近期，華海财産保險股份有限公司（以下簡稱“華海财險”）管理層迎來“大洗牌”，近10位高管任職資格獲得批複，空缺10月之久的總經理一職，或也物色到合适人員，史翔出任華海财險副總經理，并主持工作。

回顧華海财險6年曆程，治理頻頻出現問題，股權違規、高管内鬥、經營不甚理想，“問題公司”的陰霾，依舊未掃清。除此之外，藍鲸保險注意到其正在進行中的股權變更事項，撤下大公司、換上關聯小公司的“戲碼”再度上演，業内專家也表示對股東股權結構、資金來源複雜性的擔憂。

流水的股東、流水的高管，華海财險這一輪“換血”，能否打通經營治理脈絡？

高管“大換血”，經營困境未打破

根據華海财險臨時信息披露報告，銀保監會批複同意史翔出任華海财險副總經理，并主持工作。據悉，史翔曾任華海财險總經理助理、總精算師，此次職位調整屬内部升遷。此外，華海财險總經理一職已空缺約10個月，史翔能否成為華海财險下一任總經理，也值得關注。

事實上，自4月以來，山東銀保監局已接連公布華海财險近10名人員的任命通知，譬如副總經理劉子良、副總經理馮明昌、總經理助理楊明寶，涵蓋副總經理、總經理助理、合規負責人、财務負責人、獨立董事等多個職務。

高管層大規模更替，定調新領導班子結構，對于成立以來路途“坎坷”的華海财險而言，也是一大轉折。

“以上高管人員年富力強，加入公司多年，熟悉公司情況，具有較高的專業水準和豐富的管理經驗”，華海财險相關負責人回應藍鲸保險稱，為加強公司領導班子建設，優化幹部隊伍結構，公司采取多種形式，進一步加大了中高層管理幹部隊伍培育選用。

2019年7月，華海财險因車險業務虛列費用、聘任不具有任職資格人員擔任公司高管、違規銷售投資型保險産品華海康盈等違法行為，被銀保監會重罰，合計罰沒187萬，也是2019年監管層針對保險公司開出的單筆最大罰單。

同時，銀保監會點出，華海财險違規銷售華海康盈産品涉案金額巨大，嚴重危害保險市場秩序，性質惡劣，時任總經理姜南作為分管領導，被撤銷任職資格。此後，華海财險迎來總經理一職的“空窗期”。

往前追溯，成立于2014年末的華海财險，在開業半年時就迎來一輪将帥齊換，2015年7月，趙小鳴獲批成為第二任董事長，姜南出任總經理。展業2年後，2017年華海财險上演“内鬥”大戲，趙小鳴與董秘于晖内讧，你來我往，引發業内關注，該場風波以于晖離場收尾。

可以說，華海财險管理結構方面多處動蕩中，此次高管“大換血”背後，伴随的是華海财險并不算理想的經營業績。目前，華海财險年報處于“難産”狀态，據公司說法，受疫情影響，董事會會議無法如期召開，年報披露時間延期，也是行業少數未披露年報的險企。

從各季度償付能力報告測算，華海财險2019年實現保險業務收入21.25億元，略有上漲；淨利潤方面，2015年至2017年，華海财險持續虧損，2018年扭虧為盈；2019年淨利潤從上年度的0.15億元縮減至0.04億元；2020年1季度，淨虧損0.22億元。

作為首家以海洋保險和互聯網保險為特色的全國性、綜合型财産保險公司，華海财險的經營特色一直未能顯現，車險曆來為第一大險種，以船舶險為代表的海洋保險早已不在前五大險種之列。2018年，華海财險車險業務占比将近9成，但在“馬太效應”明顯的車險市場，該公司并不具備特殊優勢，一直承保虧損。

2019年，華海财險縮減陣地，因經營戰略調整，撤銷北京辦公職場，遷回山東煙台。如今，又進行大規模人事調整，系列變動來看，華海财險或在醞釀“變局”。

“作為一家新小保險公司，公司發展面臨最核心的問題是處理好生存與發展的關系”，華海保險回應稱，面對複雜的行業形勢變化，公司将圍繞質量效益中心，強調穩健發展，“在繼續着力發展傳統車險、非車險業務的基礎上，不斷加大人員及技術投入，積極創新産品條款，加快包括海洋保險和互聯網保險在内的特色業務發展，大力培育差異化經營能力”。

華海财險股權迷局，再度上演“小”換“大”

高管的動蕩，業務的困境，也與華海财險的公司治理混亂不無關系。

2019年5月，華海财險公告稱，七台河市鹿山優質煤有限責任公司（以下簡稱“鹿山優質煤”）拟将所持的1.2億股股權（占比10%），全數轉讓給河南新東方置業有限公司（以下簡稱“新東方置業”）。交易完成後，新東方置業以新人姿态入主，與其餘6家企業，并列華海财險第二大股東。

鹿山優質煤所持的10%股權，并非首次轉讓。2017年9月，華海财險公告稱，鹿山優質煤拟将所持1.2億股股權，以每股1.5元的價格，全部轉讓給北京星聯芒果投資控股有限公司（以下簡稱“星聯芒果”）。此後，該轉讓計劃并無更多消息。

然而，通過股權穿透，藍鲸保險也關注到更多事項。新東方置業母公司為河南星聯置地集團有限公司，而後者控股股東，恰巧為星聯芒果。如此一來，無疑加大了股權複雜性。根據《保險公司股權管理辦法》要求，保險公司投資人為境内有限合夥企業的，應當具備“層級簡單，結構清晰”。

此外，新東方置業注冊資本5000萬，華海财險注冊資本12億，體量上已有一定差距。一位保險業内人士指出，“對于保險公司而言，除經營循環自我造血能力外，股東實力及持續出資能力也極為重要，新東方置業後續增資能力等方面，或存在一定壓力”。

事實上，拟入股東換人的戲碼，并不是第一次上演。2018年4月，華海财險被清退的違規股權找到“接盤方”，鄭州中瑞實業集團拟以每股1元的價格增資1.8億股，持股15%。1個月後，華海财險更新股權變更計劃，中瑞實業退出，換上旗下那曲瑞昌煤炭運銷有限公司（以下簡稱“那曲瑞昌”），而中瑞實業與那曲瑞昌之間，存在6層股權關系。

此前，藍鲸保險進行獨家報道，那曲瑞昌淨資産與監管紅線“插肩而過”，靠母公司階梯式增資後才達标。業内人士也表示對股東股權結構、資金來源複雜性的擔憂。

如今，“小公司”換“大公司”模式再度上演。“這類公司大概率是作為财務投資者，投資目的是看中保險牌照的稀缺性和價值性”，香頌資本執行董事沈萌從資本投資角度對藍鲸保險分析稱，“後換上的公司可能隻是一個工具，代母公司持股，設置多層持股結構，或便于融資或轉讓”。

“部分保險公司治理存在缺陷，也與早前保險牌照政策較為寬松時，缺乏保險業務經營必要經驗和能力的‘外行’進入相關，導緻經營管理層面的弊端”，沈萌進一步補充道，“保險公司的股東盡量要求具有專業能力和充足實力”。事實上，我們也能看到，當前監管對保險公司股東資質提出更高要求。

“保險公司想要健康發展，要麼股東能夠提供有力的财務支持，要麼能夠提供良好的股東業務或相關業務”，上海對外經貿大學保險系主任郭振華提醒稱，“從表象看，華海财險或存在一定問題，經營差—累積問題—經營更差，這是一個惡性循環，需要警惕”。

流水的股東、流水的高管，歸根結底在于公司治理短闆。一位保險業内人士指出，股權問題仍舊是行業風險的主要來源，要達成保險公司治理的有效性，也需要監管部門從柔性引導到剛性約束的強化。

針對股權變更等問題，華海财險回應表示，股權轉讓是基于交易雙方簽訂的《股權轉讓協議》所發生的行為，公司按照監管要求，依法合規地對股權轉讓事項進行披露和申請。公司目前償付能力充足、經營管理穩健、人員隊伍穩定，各項業務正常有序開展。

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