作者 | 宋冠宇

來源 | 野馬财經

一房在手，可攻可守，對企業來說尤甚。據統計，A股市場裡有過半數的企業涉足房地産。這些房子躺在賬上能壯門面、顯聲勢，從賬上離去時還可以為企業增利潤、創現金，必要時還有續命妙用。

*ST海馬（000527.SZ）6月4日公司用一紙通告宣布：我們又要賣房啦。

要知道，這已經是海馬汽車繼2019年賣出401套房産後，又一次跨界嘗試了。

海馬遊進地産，車企生存靠賣房

*ST海馬稱自己是為了優化和盤活存量資産，所以拟公開出售位于海口市金牛路145套房産的部分閑置房産，約4217.05平方米。

公告同時稱本次交易有利于盤活閑置資産，補充流動資金，對公司經營發展大有裨益。

野馬财經注意到，本次涉及的标的房産除一處面積為329.05平方米外，其餘均為27平方米住房。

從拟出售時的房産賬面淨值來看，145套房産的合計淨值僅有17.5萬元。據此基本可以判斷，所有房産均已足額計提了折舊，該批住房基本為相對不高的老舊房。

圖片來源：公司公告

鑒于該次交易的價格由實際的市場行情決定，對于這批老舊房屋的具體售價能有多少，與公告中所稱的為企業帶來的回流現金到底幾何，相信每人心中自有論斷。

企業觀察員孫藝源對野馬财經表示，面對*ST海馬一季度甚至整個上半年的窘況，所有關注着這家公司的人心裡都清楚用此番賣房的收益來彌補一季度甚至上半年的巨虧無異于揚湯止沸，可對于*ST海馬的管理層乃至治理層而言，在此種艱難時刻利用一切可以利用的資源，是沒有辦法中的辦法。

據了解，這并不是公司第一次賣房“自救”。

2019年4月和5月公司分别兩次公告賣房事項，先後放出房産401套。2019年度*ST海馬實際處置閑置房産342套，資産處置收益1.35億元。

*ST海馬一季度财報顯示，公司今年一季度虧損了9919萬元，與去年同期相比虧損金額擴大超過1.25倍。現金流方面顯然也不樂觀，一季度公司經營性活動産生的現金流量淨額為-3.79億元，去年同期則是1.52億元。

圖片來源：同花順

除此之外，*ST海馬截至2019年底的短期借款還是4.7億元，但根據2020年一季度财報顯示，短期借款已漲到8.51億元。

圖片來源：公司公告

财務的頹廢當然源于經營慘淡。今年前三個月，*ST海馬僅銷售了2591輛車，同比下降49.12%。今年4月，随着國内疫情受控，多家車企銷量降幅顯著放緩，但*ST海馬當月銷售1376輛，同比仍下降48.08%。

雖然*ST海馬當下困境讓聞者唏噓，但曾幾何時這也曾是一家朝氣蓬勃，發展飛速的豪門車企。

海馬汽車股份有限公司成立于1993年，始創于海南，并在1994年飛速上市。苦于海南島因物流、工業基礎、人才匮乏等不便方面帶來的成本增加，2007年，元老孫忠春另起爐竈，将海馬品牌帶入了銜接四方，汽車産業鍊更為成熟、物流發達的河南鄭州。通過對收購的鄭州輕型汽車制造廠進行改造，最終形成了5萬輛整車的産能。

而後，借着國内經濟形勢大好的春風，海馬汽車股份有限公司扶搖直上，坐擁海馬轎車有限公司、海馬商務汽車有限公司、一汽海馬汽車有限公司、上海海馬汽車研發有限公司、海南金盤實業有限公司等。

公司的主要産品也拓展到了騎士、丘比特、福美來、海福星、海馬王子、普力馬和福仕達微型面包車、發動機等多個系列。

2017年7月31日，《财富》（中文版）發布了最新的中國500強排行榜。海馬汽車連續上榜，位居榜單第413位。

從2012年起,海馬汽車的銷量一直處于平穩上升狀。2016年,國内汽車市場處于增長趨勢,海馬汽車銷量達22萬輛,公司也數次成為國内500強企業。

但好景不長,2016年增長銷量隻是海馬汽車的昙花一現。在2017年,海馬汽車的銷量跌至近五年内曆史最低點,公司營業收入同比下降30.29%,歸屬于上市公司股東的淨利潤虧損9.94億元。

海馬從2012年到2016年共取得利潤10.67億元,而2017年一年時間海馬就虧損了将近五年的淨利潤。到了2018年，虧損依舊，于是2019年4月24日海馬汽車被深交所正式戴帽，實施了退市風險警示。

自那一刻起，保殼續命，成了*ST海馬的重中之重。

補虧求變，景柱歸來能否帶海馬走出泥潭

從2018年10月開始，中國汽車市場銷量出現了28年來的首次下跌，标志着行業初冬的降臨。

到了2019年，情況依然未有好轉，雖然國家有意識的刺激汽車消費，地方政府也采取了增加搖号指标等方式給限購松綁，但局勢未能有較大的改善。

根據中國汽車工業協會發布的數據顯示，汽車産銷分别完成2572.1萬輛和2576.9萬輛，同比分别下降7.5%和8.2%，産銷量降幅比上年分别擴大3.3和5.4個百分點。

而全年各月連續出現負增長，上半年降幅更為明顯，下半年逐步好轉，其中12月當月銷售略降0.1%，與同期基本持平。

2020年，受新冠疫情影響，汽車行業保持持續不景氣想必也是理所當然。此外，對于*ST海馬來說，更為緻命的，恐怕是其自身的經營不善和戰略失誤。

海馬先後與馬自達及一汽合作，可是經曆了紛紛擾擾之後，均以失敗告終。根深方可樹大，多次的戰略合作變動對企業研發、生産、銷售都帶來了消極影響。

同時，選擇單飛後的海馬在日新月異的汽車科技競争中一直沒有掌握先機，甚至有與大部隊漸行漸遠的趨勢。技術薄弱帶來的産品質量不過關，使得應付客戶接連不斷的投訴一度成為海馬的難題。

市場風雲變幻，新科技與新需求也讓人難以捉摸，不把雞蛋放在一個籃子裡，擺脫對單一産品的依賴一直是企業健康發展的良藥。

海馬S5型汽車是曾在2016年創造了10.26萬台銷量的超級單品，更是海馬汽車的不二主力。海馬汽車銷售有限公司銷售部部長張樹槐曾在接受媒體采訪時表示，公司将以該款汽車為核心，持續聚焦，打造明星家族産品。

然而，進入2017年以後，海馬S5銷量卻一路下滑，主力産品的嚴重受挫，必然會引發整體銷量的巨幅下降。于是，也就有了海馬汽車2017、2018年持續虧損，2019年被正式戴帽的故事。

除買房之外，*ST海馬還對外轉讓了旗下物業公司及汽車研發公司。2019年7月5日，公司宣布作價1.2億元出售海馬物業39%的股權，獲利約1.07億元；同年9月25日；以8.1億元出售了海馬研發100%的股權，淨利潤再增4.61億元。

在一通操作後，*ST海馬終于扭虧為盈。

根據2019年财報顯示，公司營業總收入48.32億元，同比下降8.79%，歸屬于上市公司股東的淨利潤為0.85億元，看似有所好轉，但進一步關注其扣非淨利潤便可發現，-7.31億的數字雖然較之前-17.09有不少改善，但依然難稱樂觀。

圖片來源：同花順

值得一提的是，公司近幾次出售的大量房産，包括但不限于職工宿舍及所囤積的商業店鋪。大規模的出售使得公司的投資性房地産由2017年的2.7億變為2020年一季度的8300萬。

對于*ST海馬來說，接下來如果還需要盤活資金的話，隻能打2億元交易性金融資産與3.75億元其他非流動金融資産的主意了。

當然，對于自身困境，海馬人選擇的是主動尋求轉變。

當年因對海馬不斷被收編表示不認同而兩次下課的集團實控人景柱，于19年5月官宣重出江湖，回到前台。經曆了人生起伏的景董事長上任伊始便不斷推動海馬汽車改革，采用了聚焦和品類戰略，以及與京東和小鵬汽車聯手等方法，試圖讓公司起死回生。

至于效果如何，還有待檢驗。

其實，在如今的海馬體系中，汽車闆塊的地位已不比往常。現在的海馬集團已将旌旗插至地産、金融等多個領域。但作為昔日的旗手，海馬汽車的意義依然非比尋常。你看好海馬汽車的未來嗎？請在評論區留言。

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