這兩年，在疫情沖擊下，民航形勢極為嚴峻。

航空公司紛紛遭遇巨虧。

所謂窮則思變，翼哥也發現這兩年，部分航空公司的高管層發生了變化。

最近最引人注目的當屬山東航空。

根據企查查的信息顯示：

6月12日，山航法定代表人由孫秀江變為徐傳钰。

關注民航之翼公衆号的網友都會知道，山航這幾年面臨着較大的危機。

其中最主要的是三大問題。

一是經營狀況每況愈下。

在疫情前，這些年來，山航雖然還能保持連續盈利，但盈利能力已經是每況愈下。

山航雖然規模越來越大，但實際上利潤總額卻越來越小。

2011年，營業收入96.67億，利潤總額10.31億元。

2012年，營業收入109.9億，利潤總額7.81億元。

2014年，營業收入115.7億，利潤總額3.984億元。

2018年，營業收入187.7億，利潤總額4.271億元。

2019年，營業收入189.9億，利潤總額4.809億元。

也就是說，山航已經出現了嚴重的規模負效應。

在疫情之後，更是連續巨虧。

2020年，營業收入105.3億，利潤總額-31.46億元。

2021年，營業收入125.2億，利潤總額-24.02億元。

二是資産狀況已資不抵債。

經過兩年的巨虧之後。

截至2022年3月底，山東航空：

總資産323.5億元。

淨資産-22.66億元。

資産負債率高達107.01%

已嚴重資不抵債。

三是B股問題急需解決。

B股已淪為雞肋，已喪失融資功能。

山航是主動從B股退市呢，還是明年被交易所要求退市，這兩種退市方式給外界的感覺是完全不一樣的。

就像男女之間談戀愛，雖然分手了，但誰踹掉誰，這個比較重要，感覺不一樣啊。

為了解決上述問題，所以今年，國航方面與山東省地方政府協商之後，山東地方政府終于決定将山航集團和山航股份交給了國航。

從多個方面考慮，山東地方終于将山航交給了國航。

與那些還想着搞地方航空的政府相比，山東地方政府顯然經過了更為全面的考慮。

因為股權方面的變更流程複雜，時間較長。

而領導層的變更則可以在短時間内完成。

其中最為重要當然是山航集團和山航股份兩個一把手都由國航方面的徐傳钰擔任。

正好恰逢原山航集團黨委書記、山航股份董事長孫秀江退休。

由此徐傳钰首次實現了山航集團董事長、黨委書記以及山航股份董事長一肩挑。

權力相對集中有利于相關問題的解決，更重要的是釋放一個信号。

5月30日，中國國航、ST山航B相繼發布公告稱，國航正在籌劃取得山航集團的控制權，進而獲得後者旗下的山航股份的控制權。

此後，ST山航連續停牌至今。

實際上市場上對此率先反應了。

一連跌了七年的山航B股，在5月26日、5月27日、5月30日，連續三天拉漲停。

山航B未來何去何從？

翼哥認為，大概率從B股退市。

當然有人認為國航吸收合并山航B，就像當年東航吸收合并上航一樣。

不過，國航公告中也做了聲明，即：本次籌劃事項不涉及發行股份購買資産，不構成公司層面的股權變動。

也就是說，國航不會增發股票去購買山航股票，進而吸收合并山航。

也有人認為國航會私有化山航B，即花錢買下其他股東的股票，然後退市。

這個可能性也比較大。

個人認為對山航B未來的漲幅不要期望過高。

畢竟已經資不抵債了，期望國航出過高的價錢買流通股，好像不太現實。

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