中國人民銀行在本周一降低了準備金率，向市場釋放了一定的流動性，一時引發熱議。對于降準和降息，大家都知道這是貨币寬松，也能脫口說出“放水”這個詞，但是具體操作為何？兩者之間有什麼區别，能說清楚的人也不太多。

另外對于目前中國的貨币政策，大家關心一個問題，今年已經有兩次降準，那麼未來一個時間點内，人行會降息嗎？

所謂降準，指的是降低央行規定的法定存款準備金的比率。央行規定，商業銀行和其他存款機構必須對其存款保持一定比例的準備金，這就是法定準備金。

比如交通銀行增加100元錢存款，那麼必須按照央行的規定，按照現在8.9%的法定存款準備金比率，把8.9元放在人民銀行作為法定準備金。

大家可以看出，這是央行限制商業銀行放貸的一個重要手段。如果下調法定存款準備金的比率，那麼就意味着對商業銀行放貸的束縛減少了。但是并不意味着，商業銀行就一定要擴大房貸，這裡面還有一個貸款需求以及放貸意願的問題。

比如在經濟基本面不好的情況下，很多企業不願意擴大生産規模，不想貸款，那麼銀行的貸款束縛雖然減少，但是願意貸款的客戶數目和金額也減少。

還有一種情況是銀行的放貸意願，比如房地産企業很願意貸款，類似于恒大，在沒有政府行政幹預的自由市場條件下，可能很多銀行考慮風險，不願意給這樣的企業貸款。

以上兩種情況就是，雖然降準了，但總體社會的資金供給仍然無法增加。所以說一些媒體提到降準說釋放了多少的流動性，這種說法是不準确的。因為這種流動性還沒有變成現實，至于是否能夠變成現實，或者能夠有多少變成現實，還要看社會的資金需求以及風險的考量。

那麼有沒有辦法能夠刺激社會對貸款的需求呢？

這個就是降息了，屬于降息就是降低資金的使用成本，這個跟我們日常生活中，在超市中買打折商品的原理其實是一樣的。某種商品最近銷售額下降，或者廠家與商家計劃提升某種商品的銷售量，那麼會采用降價促銷的方式。

在現在市場當中也是一樣，央行看到最近對資金的需求減少，經濟基本面面臨下行壓力了，那麼也開始打折促銷，降低資金的使用成本，“貸款打折了，貸款打折了，大家快來貸款。”

所以降準和降息，都是寬松貨币的一種政策，區别在于降準是減少對銀行等金融機構放貸的束縛，準備金率低的情況下，銀行可以有更大的空間去放貸。而降息相當于對貸款的價格打折，用以吸引人們更多地來進行貸款。

本周一，人民銀行已經降低了法定準備金率。通過我們以上的介紹，我們現在知道這是降低了我國商業銀行放款的束縛，工商銀行，交通銀行等金融機構有更大的空間去給企業貸款。

那麼這些貸款能不能貸得出去呢？面臨幾個問題：

1、企業的貸款意願。我國現在貸款意願最強烈的企業應該就是房地産開發商，這是毫無疑問的，因為現在開發商的現金流真是超級的緊張。

這裡面有一個關鍵的問題，就是目前的市場條件下，銀行願不願意給開發商貸款？我覺得這是要打一個問号的，也許會迫于某些行政的力量，給個别開發商貸一部分的款，但是越是資金緊張的開發商，銀行越不願意給他貸款，因為銀行會評估風險的問題。

2、中小企業的貸款。銀行其實一直不太願意給中小企業貸款，因為中小企業抵抗風險的能力弱，銀行的貸款安全得不到保障。

而且目前中小企業貸款意願也是一個問題，在疫情和環保的雙重壓力下，很多中小企業的經營是面臨困難的，在這種情況下，貸款未必對其有用，可能反而增加其債務負擔，而市場現實也是很多中小企業貸款往往并不适用于本身制造業，往往都投入到了其他利潤更高的行業中，比如高利貸或者是房地産等等。

3、消費貸款。銀行其實挺喜歡消費貸款，而且這些年來消費貸款的增加也非常快，但是消費貸款有一個重要的約束就是人們的收入水平。今年，因為疫情、環保，打擊科技和教培行業等一系列事件，我國很多行業的勞動者收入水平是下降的。

所以受到以上幾個因素的制約，降準如果無法能夠起到太大的作用，那麼降準所帶來的資金也隻能在金融系統裡面空轉，或者繼續買地方債加劇經濟結構的不平衡。

這種情況下降息還是很有必要的，也許央行會在春節之前來一波貸款大促銷？這也是一些金融機構所預測的，比如瑞士信貸和摩根，就預測央行會在近幾個月内降息，提升社會的資金需求，但是這就涉及到另一個問題了，那就是通貨膨脹。

所以接下來怎麼樣還是讓我們密切關注市場趨勢吧。

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