關于廣汽菲克的博弈和較量，Stellantis與廣汽集團終于将結果擺上了台面。

7月18日，Stellantis集團與廣汽集團先後宣布，股東協商撤資，将終止合資廣汽菲克。不過，二者官宣的說辭有些區别。

Stellantis表示，由于此前收購廣汽菲克多數股份的計劃缺乏進展，公司将采用輕資産方式在中國發展Jeep品牌。且該公司近年來一直處于虧損狀态，因此計劃有序終止2010年3月成立的合資企業廣汽菲克。

廣汽集團則稱，廣汽菲克近幾年持續虧損，且今年2月以來一直無法恢複正常生産經營，廣汽集團和Stellantis正在協商有序終止合資公司，并将依法依規妥善處理合資公司的相關事宜。有關資産減值已在廣汽集團去年年度财務報告中進行了确認。

一個因未拿下合資公司控制權耿耿于懷，一個因合資公司拖累經營選擇放棄，大有不歡而散的意味。

離開早有征兆

成立于2010年3月的廣汽菲克，由Stellantis集團和廣汽集團分别持股50%。

2015年，廣汽菲克實現Jeep品牌在華國産，随後在中國市場推出Jeep品牌旗下的自由光、自由俠和指南者三款SUV車型，帶動了合資公司銷量上漲。2016年，廣汽菲克全年累計銷量為17.99萬輛，同比增長超260%；2017年，廣汽菲克全年累計銷量達到高點，超22萬輛，同比增長57%。

但廣汽菲克在市場上的高光時刻也止步在了2017年，随着2018年國内車市“寒冬”的來臨，廣汽菲克的經營狀況也開始急轉直下。

2018年-2021年，廣汽菲克的銷量分别為12.52萬輛、7.39萬輛、4.05萬輛、2.01萬輛，連續四年多出現斷崖式下滑。今年上半年，廣汽菲共售出1861輛新車，同比下滑84.18%。從産銷量看，今年2月開始，廣汽菲克就已經基本進入“停擺”狀态。

SUV市場的競争激烈，跟不上中國市場電動化、智能化的節奏，被認為是廣汽菲克離中國市場越來越遠的主要原因。

對于廣汽菲克的下滑，Stellantis集團與廣汽集團也曾多次“輸血”。其中，2020年8月，Stellantis集團和廣汽集團宣布向廣汽菲克10億元；2021年7月，廣汽集團和Stellantis集團共同宣布向廣汽菲克注資30億元，同時廣汽集團還為廣汽菲克提供2.5億元的貸款。

與此同時，人事方面也頻頻調整。2021年5月，Stellantis派遣朱恒利擔任廣汽菲克副總經理兼公司執委會成員。同年7月，又派出穆安澤擔任廣汽菲克總裁，全面負責Jeep品牌在華的運營及管理。

但從業績結果看，股東雙方的拯救并未奏效。

2020年，廣汽菲克的淨資産從2017年的峰值44.22億元，跌至-3.31億元，已經資不抵債。2021年年末，廣汽菲克資産總額為86.81億元，負債總額為86.78億元，淨資産近240萬元，離資不抵債一步之遙。

這意味着，兩位股東近兩年40億元的注資均打了水漂。而這樣的結果，加劇了雙方的分歧。

被戰略性放棄

Stellantis集團與廣汽集團之間的矛盾，在年初就已經徹底顯露。

今年1月27日，Stellantis在官網宣布，計劃将廣汽菲克中的持股比例由50%提升至75%。但很快被廣汽否認。同日，廣汽集團很快發布聲明回應稱，廣汽集團從Stellantis官方網站獲悉其關于廣汽菲克股權調整事宜的發布。此發布行為未經我方認可，廣汽集團對此深表遺憾。

從當時的較量看，雙方對于廣汽菲克股權和發展規劃的博弈已經火藥味十足。

在今年3月初發布的“Dare Forward 2030”計劃中，Stellantis對中國市場的計劃已經非常明确，一是擴大進口車業務規模，而非增加國産車産量，進而推動旗下品牌的盈利性增長。二是希望借助“輕資産”模式，持續降低在華經營的固定成本，增加在中國市場的淨營收和營業利潤率。

根據Stellantis透露的信息，其将在2022年上半年業績中确認約2.97億歐元的非現金減值費用。這一部分資産減值，便是由于廣汽菲克虧損造成。而在降本增利的計劃下，持續虧損的廣汽菲克，已經成為Stellantis“輕資産”的對象。

為了提升在華市場的營業收入，Stellantis顯然更傾向于發展利潤更可觀的進口車業務。根據唐唯實提出的“一個Jeep”（One Jeep）戰略，Stellantis集團将控制Jeep品牌在中國市場的新車銷售及市場營銷，其中包括進口車及國産車業務。

也因此，Stellantis對增持廣汽菲克的股份尤為急迫。目的很明顯，想要增加對本地經營的話語權，引進Jeep進口車，實現利潤最大化。

但Stellantis打的精緻算盤，并不代表同樣被合資拖累的廣汽集團願意拱手讓出。從利益角度考慮，加大進口車業務也意味着，廣汽菲克利潤較低的國産業務将失去價值，廣汽集團必然會受到影響。

雙方對主導權的博弈，Stellantis不國産其他車型，以及廣汽集團的不讓步，終結了廣汽菲克。倘若股東雙方最終就撤資廣汽菲克一事達成協議，對于廣汽菲克本身而言，體面的退場也是一種解脫。而對于廣汽而言，一定程度上丢掉了一個虧損“包袱”，Stellantis則可以專注于在中國分銷Jeep品牌的進口汽車，增強進口車的電氣化陣容。

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