話說，近期醫藥股價波動比較大，京新藥業、信立泰、恩華藥業等等。近日暴跌的主要原因，是第二輪帶量采購報價出來了。

首先需要跟讀者解釋一下什麼是帶量采購。其實就是政府帶頭找醫藥公司搞團購，一口氣簽下了公立醫院們未來1年甚至更長時間的用藥量，按照總量的50%-70%比例采購。由于是拼團，所以要求藥企必須降價競标，薄利多銷，讓利群衆。

帶量采購前面有時候會加上“4 7”，有時候會加全國集采？這是什麼鬼？

意思是這個政策目前是試點，在4大直轄市 7個國内一線省會城市展開。而這輪帶量采購将擴展到25個省區，甚至全國。更大的市場份額，也導緻了更血腥的厮殺。

據報道，這次擴展地區中标價比去年最低采購價下降59%。與去年“4 7”試點中标價相比平均下降25%。

這次報價相比上一次有重要調整。

原本是大家一起投标，誰報的價格最低，就能中标，然後一家通吃。這次是大家一起投标，誰報的價格最低，也是中标。但會再向上詢問其他報價者，如果願意接受中标的最低價，那就可以一起分享70%市場份額，否則就回家賣紅薯去。

部分藥品，通過一緻性評價的藥企超過3家，競争就會非常激烈。因為這次報價隻接受3家，大家都會壓低價格擠進前三，特别是在上一輪失标的企業。對于通過一緻性評價小于2家的藥品，競争激烈程度就相對沒那麼大。

這次最慘的應該要數信立泰了吧。

去年信立泰成功以22.26元價格中标氯吡格雷。這次競标，信立泰再降價到21.88元。但沒想到競争對手個個都是狼人，先是老對手樂普醫療這次報價20.85。然後制造原研藥的賽諾菲也摻和進來，報價17.81。剛剛通過一緻性評價的石藥為了搶奪市場，以17.08元報價給予沉重一擊。

如無意外，信立泰可能真的要回家賣紅薯了

今日結果出來了，有報道稱拟中标結果如下所示：

15個品規降幅超過50%

此次集采，在4 7集采價格基礎上平均下降25%，表面上看似降幅不大，但其中還是有很多品種報出非常低的價格，降幅驚人。醫藥雲端工作室統計如下：

降幅超70%：6個

降幅60%-70%：1個

降幅：50%-60%：7個

降幅：40%-50%：9個

降幅：30%-40%：9個

降幅：20%-30%：7個

降幅：10%-20%：6個

降幅：小于10%：29個

降幅超過50%以上的品種如下表所示：

外資企業7家企業8個品種拟中選

此次集采，外企改變4 7時的普遍矜持态度，有7家企業8個品種拟中選。賽諾菲獨中兩元，其中波立維以2.544元/片的價格拟中選，信立泰出局。

禮來的培美曲塞以微弱降幅獲得拟中選資格，而默沙東的孟魯司特鈉、阿斯利康的吉非替尼、BMS的福辛普利鈉以4 7原價拟中選。

這一次脫标對信立泰大概會減少4-5億利潤，業績上重創。但入圍的石藥集團、樂普醫療其實日子也不好過，因為這個藥的原研方是法國賽諾菲，它都放下身段開始玩命，同樣的價格，病人吃原研藥還是吃仿制藥？

其實這種集采模式在通信行業早已司空見慣了，國内三大運營商采購3G、4G設備就用的是集采模式，國外運營商也會用類似的手法，而且集采前通常會搞一系列的測試，國内叫集采測試，國外叫短名單測試。隻有集采測試達标入圍的公司才有資格報價。不過并不是按價格來一刀切的，中标份額跟産品商務、技術等多個因素有關。

這種模式的确很容易擠利潤。首先作為普通老百姓來說，政府依靠市場壟斷地位下狠手殺價，對民生是大利好。這些企業動辄降價60-80%，報價雖低但依然有賺，可它們之前幾年的利潤率并沒有很高，那這降下去的60-80%我猜主要都藏在巨額的銷售費用裡。

也就是說集采真正砸掉的是銷售渠道的那些既得利益者們，原先一年幾百億的搖錢樹，被連根拔起，肯定已經把集采改革的定策者祖宗十八代都罵翻了。

至于藥企，會有一些損失，會洗牌，但肯定不是團滅，現在是改革初期容易矯枉過正，但一個生意利潤率低到非正常的程度，就會有人受不了退出，最後利潤率會反彈至合理水平。畢竟社會對仿制藥的需求會越來越旺盛。

其實仿制藥企業們都知道前路難行，不少都已經積極轉型做創新藥，但什麼時候研發成功，有非常大的不确定性，萬一失敗還要倒虧一把。

總的來說，仿制藥股票估值雖然很低，但也随時會翻船，買了的或者準備買的朋友，要注意控制倉位了。還要做好未來繼續出現業績黑天鵝和股價長期震蕩不漲甚至下跌的心理準備。

醫藥行業這幾年的變化會非常大，行業正在重新洗牌，對于沒行業跟蹤能力的朋友來說，買醫藥股、買醫藥指數基金可能都是個坑。

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