1、什麼是大宗商品

大宗商品指同質化、可大批量交易、被廣泛作為工業基礎原材料的商品。

大宗品類

考慮到産業相關性，本次隻讨論部分能源、化工、金屬類商品。

2、鋼鐵産業涉及的主要品種

鋼鐵産業鍊結構示意圖

此次隻分析：鐵礦石、螺紋鋼、熱軋卷闆

噴吹煤、焦煤、焦炭

2.1 鋼鐵産業涉及的主要品種——鐵礦石

全球儲量分布

全球鐵礦石儲量

優質鐵礦所在地：澳大利亞、巴西、俄羅斯、印度

優勢：含鐵量高、易開采

中國：

品位低（Fe元素在礦石中的質量百分比）

分布不集中

二次選礦增加成本和環境壓力

礦粉不能做主料

中國儲量分布

中國鐵礦石儲量

特點：

中國的鐵礦石儲量分布也比較分散，幾乎全國各省市都有鐵礦石資源，但其中有經濟價值做開采的資源相對比較集中。

中國主要鐵礦礦山集中在河北，遼甯，四川，安徽，山西，新疆等地。這些地區的鐵礦資源主要是品味相對偏低的磁鐵礦，需要粉碎選礦，産出的鐵精粉粒度較細，多用于配礦時做輔料，無法作為主料使用。

随着全球鐵礦石價格的走低，中國的礦山運營進一步受到擠壓。

全球産量分布（總量約21億噸每年）

分析：頭部四國的鐵礦市場份額占全球鐵礦市場的75%。

四巨頭企業的市場份額在50%以上。

結論：鐵礦石行業集中度高，定價權基本在巨頭企業手中。

需求情況（中國）

分析：中國的鐵礦需求自2005年以來，逐年上漲，在2019年12億噸，占世界60%左右。

“礦/鋼”的值逐漸下降，主要是由于電爐（廢鋼為原料）産能逐年上升。

中國每年進口大約10億噸的鐵礦石。

2.2鋼鐵産業涉及的主要品種——螺紋鋼

供給情況（中國）

分析：

基建、房建需求拉動螺紋鋼産量逐年上漲。2019年産約2.5億噸。

地方性需求和小銷售半徑決定行業地域分散。發達地區需求大、産量大。

螺紋鋼産能

分析：

整體分散、地區集中。

沙鋼集團産能獨占鳌頭。

前10的螺紋鋼鋼廠占據近半的市場份額，随着供給側改革推進，集中度仍會提高。

需求情況（中國）

結論：

中國螺紋鋼基本自給自足

螺紋鋼需求增速與建築行業産值增速強相關

2.3鋼鐵産業涉及的主要品種——熱軋卷闆

供需情況（中國）

*注：數據僅含商業流通性熱軋卷闆産品的量。熱軋卷闆是各類冷軋闆及其他産品的原料，大多數熱軋卷闆連續進入下序生産，并未進行商業流通。

分析：

中國是熱軋卷闆産銷大國。

年度流通總量在1-1.2億噸之間。

中國的商業熱軋卷闆産-銷基本是平衡狀态，所以中國的商業熱軋卷闆的需求量和産量基本貼合。

主要生産商（中國）

結論：

前10大企業的産能占比不到50%，集中度比螺紋鋼略低。

多數鋼廠的熱軋産品用于後續生産高價值闆材、産品，僅少量外銷。

2.4鋼鐵産業涉及的主要品種——焦煤&焦炭

全世界焦煤産量（年度）

中國焦煤進口情況（年度）

中國焦煤供需情況（月度）

結論：中國主産、自給自足、少量進口

國内焦煤生産

結論：

中國的焦煤資源相對豐富，是全世界最大的焦煤生産國，但優質主焦煤供不應求。

且主焦煤資源集中在西北、東北、華東、西南，沿海地區的鋼廠和焦化廠需要用到大量的進口主焦煤。

中國焦炭供需

分省産量百分比

企業産量百分比

結論：

産量大，行業集中度極低。

由于篇幅有限，本次主要分析鋼鐵産業涉及的主要品種，請收藏與關注，下期分享有色金屬主要品種的供需情況。

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