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周黑鴨盈利分析

圖文 更新时间:2024-11-13 08:37:02

周黑鴨盈利分析?“鹵味三巨頭”之一周黑鴨(1458.HK)近日發布的2021年财報顯示,期内營收約人民币28.7億元,較上一年同期增長31.6%;淨利潤3.42億元,同比增長126.4%,今天小編就來說說關于周黑鴨盈利分析?下面更多詳細答案一起來看看吧!

周黑鴨盈利分析(周黑鴨去年盈利翻倍)1

周黑鴨盈利分析

“鹵味三巨頭”之一周黑鴨(1458.HK)近日發布的2021年财報顯示,期内營收約人民币28.7億元,較上一年同期增長31.6%;淨利潤3.42億元,同比增長126.4%。

從産品來看,去年“鴨及鴨副産品”為周黑鴨貢獻了84.2%的營收,為24.15億元;“其他産品”的營收為4.27億元,占比14.9%;特許經營費收入2760萬元,占比0.9 %。

分銷售渠道來看,去年自營門店為周黑鴨貢獻了16.43億元的營收,占總營收的57.3%;線上渠道貢獻了5.49億元,占比19.1%。值得一提的是,特許經營貢獻的營收從2020年的1.4億元增至2021年的5.9億元,占總營收的20.6%。

據業内人士透露,周黑鴨所謂的“特許經營”,實際上和加盟并沒有很大區别。周黑鴨以合同形式将經營資源許可他人使用,被許可人按照合同約定在同一經營模式下開展經營,并向周黑鴨支付特許經營費用等。

早年間,周黑鴨一直“高傲”地堅持直營。據業内人士介紹,直營比加盟毛利率高一些,因為直接輸出至C端,沒有加盟商賺取的一層利潤。直至2019年,周黑鴨突然放開了“特許經營”模式,這或許和業績被絕味食品趕超有關。

2016年,周黑鴨登陸港交所,2017年迎來了它的高光時刻。當年,周黑鴨的歸母淨利潤曾站上7.6億元的高點,後逐年下滑至2020年的1.5億元。疫情後的2021年,又回升至3.4億元,不過距離疫情前2019年的4.07億元還有一定差距。

除了周黑鴨以外,“鹵味三巨頭” 中的絕味食品(603517.SH)和煌上煌(002695.SZ)近幾年來業績總體保持增長。

早在2016年,絕味食品的歸母淨利潤僅為3.8億元,不及周黑鴨的一半。2018年,絕味食品以6.4億元的歸母淨利潤趕超了周黑鴨。2019年更是以8.0億元将周黑鴨抛在後面。2021年前三季度,絕味食品就獲得了9.6億元的歸母淨利潤。

再來看煌上煌。雖然此前煌上煌的歸母淨利潤一直是三巨頭中最少的,但卻是唯一一家連年上升的。即使是在疫情發生的2020年,煌上煌仍取得了2.8億元的歸母淨利潤,同比增長28%。

門店數量方面,周黑鴨擴張得較為謹慎,是“鹵味三巨頭”中數量最少的。截至2021年12月31日,周黑鴨的門店總數達2781家,其中自營門店1246家,特許經營門店1535家。截至2021年6月末,絕味食品在中國内地共有門店13136家(不含港澳台及海外市場),煌上煌在全國有約5000家門店。

唯獨在毛利率上,周黑鴨一直遠高于絕味食品和煌上煌。财報顯示,2016年至2021年上半年,絕味食品的銷售毛利率一直在31%至36%之間波動,而煌上煌的毛利率也一直處于33%至38%之間。至于周黑鴨,近幾年來一直以55%至61%的毛利率遠超行業平均水平。

中國食品産業分析師朱丹蓬認為:“周黑鴨面臨的最關鍵的一個問題是單一化比較嚴重。品類單一,産品單一,場景單一,這也是制約其加盟發展的原因之一。所以,周黑鴨未來要有新的突破,必須要有多品類的布局。”

至于“鹵味三巨頭”的市場份額,煌上煌曾在公告中披露,2020年中國休閑鹵制品行業内前五大鹵制品企業分别為絕味食品、周黑鴨、煌上煌、紫燕及久久丫,市場份額合計占比僅19.23%,其中絕味、周黑鴨和煌上煌分别占比8.6%、3.32%和3.15%。也就是說,鹵味行業集中度較低,其餘約81%的市場份額被衆多中小品牌和新品牌們占據。

艾媒咨詢發布的《2021年中國鹵制品行業研究報告》顯示,2021年中國鹵制品市場規模約3296億元,同比增長15.0%,佐餐和休閑鹵制品行業規模分别為1792億元和1504億元。随着國民生活水平不斷提升以及消費需求的擴大,鹵制品消費場景日益增多,推動行業進一步發展,預計2023年中國鹵制品行業規模達4051億元。

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