文：七七

上一節，我們對市盈率作出了一個大概的講解，點擊《如何判斷一隻股票值多少錢？》進行回顧，相信認真研讀的七友已經清楚市盈率是怎麼一回事了。

在文章的最後留了一個懸念，這次就來揭曉一下答案。

先來看看靜态市盈率的公式：

P/E：市盈率=每股市價/每股收益（倍）

從上面的公式中就可以看出，市盈率可以衡量一家公司股價的高低和盈利能力。分母越大，即每股收益越多，則說明公司越有價值。市盈率的數值越大，代表了股價越高，說明了投資收回的周期越長，風險越大。因此，市盈率可以幫助我們找到一些相對便宜的資産。

理論上來說，市盈率是越低越好，但實際操作中就會發現并非如此，問題出在了哪裡呢？

講到這裡，七七先提醒大家一點，炒股實際上炒的是預期，我們買入股票的價格是對這家公司未來預期支付的，并非當前資産的價格，因此普遍被大家看好的股票就會上漲。

在這個基礎上，仔細觀察就會發現，熱門股的市盈率大多偏高，市盈率低的可能是冷門股。中小盤股票，活躍度高的，市盈率會高一些，大盤股的市盈率相對來說會低一些。所以，我們不能從絕對數值上的高低來判斷股票的價值。

不同行業間的市盈率是有所不同的。成長性好的新興産業，像互聯網、新能源這些行業，未來前景看好，大家都願意出高價購買，市盈率普遍較高。而像銀行、鋼鐵這類傳統行業，受到國家調控，未來成長空間有限，市盈率就會低一些。

（點擊查看大圖）

如上圖所示，金融業的市盈率在8倍左右，信息傳輸、軟件和信息技術服務業則高達30倍。

同行業的公司有差不多相同的發展預期和生命周期，運用市盈率這個指标時，拿同一行業的其他公司進行對比，才具有參考意義。

在同行業中個股的市盈率也是有差距的，如果單純按照數值高低來判斷股票的價值難免有些偏頗。借助市盈率可以幫助我們挖掘到一些價值被低估的資産，但并不是市盈率低的就是行業的龍頭。

一般來說，一些擁有核心技術，有較高行業地位的企業會被大家普遍看好，市盈率會偏高很正常的。

以貴州茅台為例，作為釀酒行業的龍頭，貴州茅台的市盈率是在行業平均市盈率之上的，但也不會高得很離譜，屬于在合理區間範圍内。

另外，如果一家公司的市盈率波動很大，我們就要留意一下它的财報，看看發生了什麼事？

市盈率如果為負數，則表示公司正處于虧損狀态。如果一直處于負值，就要引起我們的注意了，因為連續虧損兩年會被ST，嚴重的還會面臨退市風險。

處于虧損狀态的公司，市盈率是不适用的，比如樂視網，在市盈率這一欄就會顯示為“-”，表示負值。

市盈率低，代表投資收回的時間越短，但同時還代表了市場對這支股票的看好程度。市盈率低的未必是低估值，高的也未必就不是價值投資，需要綜合其他因素去看待，具體問題具體分析。

任何一個指标都不是萬能的，都存在局限性，不要孤立使用。

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