高息萬能保險已時日不多，且行且珍惜！

近日，某中型壽險公司副總經理陳聞昌（化名）向《國際金融報》記者發出了這樣的感慨，“低利率市場環境下，保險公司降低萬能結算利率将是必然趨勢。”

他說，受新冠疫情影響全球經濟疲軟、各國央行均采取寬松的貨币政策，全球已進入低利率時代。國内利率水平自2018年起持續下行，随着利率環境的變化，金融投資面臨巨大挑戰，銀行理财收益率持續下調，各大保險公司也将被迫下調結算利率。

萬能險結算利率下調幅度有多大？保險公司和消費者又該如何應對？

最高下調50bp

《國際金融報》記者統計發現，今年以來，中國人壽、平安人壽、太保壽險、太平人壽、華夏人壽、新華人壽、泰康人壽、人保壽險、前海人壽、天安人壽等各大壽險公司均已下調萬能險結算利率，尤其是高息萬能險，下調幅度最高達50bp。

比如，平安人壽的平安穩赢一生兩全保險（萬能型，II）自今年4月起，結算利率從4.5％下調至4.35％。

中國人壽的國壽鑫尊寶終身壽險（萬能型）（慶典版）自今年3月起，結算利率從5.3％下調至5.1％，4月結算利率再次下調至4.9％，5月結算利率則仍保持4.9％。

泰康人壽的泰康尊赢終身壽險（萬能型）4月起結算利率從5.7％下調至5.5％。

新華人壽的912精選一号兩全保險（萬能型）自3月起，結算利率從5.35％下調至5.15％，4月再次下調至5％。

人保壽險附加品質生活年金保險（萬能型）從今年4月起，結算利率降低30bp，從原來的5.3％下調至5％。

前海人壽的前海海利年年兩全保險（萬能型）自今年1月降低25BP，3月又降低25BP，結算利率從4.5％下調至4％。

天安人壽的利多寶終身壽險（萬能型）結算利率也從原來的4.2％下調至3.9％。

而太平人壽的太平金賬戶終身壽險（萬能型），從去年11月起，其結算利率就已經開始下調，從原來的5.2％下調至5％。

《國際金融報》記者據各公司官網公開信息制表

投資收益下行是主因

萬能險結算利率的高低，取決于投資收益水平。而保險投資配置以固收類資産為主，利率水平直接影響固收類資産的收益。

陳聞昌表示，當利率持續下行，投資收益随之下行，萬能結算利率的降低也就必然成為市場趨勢。

“萬能險實際結算利率是根據保險公司萬能單獨賬戶的實際投資狀況來确定的。”中國精算師協會正會員、北美精算師、愛選科技聯合創始人何劍鋼對《國際金融報》記者指出，萬能賬戶是按照銀保監會對投資的相關要求來進行，當前萬能賬戶的主要投資對象還是固定收益類産品，包括大額定存、債券等。

由于萬能賬戶裡已經持有了一定的資産，結算利率的下降是随着新進保費，或者是過往到期資産的投資攤薄下降，所以下降也會有一定的時滞性。

記者還注意到，同一公司不同的萬能險産品，其結算利率會有所不同。以平安人壽為例，該公司一共40款在售萬能險産品，5月最新結算利率大多為4.35％，還有幾款保持5％的結算利率未變。另外，高息萬能産品——華夏人壽的華夏财富一号兩全保險C款（升級版）和太保壽險的金誠利兩全保險（萬能型）近期也未調整結算利率，前者保持5％，後者保持4.5％。

對此，何劍鋼指出，公司要為萬能險設置單獨賬戶，可以是一個賬戶，也可以是多個賬戶，在同一萬能單獨賬戶管理的保單，應采用同一結算利率。但不同賬戶之間因為投資品種不同，有沒有新的保費進入，新的保費占比多少等情況都會有不同的表現，所以會有不同結算利率。

“當然保險公司也會根據市場的情況和公司策略，對結算利率做一定的微調，但前提是結算利率不得低于最低保證利率，以及萬能單獨賬戶的資産價值不低于對應保單賬戶價值。”何劍鋼說。

在國務院發展研究中心保險研究室副主任朱俊生在接受《國際金融報》記者采訪時還透露，保險公司為了維持萬能險産品的市場競争力，通常都不會願意下調結算利率，但由于受到投資收益率下降的影響，出于公司經營的可持續性和穩定性考慮，才不得不下調結算利率。

險企需做好内外預期管理

“萬能險結算利率主要受到投資市場的影響，當前全球的利率都在下降通道，短期來看萬能險結算利率下降已是大概率事件。”何劍鋼再次強調。

那麼，保險公司該如何應對？

“對公司而言，需要做好利率下降對内對外的預期管理。”何劍鋼提出，公司一方面要防止代理人銷售誤導，誇大萬能險的收益率，避免21世紀初的退保潮。另一方面，如何提高投資能力也是很棘手的問題，當前保險公司的主要利潤還是來源于利差，投資市場不好，不僅僅是結算利率下降的問題，更重要的是整個公司利潤下降的問題。

在陳聞昌看來，即便是從保單持有人安全性的角度，萬能險也需要降低結息利率。

他指出，在中長期低利率下，由于高收益高信用等級債券稀缺，保險公司隻有增加權益配置比例或非标配置比例，才能維持原有的投資收益率，但是這也增加了投資組合的波動率，造成投資損失的概率有所增加。“最終保單持有人可能面臨結算利率被迫調低，甚至在極端損失時影響保險公司償付能力，造成保單持有人無法足額收回本金”。

朱俊生則建議，雖然市場大環境不好，但是，保險公司仍要思考如何通過更好的資産配置，讓其與資産負債更加匹配，獲取更多收益。

當前結算利率仍有優勢

萬能險，之所以稱為“萬能”，是因為它既有靈活的保障，又能理财。但目前市場上，萬能險的保障功能已大幅下降，更多地是作為一種理财型産品。所以萬能險的結算利率高低，不僅直接關系到保險公司的利潤，也和消費者的“錢袋子”密切相關。

于是，當萬能險結算利率下調，部分已經購買了萬能險的消費者們便不樂意了：“當時明明說結算利率有6％，現在怎麼就隻有4％了？”

資深保險經紀人廖述志向《國際金融報》記者直言，隻要銷售人員當初的銷售方式和銷售行為合規，比如按照萬能險的投保提示書提醒消費者，讓消費者明白萬能險短期結算利率可能是6％，但長期可能會走向保底利率（大多為2％至2.5％，并寫入合同），這樣消費者就有了心理預期。“更何況在低利率市場環境下，萬能險利率下調也是正常的”。

某保險公司人身險投保提示書

正如何劍鋼所言，目前環境下，消費者也不太能在市場上找到能夠有超額投資回報的其他金融工具。事實上，這對于已經持有萬能險的消費者而言，以當前保險公司給出的結算利率，仍然有較明顯的優勢。

“對萬能險的新單銷售不好說。”何劍鋼指出，因為萬能險在銷售時是按照演示情況展示的，其中中檔演示利率是不超過4.5％，當前大多公司采用4.5％演示，這樣一個演示利率在當前情況下對消費者還是有很大吸引力的，但同時如果消費者看到最近結算利率在不斷下降，又可能降低購買欲望。

本文源自國際金融報

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