每經記者：李碩 每經編輯：裴健如

今年赴港二次上市潮中，第一個敲鐘的公司是汽車之家。

3月15日上午9點半，汽車之家（2518.HK）在香港聯交所主闆開始交易，股票代号“2518”，每股發售價為176.3港元。截至3月16日12時，汽車之家股價為182.3港元/股，較發行價上漲3.40%，總市值為920.33億港元。

值得注意的是，此次成功挂牌後，汽車之家成為2021年首家回港二次上市的中概股。根據公開信息，百度、B站等都将在近期于港股二次上市。中信證券此前發布的2021年資本市場十大展望報告稱，未來3年香港市場将迎來40家左右龍頭中概股的集中回歸。

圖片來源：視覺中國

汽車之家CFO鄒鈞表示，汽車之家之所以在此時選擇回歸港股，一方面是為了應對國際貿易中的不确定性風險，另一方面則是為了補充增加亞太基金，完善全球汽車生态圈計劃，通過新輪融資進行中國香港品牌建設與國際擴張。

尋路第二增長曲線

值得一提是，本次回港上市後，汽車之家也成為繼阿裡巴巴、網易、京東之後，第四家在港股二次上市的大型互聯網企業。

此次上市，汽車之家共在全球發售3029.12萬股股票，其中香港發售302.92萬股，國際發售2726.2萬股，募資淨額為34.45億港元，若行使超配權，可再額外募資7.88億港元。

有觀點認為，汽車之家選擇二次上市，除了對沖美股市場中中概股的不确定風險、多元化股東結構以外，通過二次上市，汽車之家可獲得較為可觀的融資，進一步加快包括數據産品、汽車後市場、海外拓展等新業務的落地速度，成功實現戰略轉型及商業價值最大化。

據了解，汽車之家當前營收主要來源于媒體、線索服務、在線營銷三大闆塊。截至2020年12月31日，上述三大闆塊的收入占比分别為39.9%、36.9%及23.2%。其中，媒體服務與線索服務是汽車之家目前的支柱業務，新業務則包含了面向汽車制造廠商和經銷商的數據服務，新車、二手車交易服務以及貸款、保險汽車金融服務等一系列内容。2020年，汽車之家新業務收入占比上升至23.2%。

圖片來源：汽車之家網站截圖

但值得注意的是，伴随汽車市場日趨飽和、車企縮減營銷預算，汽車類服務平台的相關業務推廣也受到一定沖擊。數據顯示，直接向汽車之家購買媒體服務的汽車廠商數量由2018年的103家微減至2020年的92家。在此背景下，2019年~2020年，汽車之家媒體服務淨收入分别為36.54億元、34.55億元；線索服務淨收入分别為32.76億元、31.99億元。

同時，面對來自字節跳動旗下懂車帝以及背靠騰訊的易車網的挑戰，以及二手車電商平台和其他數據産品供應公司的競争，汽車之家也正加速發展傳統業務以外的第二增長曲線。根據招股書顯示，本次上市後募集的資金中約30%用于投資其公司的技術及産品開發；約30%用于孵化新業務；約30%用于提高其國内外的地位，發展汽車生态系統；約10%用于一般企業用途。

“無論是成熟市場還是新興市場，競争者都會一直存在，汽車之家希望每個時期都能遇到強勁的競争者，以保持自身競争力。過去十五年，汽車之家從來不缺競争對手，每一次媒體叠代過程中都會有新競争者進入汽車相關市場，BAT（百度、騰訊和阿裡）等巨頭也從未放棄過這個陣地。如今汽車之家發力數據、交易及金融等新業務，未來汽車後市場、車聯網業務等也會慢慢融入增長動力引擎中。”汽車之家CEO龍泉表示。

新業務發展成關鍵

公開資料顯示，汽車之家成立于2005年，創立之初以汽車垂直媒體平台為定位，随後開始拓展交易、電商、金融等變現業務，逐漸形成以AI、大數據賦能汽車消費者和商家的閉環生态。根據第三方數據公司QuestMobile資料，按2020年12月移動端日活躍用戶計算，汽車之家日活躍用戶為4210萬，是中國最大的汽車消費者在線服務平台。

2013年12月11日，上線8年後，汽車之家在美國紐約證券交易所上市，代碼ATHM，開盤價為30.16美元/股。美東時間今年3月15日，汽車之家微跌1.35%，收報94.58美元/股，較2013年上市時股價增長213.59%，公司總市值約118.21億美元。

據悉，中國平安為汽車之家最大股東。2016年中國平安花費16億美元，向澳大利亞電信收購了汽車之家47.7%的股份，一年後又從澳大利亞電信手中收購了6.5%的股份，将其持股比例提高到54.2%。

事實上，平安集團也的确對汽車之家的業務發展有所支持。2018年、2019年及2020年，平安集團為汽車之家提供服務及資産金額分別為8870萬元、1.077億元及1.564億元。而汽車之家通過向有汽車融資需求的用戶推薦合作機構提供的各種貸款、租賃和保險産品等形式，在2018年、2019年及2020年為平安集團提供了各類服務，價值分别為4.735億元、4.47億元及6.218億元。

随着信息傳播逐漸由PC端轉向移動端，抖音、快手等新興短視頻平台也切入汽車銷售領域，同時特斯拉、蔚來、理想、小鵬等造車新勢力紛紛采用直營銷售模式，逐漸減少中間環節，這對于意在構建圍繞汽車消費生命全周期閉環商業生态的汽車之家來說挑戰不小。

圖片來源：視覺中國

對于汽車之家二次上市後的發展前景，鄒鈞表示，汽車之家身處的看車、買車、用車市場具備上萬億的市場規模，前景廣闊，公司在做強傳統業務之外，還将持續進行數字化戰略升級，打造汽車生态。随着汽車之家在港、美股兩地上市，将進一步擴大汽車之家在資金、品牌等方面的資源優勢，打開新的增長點。

全國乘用車市場信息聯席會秘書長崔東樹則認為，目前汽車互聯網平台競争加劇，二次上市後的汽車之家能夠獲得更多資金支持，其新業務未來發展成功與否将成為汽車之家是否能保持行業領先地位的關鍵因素之一。

每日經濟新聞

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