文 / 七公

出品 / 節點财經

對于近兩年的宏觀環境，有人提出，我們正處在一個變革叢生的烏卡（VUCA）時代。

“VUCA”源自20世紀80年代沃倫·本尼斯和伯特·納努斯的領導理論，是Volatile（易變）、Uncertain（不确定）、Complex（複雜）和Ambiguous（模糊）首字母的縮寫。

于當下，目及千行萬業，穿越烏卡時代正成為企業急需诠釋的重大命題。

觀察本土體育運動品牌特步，2017年-2021年，該公司營收從51.27億元增長至100.63億元，淨利潤從4.08億元增長至9.08億元；2022年上半年，其營收和淨利潤增速分别為37.44%、38.42%，大體屬于穿越烏卡時代的成功範例。

那麼，特步做了什麼？又面臨哪些挑戰？

走在需求前面？

穿越烏卡時代者，他們習慣走在市場需求和變化前面，引導并培育消費者認知和觀念進步。

就像在《基業長青》裡沃爾頓所說：“你不能隻是繼續做以前行得通的事情，因為你四周的每樣事情都在變化。想要成功，你必須站在變化的前面。”

追溯特步的成長曆程，一定程度上也是如此。

2007年左右，國内跑步市場尚處在萌芽階段，穿着專業的跑鞋跑步還很鮮見，國産體育品牌在該細分賽道也幾乎沒有聲量。

參考國外鞋履産品的演化足迹，以及經濟發展帶來國民财物日漸豐富，跑步作為基礎健身項目的強烈廣普性和剛需性，必将迎來“春天”，特步開始贊助馬拉松，并逐漸布局跑步領域。

數據顯示，過去十多年，特步贊助的大型馬拉松賽事、自主舉辦的跑步賽事達到1000多場，累計參加人次500萬，活動路程超過1億公裡，這為品牌注入獨特的跑步基因，也把享受跑步、快樂跑步的理念傳遞給身邊的每一個人。

同時，憑借着自身在體育運動市場長期的積累和沉澱，特步快速疊代産品，推出了競速型号跑鞋160XPRO、競訓型跑鞋260、穩定型跑鞋300×2.0等具備競争力的跑步鞋。

圖源：特步官網

2022年上半年，得益于先遣步伐貢獻的勢能和對跑步運動的重度垂直，特步主品牌錄得收入48.98億元，同比大增36.2%。

不過，特步本期存貨周轉天數由上年同期的79天增加至106天，創下2008年上市以來最高，這導緻其在财報發布後，股價罕見閃崩暴跌近15%。

特步首席财務官楊鹭彬表示，由于受供應鍊及物流等影響，未能及時發貨到東北、河南及海外客戶，所以集團積累庫存，相信庫存水平将回複正常。

2019年起，針對越來越凸顯的消費升級特征，以及Z世代正崛起為新的消費主力，特步開啟多品牌打法，收購邁樂、索康尼、蓋世威和帕拉丁四個國際品牌，形成大衆運動、專業運動和時尚運動三大類别，實現對各類消費群體的全覆蓋。

商業博弈，講究落子速度和時機，特步相對超前的思考和行動，有助于公司增強抗風險能力，熨平周期波動，保持業績彈性和韌性。

2022年上半年，時尚運動品牌蓋世威、帕拉丁收入為6.30億元，同比增長36.3%；專業運動品牌索康尼、邁樂收入為1.57億元，同比增長106.4%。

盡管新品牌成長較快，且多品牌定位互補，能夠幫助特步以較少的成本滲透到不同消費群體，但通盤考量，這些品牌自收購後尚未完全度過市場适應期，絕對體量太小。于上半年集團57億營收背後，蓋世威、帕拉丁、索康尼、邁樂收入合計為7.87億元，占比不到14%，仍不足以勾勒出一條新的盈利曲線。

用科技定義跑步？

穿越烏卡時代者，他們習慣用科技定義産品，進而汲取源源不斷的成長動能，夯實公司的發展基石。

9月5日，于北京水立方召開的“世界跑鞋 中國特步”品牌戰略發布會上，特步正式公布品牌全新戰略定位——“世界級中國跑鞋”，并亮相新品冠軍版跑鞋。

特步透露，該款跑鞋采用由諾貝爾物理學獎得主、“引力波之父”Barry C. Barish教授擔任首席科學家，最新揭曉的特步XTEP ACE緩震科技平台的研發成果；經第三方機構測試認證，在減震、耐磨、防滑、回彈等關鍵性能指标，以及跑步中的推進力、抓地力等體驗感上，已比肩甚至超越國際品牌的專業旗艦級跑鞋。

圖源：特步新一代冠軍版跑鞋160X 3.0 PRO

160X 3.0 PRO之所以能收獲不錯的反響，Barry C. Barish教授的解釋或許能讓我們洞悉一二：XTEP ACE緩震科技平台，搭載全球首創PISA超臨界發泡技術，能夠發揮材料的最大性能，既能為專業跑者提供更好的回彈與推進，又能為大衆跑者提供膝蓋保護，避免受傷。

事實上，這些年特步為創新産品做了不少努力。

據節點财經了解，早在2015年，特步就斥巨資成立了X-lab運動科學實驗室，彙集六國專業設備，追蹤跑步運動中的姿勢、受力、觸底時間等各類數據，然後整理、拆解、分析，從中提取共性，為跑鞋科技研發提供底層支撐。

而在過去五年，特步陸續斬獲X-Dynamic Foam動力巢、Reactive Coil減震旋、AirMega氣能環、ComfyCubes 柔立方、FeatherFoam騛羽科技等多項專利。

來自專業賽場的數據或能對特步跑鞋的創新力給予某種佐證。

在7月剛結束的尤金田徑世錦賽中，馬拉松選手納茲雷特·威爾杜穿着特步160X 2.0打破個人最佳紀錄，以及寶拉·拉德克利夫2005年曾創造的原賽會紀錄錄；2022年4月，在杭州舉行的馬拉松世界錦标賽暨亞洲運動會選拔賽中，前六名選手包括楊紹輝、仁青東知布及董國建，均穿着特步160X系列且取得令人滿意的佳績；2021年廈門馬拉松，51.03%的精英跑者選擇了特步跑鞋，這個數字在2019年隻有4.2%……

投射到财務上，2019年-2021年，特步共計在研發上花費9.8億元，其中，2021年研發費用為2.5億元，為曆年最高。2022年上半年，特步鞋履收入同比上升29.8%至33.8億元，占營收的比例為59.5%。

然而，從整體市場格局來看，相比Nike、Adidas等巨頭更為雄厚的研發實力和品牌傳播力，更加破圈的運動文化，特步的市場份額并不高。

歐睿信息咨詢數據顯示，2021年，耐克、安踏集團、Adidas的占有率分别為25.2%、16.2%、14.8%，位列中國市場三甲，緊随其後的李甯、Skechers、特步市占率均為超過10%，分别為8.2%、6.6%、4.4%。

具體到跑鞋領域，根據國家國民體質監測中心發布《2020年全民健身活動狀況調查公報》，按照3740萬跑者，每人每年平均購買3雙跑鞋，單價400元，以此測算，特步的市占率大概在9%左右。

這意味着，包括特步在内的國貨體育品牌，仍然有很大的提升空間，也對其科技驅動能力提出更高的要求。

走可持續發展的道路？

穿越烏卡時代者，他們充滿使命感和責任感，并以此為燈塔磨砺前行，基本不受外界左右。

比如，惠普的價值觀，是尊重和關心個人，是“已所欲，施于人”；華為的價值觀，是構建萬物互聯的智能世界，是豐富人們的溝通和生活。特步也不例外。

2021年，特步宣布了“10年可持續發展計劃”，涉及供應鍊評估、環境保護、能源節約、廢物利用等多項内容，并在集團内部成立ESG治理架構，從頂層視野關注ESG工作進展。

換而言之，自2016年起率先披露ESG報告，特步将在未來更加賣力、更加規範企業社會責任的管理，引導行業往綠色轉型。

2020年世界環境日當天，特步展示了一款藍白相間的聚乳酸風衣，看似簡單輕盈，實則“用料不凡”。

來源：特步ESG報告

所謂聚乳酸材料，是從玉米、稻草和其他含澱粉的作物中發酵和提取而來，經過抽絲紡線、染色定型、編織裁剪……直至化為布匹狀；由這種材料制成的衣物，在特定的溫度下埋于土壤，僅需一年時間，就能全部分解成CO2和水，真正做到了取之自然，回歸自然。

2021年，特步推出的索康尼紀念鞋款Jazz Court RFG，帕拉丁Pampa Earth系列、Organic系列等，均使用符合全球回收标準、全球有機紡織品标準及歐洲環保紡織标準100指引的物料。

來源：特步官網

随着聚乳酸材料技術的精進和成熟，特步ESG加快了落地紮根的步伐，不僅深入賦能品類，打造商業差異化，還将其可行經驗複制到其他技術探索中，比如在有機棉、可再生植物集材料、可生物降解材料等方向，特步都有涉足和儲備。

2021年，特步聚乳酸T恤生産中的占比達到60%，較2020年的19%拔高41個百分點。2022年第二季度，特步推出的T恤的聚乳酸含量進一步增至76%，100%純聚乳酸風衣産品将于第三季度試驗生産。

假設特步的所有面料都換成聚乳酸，一年就可節省3億立方米天然氣，約等于26億度電、62萬噸煤的消耗量，既減少企業對環境造成的負外部影響，也降低了企業對資源和能源的使用成本。

節點财經了解到，截至2022年前三季度，特步環保材料全面使用款式的服裝下單量已對應由2021年的54.2萬件大幅上升至309.8萬件。

而從資本市場的動向來看，ESG更是一種面向未來的商業投資。“新興市場投資教父”馬克·墨比爾斯在《ESG投資》一書中指出，20世紀80年代和90年代出生的“千禧一代”賦予了ESG經濟和政治上的力量，他們希望購物、工作和投資的公司是好的、善良的、有責任感的，并且具有可持續發展的商業模式。

無獨有偶，特步創始人丁水波也秉持類似觀點，“服裝不隻是關乎産品，更是一份責任。我們必須要考慮的是我們的所想所做，将會造成的後果。”

結語

2021年8月，特步推出第五個五年規劃：到2025年，特步集團的營收目标是240億元人民币。其中，特步主品牌的營收目标是200億人民币，年複合增長率超過23%；新品牌的營收目标是40億元人民币，年複合增長率超過30%。

面向「五五規劃」的宏大目标，把握超前需求、科技定義産品、可持續發展，特步無疑走在一條正确的道路上，但根植于現實，于“修羅場”般的體育用品市場，能否最終殺出重圍，占據有利的競争地形，更強的産品力、品牌力、創新力，都是特步迫切需要修煉的“内功”和亟待突破的“桎梏”。

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