俄烏沖突以來，針對美歐步步緊逼的制裁，普京也展開了反制。先是俄羅斯向不友好國家供應的天然氣将隻接受以盧布結算，接着還打出了限制國内資金外流，以黃金錨定盧布等一系列“組合拳”。盧布的彙率也經曆了過山車般的行情，從貶值程度一度達到近50%，之後迅速爬升，如今美元盧布彙率幾乎恢複到了戰前水平。

普京祭出“盧布結算令”霸氣反擊美元，是否拿到了主動權？全球的結算體系在今後又會有怎樣的新格局？

本文摘編自中國人民大學重陽金融研究院執行院長王文在鳳凰衛視《新聞今日談》節目中的分析解讀——

普京簽“盧布結算令”，盧布“絕地反彈”

△中國人民大學重陽金融研究院執行院長 王文

我認為“盧布結算令”是一個高招、妙招、奇招。在過去的一個月左右時間裡，盧布從崩潰邊緣起死回生。俄央行行長納比烏琳娜四兩撥千斤，在過去的幾個星期内，把盧布“救”回來了。

過去一個月内，盧布兌美元彙率呈現了一個大深V字形。2月底開始，在美國等西方國家毫不留情的、全方位的、暴風驟雨般的制裁下，約一個星期左右，盧布就出現暴跌，一度貶值到130比1美元。

為了控制住局面，俄羅斯出了幾個招數：第一招，提高貨币的準備金率。從過去的7%左右提升到20%；第二招，限制俄羅斯普通居民一次性取美元的比例，最多隻能取1萬美元，避免銀行出現美元擠兌潮；第三招，就是“盧布結算令”。

實際上，俄羅斯目前的經濟狀況是可以支付它的對外債務的。3月20日左右，俄羅斯想要還一筆對外債務，結果美方銀行表示，已經把俄羅斯的美元資産全取消了，俄羅斯沒有美元了。

我認為，“盧布結算令”應該是在3月20日以後逐漸萌生出來的。美方銀行的做法，實際上給俄羅斯“用盧布來結算”這個想法帶來一定的啟發。

目前來看，俄方的反制裁措施應該是取得了階段性的勝利，過去一周，盧布兌美元彙率已經升至79左右。長遠還要看美國和俄羅斯之間的博弈，畢竟美國現在正糾集它的盟友們發出下一波制裁。

“盧布結算令”加速全球“去美元化”進程

這一次，俄羅斯“神來之筆”般的操作模式，會給很多國家以啟示，尤其會給中國、印度，還有像伊朗等常會受到美國制裁的國家一些啟發。

前幾天，印度和俄羅斯就簽訂了本币結算協議；過去幾年裡，中國和俄羅斯實際上也一直在推進盧布和人民币的結算。所以，本币的結算形式在未來會越來越流行，越來越多的國家會放棄美元的結算。

就整個國際貨币體系中的比例來看，如果按照儲備來算，美元在過去20年左右是不斷下降的。20年前，美元儲備比重一度高達72%，現在隻有58%，原因是什麼？原因是過去20年人們對美元越來越不信任了，剩下還有40%多是由歐元、英鎊、日元、人民币，還有加密貨币等。

從3月底開始到現在，俄羅斯方面的反制裁措施很明顯變得更加遊刃有餘。首先，組建了以總理為班長的反制裁總部，全國一盤棋來制定了反制裁措施。無論是降低基準利率，還是允許個人開始兌換美元，實際上都在向社會釋放一種淡定的自信。

金融本身就是預期和資源的配置，越淡定越會給整個俄羅斯的市場、老百姓釋放一種信号，這個信号就是國家社會現在非常的穩定、大家不用慌。利率下降也在向市場和社會釋放國家信心。所以總體上看來要重新評估俄羅斯的抗壓韌性。

俄羅斯打出金融“組合拳”進行反擊制裁，也在消解世界對于俄羅斯預期的擔憂，同樣對盧布的看法也逐漸恢複，市場對盧布的需求在3月底到現在是在增加的。

總體來說，這場金融戰，俄羅斯打得不錯。另外，我覺得未來歐洲會陷入到一個非常大的困境中——市面上沒有那麼多盧布，它就會增加對盧布的需求。歐洲會拿出大量的外彙來購買盧布，從而購買更多的能源。

另外，我們會發現，其他種類貨币的需求同樣也在上升，比如數字貨币、加密貨币。可以看出，這一次制裁，美國某種程度上是自己打臉了，最後損失的是美元的信用。

盧布跟黃金錨定在一起，意義為何？

目前最大的一個不确定性就是對盧布未來的預期。現在G7的财長們正在密集商讨，美國也在掀動越來越多國家加入到對俄羅斯制裁的隊伍中，很多人也預想雙方都将進入到拉鋸戰中。

美國智庫的大量報告顯示，美國至少對俄羅斯有三種預期：

第一預期是最高岸，一定要把俄羅斯打趴下，這還不夠，更重要的是要把俄羅斯肢解，要讓俄羅斯出現像蘇聯那樣的第二次分裂。這是非常狠的招數，也是很惡毒的招數。俄羅斯肯定不允許，一定會反擊。

第二預期是至少要把俄羅斯“摁住”，“摁”得像一個普通區域性國家，猶如一個“大号的伊朗”。這種可能性其實也不大，因為俄羅斯的能源、物産、國土面積以及它從蘇聯繼承的遺産都非常豐富，不可能僅僅是一個“大号的伊朗”。

第三預期就是用烏克蘭長期限制住俄羅斯，我覺得最有可能的是這種。但是在這個目标的實現過程中，對于盧布未來的走向實際上具有非常大的不确定性。

将盧布跟黃金進行挂鈎，能夠固定住盧布的利率，以及盧布在整個市場和世界中的價值。應該說，将盧布跟黃金進行挂鈎也是俄羅斯反制裁的一個非常大的高招。

發展中國家對美元态度分化：有的躺平，有的正努力擺脫依賴

實際上，發展中國家現在應該有一種心情，叫“天下苦美已久矣”。美國壓制了發展中國家那麼多年，很多發展中國家敢怒而不敢言。現在，各國對美元的對待方式差不多有三類：

第一類是完全趴下、跪下，也就是“美元化”。這樣的國家差不多有16個，這16個國家完全放棄了本币，直接用美元了，像厄瓜多爾、巴拿馬、哥斯達黎加等拉美國家，大量放棄自己的本币。

第二種是逐漸建立起自己國家的貨币信用體系和支付體系。比如像區域性的一些大國，他們逐漸開始了自己去美元化的進程，不斷把自己的貨币放在不同的籃子裡面。中國就是典型，印度、巴西同樣是如此。

第三種就是像俄羅斯這樣的徹底去美元化，堅決不再用美元。

發展中國家的去美元化道路才剛剛開始，過去20年邁出了非常堅實的一步，未來會怎樣，取決于發展中國家自己貨币自主的進程。

“百年變局”的大幕正在拉開，時間不會太長，當然也不會太短。西方尤其是以歐洲和美國為主，在全球貨币體系已經壟斷了一兩百年了，先是英鎊，後是美元，要完全去美元化、去歐元化，還是非常長的過程。但也不一定，很多時候，可能一場危機就瓦解掉了。

至少，我們有生之年會看到貨币更加民主化、多元化的進程。

來源：鳳凰衛視《新聞今日談》

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