秋意漸濃，蟬鳴稀落，連南方城市早晚都有了絲絲涼意，夏天徹徹底底地離開了2022年。

四季度正式開啟，不少投資者躍躍欲試，期望賬戶資金“加速”膨脹，過分渴望财富在短期快速上漲，在此時心境下，尤其容易忽視那些真正能夠帶來根本性變化的慢力量。

近期受美聯儲加息預期升溫、歐洲能源危機加劇、OPEC 大幅減産等多因素擾動，上證綜指又在3000點左右徘徊。現階段，若感覺投資亂了陣腳、失了方寸，不妨慢下來。

萬物皆周期，一切有輪回。回顧十年間市場各類資産的收益情況，可以看出，資産和策略不停在輪動，長期持有單一資産或單一投資策略的産品，波動較大。尤其在疫情後，經濟和政策周期都在加速，輪動速度更快了，短期内精準踩點的難度可想而知。

表：2011-2021十年間各類資産收益情況

數據來源：Wind，各類資産收益情況僅為對曆史情況的統計，不代表對未來盈利情況的預測，不構成對投資者本金或收益的承諾。市場有風險，投資需謹慎。

甯要模糊的正确，不要精準的錯誤。我們往往喜歡追求“集中的正确”，總是希望自己能夠戰勝市場，獲取超額收益，追求暴富。集中加正确固然是最好的，但難度是非常高的。

回顧今年的權益市場，風格輪動明顯，年初至4月底，價值風格相對占優，5、6月市場反彈時，成長風格表現更突出。7-9月，市場總體下行，價值風格較為抗跌。

數據來源：Wind，統計期間：2022.1.1-2022.9.30。

底部是一個區域，而不是某個點，在正确的區間内決策就好。市場短期風雲變化，我們可以在相對低位的區間裡逐步買入，耐心持有等待上漲。大道至簡，知易行難，願與君共勉。

慢慢變富，需有長期思維。卡尼曼在《思考，快與慢》中提出：快思考是希望迅速得到答案，如碰到不明确的情況，走為上策，以躲避風險。但對于投資來講，遇到波動就倉皇逃離，或許會錯失慢慢變富的機會。

下圖展示了過往15年中任意時點買入基金，持有的時間和獲得正收益的概率，可以看出：越低越值得投資，持有時間越長越好。

數據來源：Wind，統計區間：2007.9.30-2022.9.30。計算方法：統計上證綜指對應點位以下，當日的偏股混合型基金指數（885001）持有6個月、1年、2年、3年、5年的收益分布水平。

悲觀者當下正确，樂觀者往往成功。悲觀者對未來抱有否定的看法，在覺得機會小、風險大就會放棄。不行動或者逃避，就不會失敗，所以其正确率比較高。在投資上，悲觀者一直看空，要麼空倉不入市，要麼稍有收益就會止盈。由于市場總會下跌，所以成就了看空者正确。 樂觀者勇于嘗試，看到的更多是風險後的收益。在投資上，因為長期樂觀，更敢于在底部區域買入，敢于在左側交易，并忍受之後的下跌、震蕩，最終在市場上漲時獲利。

數據來源：Wind，統計期間：2007.1.1-2022.10.10。

投資者本質上應該都是樂觀者。隻有相信未來比現在更好，投資才有意義。回顧過往20多年，偏股基金指數累計收益9.06倍，年化收益16.17%。但如果剔除漲幅前1%的交易日，年化收益為3.56%；如果剔除漲幅前2%的交易日，收益為負。

即：在98%的時間裡，悲觀者都是對的，但在悲觀者正确的時間裡入場，買入籌碼、堅定持有的人會在1%-2%的交易時間裡賺到錢。

從前車馬很慢，書信很遠，而如今路遙車疾，慢下來成為了一種奢侈。

當下的我們每天都被快節奏的信息沖擊，焦慮的情緒時刻撲面而來，我們總希望能夠更快地掌握最新消息、更快地獲得成功，潛意識裡越來越希望能夠更快地獲得一切。但投資無需争分奪秒，保持”松弛感”才是長期制勝的關鍵。

鄧普頓說：行情總在絕望中誕生，在半信半疑中成長，在憧憬時成熟，在充滿希望時毀滅。短期雖然波動，但長期來看，A股具備較大的投資價值。在當下低估值的背景下，市場整體的下行空間正在收斂，反彈可期，離場者必定踏空沒有未來。面對短期波動，我們不必過分緊張，或許“無懼短期波動，堅定長期信心，做好逆市布局”，是我們現階段最該采取的策略。

風險提示:

市場有風險,投資須謹慎。基金管理人過往業績并不預示其未來表現,基金管理人管理的其他基金的表現并不構成未來産品業績表現的保證。本材料并非産品宣介材料，觀點僅供參考。投資者在投資基金前，需充分了解基金的産品特性，詳情請認真閱讀基金的《基金合同》、《招募說明書》等法律文件及相關公告,根據自身風險承受能力謹慎決策。本文内容僅代表作者觀點，内容不構成投資建議，投資者應獨立決策并自行承擔風險。

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