A股中小市值寬基指數首選！

圖1：中證500指數概述

圖2：中證500現行業權重分布

圖3：在滬深全市場中的占比

上回講到A股的 “滬深300指數” ，相當于美國股市頭部指數 “标普500指數” 。而 “中證500指數” 則似美股 “标普中盤400 标普小盤600” 的整合。

中證500指數具以下特點：

1、簡單理解：由剔除了滬深300成分股後、總市值排名靠前的500隻股票組成，即市場中排名第301~800大的上市公司。現這500家公司覆蓋全市場約14%市值，平均市值在155億（四月底數據）。成分股市值中偏小！

2、成分股雖較滬深300小了很多、但并非迷你，其中不乏細分行業龍公司，仍在迅速成長。待更具規模後，可能會晉升至滬深300指數中；如果這家公司發展停滞、基本面變差甚至掉隊，則會被剔除出去。這個優勝劣汰機制，正是中證500最優秀之處。

3、相較于滬深300指數中的金融地産行業就占比四成，中證500的行業分布更加均衡（詳見圖2）

4、“中小盤 成長”注定了中證500指數是個高彈性品種。注：2012~2015年牛市，中證500漲幅4.3倍！

5、現市場中有超多對标品種（包括衍生的500低波、500醫藥等等），散戶參與的自由度非常高。建議：普通投資者将其納入指數配置池！

圖4：中證500主要參與方式

可交易品種遠不止以上這些，僅供參考！

- 中證500之我見 -

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a、合适的倉位占比？

近年A股中小創版塊整體走勢疲軟，中證500的水位也在下移。有些粉絲咨詢，之前過早&過重布局了中證500，收益不甚理想。半倉500是否過重了？

Lagom建議：從資産配置的角度出發，大市值&藍籌類應占據權益倉的大頭（60~90%），而中小市值&成長作為高彈性進攻品種、小倉位配置即可（10~40%）。

因此即便你無其他中小市值品種，中證500的上限也不宜超過權益類總倉位的40%（賭徒除外）！

b、估值水位的意義？

投資不當韭菜，了解估值是第一步。現不少朋友開始用曆史PE分位、去設計交易計劃，這在沒有更多進階方式之前、的确是一種不錯的方式。

但中證500的優勝略汰機制，也會帶來一個弊端：使它成為主流寬基指數中，成分股周轉率最高的品種。

圖5：各主流寬基指數、上次調樣周轉率

和一堆早已調出的曆史成分股對比估值？怪怪的。曆史水位的參考價值，會遜于滬深300等市場頭部指數。

而且現各家指數平台的估值算法有别，對同一指數的水位區間、都有不同的定義，有限參考即可。判斷貴賤也不要隻盯曆史分位數，絕對值更重要！

c、不要當成中盤指數！

随着不少中小市值公司的成長、及海量大中型企業的IPO上市，之後幾年中證500指數進一步中盤化、會是個趨勢。但目前還不是中盤指數！

現成分股平均市值155億，但其中總市值低于100億的公司超過1/3，最小市值僅29億，整體風格偏中小盤。特别提醒那些、把它當中盤指數配置的投資者。

d、市場情緒的放大器

上證50、滬深300之類頭部指數，因為有超級藍籌股壓陣，長期權重變化較少、業績和股息也更穩定。相比之下，中證500的穩定性就顯得低多了。

商譽減值爆雷期、被質疑PB有水份；水位刷新低、被點評PE估值水位誤導~ 中證500身上的鍋可不少正因如此，參與者的情緒欠穩定、波動性更強！

當你判斷A股中小市值版塊已整體超跌，怎麼參與？常規炒股套路是抄底一個高彈性小票、甚至小盤次新股。而近年N多股票爆雷&退市，此法已淪為下策。相對而言，中證500指數是抄底中小市值的優先選擇。

投資之初、更全面和客觀的了解各指數，可使長期配置計劃更加周密、過程中情緒也穩定些。切莫牛市時隻想優點、熊市又光看缺點！頻繁的被市場情緒幹擾。這也是我分享《細說指數專題》的初衷。

年初碼過篇 小議熱門指數"中證500"，可一并參考。

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