一、出廠價累漲900元 現貨市場高位成交受阻

春節收假後，部分鋼廠陸續複工複産，在鋼市一片走紅支撐下，訂貨價格持續上調，在寶武集團發布4月遠期價格上調200元之後，大部分民營企業陸續上調出廠價。截止發稿，北方民營廠BA材基價7800元/噸附近，較節前累積上調900元左右，而節前基價偏高的鋼企累積上調500-600元。現貨方面，截止發稿，上海馬口鐵主流國企現貨0.2mm報8380元/噸，較節前累積上調930元/噸，天津馬口鐵主流民企7600-7800元/噸，現貨價格較節前累漲550元。

圖1：民營廠馬口鐵基價漲勢情況

數據來源：Mysteel調研

從馬口鐵鋼廠訂貨和現貨市場價格大幅拉漲情況看，基本符合筆者對節後市場預期，從原料錫錠、鐵礦、基闆成本支撐下，馬口鐵價格沖高也再所難免。

二、2月馬口鐵産量下滑18% 3月産量同比或呈下滑

截止本月初Mysteel月度監測的26家馬口鐵闆卷生産企業調研數據顯示，2021年2月共計産量35.5萬噸，環比下降18%，産能利用率62%，月環比下降14%，開工率87.8%，月環比下降5.2%。春節前筆者對國内樣本企業調研發現除國營企業春節期間正常生産外，大部分民營、合資企業春節期間均有停檢，總供應量勢必下滑，但2月馬口鐵産量下滑幅度超預期。首先，原定收假後企業開機時間大部分均有延長，最長的延長至2月底才開始生産；其次，節後原料成本大幅拉漲，導緻企業遲遲不敢采購原料所帶來開工推遲；最後，2月天數少也是影響部分馬口鐵供應。

圖2：國内馬口鐵生産企業産量情況

數據來源：Mysteel調研

對于3月産量預估，筆者認為供應同比仍有下滑空間。由上而下價格傳導：高成本使得馬口鐵生産企業利潤大幅壓縮，甚至虧損，加之馬口鐵價格屢創新高，下遊制灌企業難以接受“天價”馬口鐵，再傳導至食品用罐企業更難以接受。而中間加工環節不斷被“壓榨”，最終迫使馬口鐵供應商主動減産。

三、環保限産加碼 短期C料供應偏緊

據調研發現，國内馬口鐵生産企業原料來源大部分外采，能供應馬口鐵基闆企業有寶鋼、梅鋼、首鋼、唐山不鏽鋼、甯鋼等，且部分鋼廠自用較多，外賣偏少，加之環保限産，個别鋼廠被迫停檢，故短期基闆供應量呈明顯下滑。

圖3：馬口鐵基闆訂貨成本走勢圖

數據來源：Mysteel調研

從馬口鐵基闆采購成本走勢看，整體呈現持續上漲走勢。數據顯示，M鋼廠3月訂貨成本5000元/噸（3.0mm），月環比下調200元，T鋼廠2月結算成本4850元/噸（3.0mm）,月環比漲120元。3月以來，随着熱軋價格持續拉漲，加之基闆供應偏緊，預計3月結算和4月基闆指導價格将有明顯上調。