聚氯乙烯(PolyvinylChloride),簡稱PVC,是我國重要的有機合成材料。其産品具有良好的物理性能和化學性能，廣泛應用于工業、建築、農業、日用生活、包裝、電力、公用事業等領域。

從産品分類看，PVC屬于三大合成材料(合成樹脂、合成纖維、合成橡膠)中的合成樹脂類，合成樹脂類包括五大通用樹脂：聚乙烯PE、聚氯乙烯PVC、聚丙烯PP、聚苯乙烯PS、ABS樹脂。

聚氯乙稀是一種無毒、無臭的白色粉末。化學穩定性很高，具有良好的可塑性。電絕緣性優良，一般不會燃燒。主要用于建築門窗、排水管道、電線電纜及薄膜包裝等領域。

聚氯乙烯是合成樹脂中重要的品種，從世界及中國範圍内的消費量看，PVC消費量排在五大通用樹脂中的第三位，低于聚乙烯、聚丙烯的消費量。從生産工藝路線看，除中國和極少幾個國家以電石法工藝路線生産，絕大部分國家都是采用石油天然氣路線，因此成本和市場價格不盡一緻。

國民經濟的快速發展，帶動我國PVC生産和消費的急劇膨脹。目前我國是世界上最大的PVC生産國和消費國，截止2019年年底，我國PVC産量2011萬噸，表觀消費量2031萬噸，2004年以來年均增長率為8.2%。

在我國，電石法和乙烯法兩種生産工藝并存，影響産業鍊各環節的因素衆多，加上煤炭、原油和電石等原材料價格的頻繁波動，導緻PVC價格短期内波動頻繁且幅度劇烈，加劇了國内PVC生産企業、貿易商以及下遊制品行業的經營風險。

2003-2013年，全球PVC産能出現較大幅度的增長，2014産能達到頂峰後，2015-2016年全球PVC新增産能明顯減少，退出産能較多，産能略減，2016-2019年新增産能再次增多。據卓創統計，截止2019年年底，全球産能達到5619萬噸。其中亞洲地區産能占比超過62.1%,中國的産能份額占全球比例為45.5%,其次是北美的15%左右和西歐的10.6%。

2019年，我國PVC表觀消費量2031萬噸，較2018年增加43.11萬噸，其中國内産量為2031萬噸,進口量75.13萬噸,出口量54.87萬噸。

PVC全球産量

2013-2015年中國PVC行業在市場化調節下，有效産能處于逐步下降的趨勢，三年時間累計降幅在250萬噸左右，2015年PVC産能達到低點2222萬噸。經曆去産能之後，2015年年底PVC供需面重新回到相對平衡的狀态,2016-2019年PVC市場運行情況好轉，産能再度開始增加，2019年中國PVC産能在2550萬噸，較2018年增加80萬噸，增幅13.2%;産量達到2011萬噸，同比增加2.2%,企業開工率提高至78.85%。自給率約為99%。在五大通用樹脂中,PVC自給率居首位。

從PVC産能分布情況看，華北、華東、華中、西北以及西南地區PVC産能相對較大，但在氯堿工業産業政策指導下，PVC産能由華東地區向西北地區轉移。截止2019年，産能占比最集中的是内蒙及新疆地區，兩大地區占比達到35%O新疆、内蒙及陝西等西北/華北地區既是電石主産區又是PVC主産區，這些地區有明顯的成本優勢，并且憑借成本優勢已經形成幾大氯堿龍頭企業，主要企業産業鍊不斷完善。

中國PVC生産工藝主要是電石法、乙烯法兩種，其中電石法PVC裝置主要集中在煤炭資源比較豐富的西北、華北地區，乙烯法PVC裝置集中在外購乙烯或單體比較便利的華東地區。2019年，電石法PVC依然占主導，電石法産能在2112萬噸，乙烯法産能在368萬噸。

PVC産能分布

2013-2015年由于經濟形勢欠佳，房地産走弱等影響，需求增幅偏低，三年内國内消費量平均增幅在2.5%O2016-2019年随着房地産再度好轉，制品出口改善等支撐，PVC需求增幅明顯增加，四年内國内消費量平均增幅在6.1%,2019年PVC表觀消費量2031萬噸，同比增2.2%o其中長三角、珠三角仍是PVC的主要消費區，2019年廣東、福建、上海、江蘇和浙江地區共計消費量占國内消費總量的一半以上。

PVC下遊用量占比

我國聚氯乙烯消費分為兩大部分:以電線電纜、各種用途的膜(根據厚度不同可分為壓延膜、防水卷材、可折疊門等)、鋪地材料、織物塗層、人造革、各類軟管、手套、玩具、塑料鞋以及一些專用塗料和密封劑等産品為主的軟制品。以門窗、各種型材和管材、硬片、瓶等産品為代表的硬制品。2019年PVC制品占比變化不大，管材作為最主要的下遊，需求增速較快，龍頭企業訂單較高，對PVC原料消耗量提升明顯，而中小型企業受環保影響，開工不穩，需求量有所減弱，管材仍然是PVC需求的主要動力，2019年管材/管件和型材在PVC制品中的占比持穩，二者約占PVC下遊的一半以上。與2018年略有不同的是，軟制品中占比較高的是地闆、牆闆等闆材，占PVC下遊需求的10.5%,較2018年提高3%;另外2019年薄膜的占比9.5%,較2018年下降1.5%。

PVC表觀消費

國内PVC進出口情況。随着我國聚氯乙烯行業的快速發展，我國聚氯乙烯進出口格局發生了重大變化。從曆年進口量的變化情況來看，2004年之前，我國聚氯乙烯主要以進口為主，2003年我國PVC表觀消費量約642萬噸，進口203萬噸，對外依存度為31%。伴随着我國對美國、俄羅斯、台灣、韓國、日本的聚氯乙烯反傾銷政策的實施，國内聚氯乙烯行業迅速發展，我國聚氯乙烯的自給率逐年提高，截至2008年，我國PVC的進口量呈逐年下降趨勢。2009年我國PVC進口量略回升至171.55萬噸，但2010年開始再次回落。這種趨勢一直延續至2014年，2015年我國PVC進口環比小幅增加，但增幅有限。2016年由于國外下遊制品需求轉淡，進口量明顯回落。2018年和2019年中國進口逐年減少，主要是由于台灣、日本和韓國等貨源大量流向印度市場，流向中國市場的量略有減少。

從PVC進口料的流向來看，90%以上的進口PVC流向了廣東、浙江、上海等東南部沿海地區。2019年我國PVC進口主要來自美國、台灣、日本、泰國、印尼等國家和地區，占我國進口總量接近90%。

我國PVC主要出口至烏茲别克斯坦、印度、馬來西亞、哈薩克斯坦、俄羅斯等國家。2014-2018年，我國PVC出口量變化較大，其中2014-2016年出口有一定的套利窗口，出口量相對較高。2016-2019年國内PVC均價逐年提高，出口優勢減少，出口量呈現逐年下降趨勢，尤其是2018-2019年出口窗口打開月份較少，除了少數幾個廠家沒有固定的出口任務以外，其他廠家出口明顯減少。數據顯示，2018年PVC出口量62.85萬噸，同比減少35.2%;2019年PVC出口量54.87萬噸，同比減少12.7%O

國内PVC貿易流向。從貿易流向來看，我國PVC生産分布與消費格局存在着區域上的不匹配，PVC國内貿易基本呈現了由西、北方向到東、南方向的流向特點。由于我國煤炭資源豐富，電石法生産的PVC占到了80%以上，相應産能主要集中于華北、華中及西北區域，華北地區産量最高；PVC消費則以華東、華南等東部沿海城市為主。因此，華北、華中、西南、西北等地區的PVC産品，除部分用于本地消化外，其餘大部分則流向了華東、華南等地區。近幾年，西部地區電石法産能增長迅速，新增産能也大多流向了東部沿海地區。華東、華南地區的消費量最大，需要通過華北等地區以及進口的PVC産品來彌補其産量上的不足。

影響聚氯乙烯市場價格的主要因素。

上遊原材料的影響。目前國内PVC制造工藝仍以電石法為主，2008年下半年以來，受益于國際原油的低位運行，國際上乙烯法PVC制造工藝生産成本較低，由于煤炭限産保價，相對于乙烯法PVC而言，電石成本一直居高不下，導緻國内PVC生産企業處于劣勢，伴随着微薄生産利潤以及國外貨源的沖擊，後随着原油價格的回升，國内氯堿企業的成本優勢再次顯現。PVC生産成本這部分，主要是煤炭、焦炭、電力、電石、原油、乙烯、VCM等成本價格，另外，原鹽的價格也會通過氯的價值傳導對PVC的價格産生一定程度的影響。

煤炭、焦炭、電力。由于我國工業用電仍以火力發電為主，焦炭也主要來源于煤炭，所以，三者的價格基本綁定，在此進行統一分析。根據電石法PVC的制備成本，1噸聚氯乙烯折合電力消耗約為7000度左右，折合煤炭消耗量3噸左右，能源成本占生産成本比重超過50%,因此，煤炭、焦炭、電力等能源的價格波動将直接影響PVC的市場價格。

原油、乙烯、氯乙烯、二氯乙烷。從世界範圍來講，PVC的生産仍以乙烯法為主。受次貸危機所引發的全球性的金融危機沖擊，原油價格由148美元/桶一路跌至45美元/桶，伴随着原油價格的回落，以及我國對外實施反傾銷的到期，進口料已經開始沖擊國内市場。

原油價格目前總體維持在30〜50美元/桶區間内，原油價格的下跌，使得以乙烯為原料制造PVC的成本優勢明顯。原油、乙烯以及進口氯乙烯(VCM)和二氯乙烷(EDO的價格高低，也會直接影響PVC的價格走勢。另外，由于我國隻對國外PVC實施反傾銷，而對VCM和EDC并未實施保護政策，國内部分PVC生産廠家可能會直接從國外大量低價購進VCM聚合成PVC,所以，原油和VCM等上遊産品價格的高低，會對國内PVC的價格有直接影響。

原鹽。原鹽的主要消費領域就是氯堿産品的生産，原鹽電解後産生的氯部分用于生産PVC和其他氯産品，鈉部分用于生産純堿和燒堿。雖然在PVC的生産成本中，氯并不是一個主要影響因素，但鈉部分卻是燒堿和純堿的主要成本。所以，原鹽的價格會直接影響堿産品的價格，并影響市場對堿産品的需求，而PVC和堿之間存在一個氯堿平衡問題，間接影響PVC的供應量，從而影響其價格走勢。

影響PVC下遊需求的因素

房地産行業。從行業發展階段來看，PVC已經進入成熟期，具有明顯的買方市場特征，因此，下遊需求在這階段對商品價格的影響顯得格外重要。PVC的最大消費領域是型材、異型材和管材，主要用于建築領域，所以，未來國内房地産市場的發展态勢對PVC的需求起決定性的作用。另外，我國目前正處于城市化進程之中，一些基礎設施投資也會對PVC的消費有一定的拉動作用。

國内經濟走勢。據分析，GDP的增速對PVC價格有重要影響，國内未來經濟走勢将直接影響PVC的價格。例如2008年為了應對國際金融危機的沖擊，我國政府實行4萬億的經濟刺激計劃，主要投向基礎設施和農業建設方面，引發PVC需求。而當前的城鎮化可能激發PVC市場消化能力。

塑料制品的出口。除了型材管材以外，PVC還在塑料容器、玩具及其他産品的包裝和日用品(如膠鞋、鞋底、雨披和運動用品)等領域也有廣泛應用。據統計，我國每年對外出口68億雙鞋子，50%的家電用于出口，這些塑料制品的出口情況對PVC的需求也會産生一定的影響。

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