年電商營收10.22億元，比2017年增長7.28%，但另一方面，其低于公司整體業務10.44%的增幅，而電商營收占總營收的37.60%，比2017年的38.71%也下降1.11個百分點。

多喜愛目前共有直營、加盟、網絡和團購4大渠道，在大力穩健發展家紡主業的同時，多喜愛将根據實際經營情況,對發展不穩定的互聯網及相關業務進行調整，且計劃不再增加投入。

從6大家紡企業業績表現、研發投入以及渠道布局等綜合看，家紡行業的競争已經進入渠道力、産品力和品牌力等全面的競争階段，随着2019年市場集中度的越發明顯，以及行業整體發展的放緩，對于上市家紡公司而言，應對原材料和人工等成本的上漲壓力的同時，仍需不斷強化自身優勢（或渠道、或産品等），提升企業的核心競争力。

注：文中提到的淨利潤為歸屬于上市公司股東的淨利潤。

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