德賽電池具有哪些概念?德賽電池主要生産銷售锂電池業務，包括中小型锂電池以及大型動力電池、儲能電池等，像蘋果手機裡的锂電池大部分用的就是德賽電池目前德賽電池在中小型電源管理系統及封裝細分市場處于領先地位同行可比公司欣旺達，市值高達226億元，而德賽電池雖然連續十年保持25% 高ROE，市值卻隻有97億元，現在小編就來說說關于德賽電池具有哪些概念?下面内容希望能幫助到你，我們來一起看看吧!

德賽電池具有哪些概念

德賽電池主要生産銷售锂電池業務，包括中小型锂電池以及大型動力電池、儲能電池等，像蘋果手機裡的锂電池大部分用的就是德賽電池。目前德賽電池在中小型電源管理系統及封裝細分市場處于領先地位。同行可比公司欣旺達，市值高達226億元，而德賽電池雖然連續十年保持25% 高ROE，市值卻隻有97億元。

一、電池行業龍頭，營收淨利雙增長

德賽電池目前是國内锂電池制造領域的先行者和全球中小型移動電源領域的領導廠商。在智能手機、消費電子、電動工具等中小型移動電源管理系統和領域中均處于全球領先定位，德賽電池産品廣泛運用于蘋果、華為、三星、OPPO和VIVO等公司電子産品中。

近十年來，智能手機市場興起，推動德賽電池以手機電池為代表的中小型锂電池業務迅速發展，德賽電池業績得以穩步增長。2019年，德賽電池實現營業收入184.43億元，同比增長6.92%；實現歸母淨利潤5.02億元，同比增長25.12%，除2015淨利潤增幅比較低，其餘年份均保持兩位數的增長。

德賽電池是iPhone電池的主要供應商之一。德賽電池自2009年進入蘋果供應鍊以來，與蘋果關系穩固，目前在iPhone、iPad、iWatch以及蘋果筆記本電腦中均有德賽電池産品使用，蘋果目前為德賽電池的第一大客戶，2019年占據德賽電池營收的46.76%。

高水平的淨資産收益率是公司股價攀升、價值增值的源泉。2011-2019年，德賽電池近十年淨資産收益率基本都在25%以上，看起來貌似是個寶。

那麼德賽電池近十年來保持高ROE的背後，又是什麼為其提供了澎湃動力？

二、高杠杆企業，通過擴大負債率維持高ROE

如果将德賽電池的ROE拆解成銷售淨利率、總資産周轉率與權益乘數的積我們就會發現：

德賽電子權益乘數、總資産周轉率的變動與ROE的變動較為契合，也就是導緻ROE變動的關鍵因素；銷售淨利率總體變動相對平穩，也是德賽電子ROE保持高水平的必要條件。

德賽電子銷售淨利率淨利率很低，範圍2.91%-6.25%之間，目前處于中等偏下的位置；德賽電池的資産周轉率很高，在1.59-2.10之間，尤其是近兩年處于巅峰時期；德賽電池權益乘數非常高，幾乎達到房地産等高杠杆型企業的值。

第一，德賽電子費用管控能力強大，毛利率很低。

中小型锂電池市場由于競争非常激烈，加上科技含量不高，毛利率非常低。近五年，德賽電池的毛利率一直在8%-10%之間，也就是說，每收入100元，扣除成本後隻有9元的毛利潤，還要扣除人工成本、銷售費、管理費以及企業所得稅，最後淨利潤可以說是少的可憐。

但是德賽電池厲害之處就是在這麼薄利的行業裡，依然取得了3.6%的銷售淨利潤率，甚至把淨資産收益率連續10年做到23%的超高水平。

德賽電池的費用管控能力非常強大，這也恰恰是他的生存之道。2015-2019年，德賽電子的期間費用率分别為3.83%、4.45%、4.67%、2.27%和2.01%。德賽電池以微薄的毛利潤讓潛在的競争對手望而卻步，用強大的費用管控能力仍然能夠實現非常不錯的盈利。總結起來就是行業很苦逼，德賽電子很優秀。

第二，德賽電池的應付賬款、應收賬款均很高。2015-2019年，德賽電池的應收賬款在總資産中的占比均高于45%，說明德賽電池對下遊企業大幅賒賬，對下遊掌控力較差。而且德賽電池的應付賬款在總資産中的占比更高，基本在60%以上，看來整條産業鍊都是向下遊賒銷的經營策略。

分析到這裡，感覺德賽電池已經沒有那麼好了，極低的淨利率以及很高的應收賬款，給人一種如履薄冰的感覺。德賽電池應收賬款的質量幾乎決定着公司的生死。

德賽電池接近99%的應收賬款是6個月以内，3年以上的隻有0.1%。德賽電池的應收賬款雖然很大，但是收款質量還不錯，基本上都能按期償付。由于收款天數略小于付款天數，德賽電池現金周轉壓力并不大。

三、總結

德賽電池是一個典型的OEM加工型企業，賺的是辛苦錢。世界通信市場正處在4G向5G過渡的時代，德賽電池的通信基站儲能業務可能有所增長，但是目前世界手機市場增長率不高，小型電池市場競争激烈。雖然德賽電池通過擴大負債的辦法做到了長達十年的高淨資産收益率，但是綜合來看，德賽電池的增長情況不容樂觀。（ty003）

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