6月9日晚，哔哩哔哩(Nasdaq: BILI，09626.HK，以下簡稱“B站”)公布了2022年第一季度未經審計的财務報告。

财報顯示，B站一季度營收達50.54億元，同比增長30%，這是近三年來B站營收的最低增速。與此同時，B站一季度淨虧損為22.82億元，超出市場預期18.33億元；調整後淨虧損為16.5億元，去年同期為8.91億元，同比擴大85%。

細分業務來看，一季度B站營收的最大來源仍是增值服務，營收同比增加37%至20.52億元。營收增長主要是由于包括大會員、直播服務及其他增值服務的付費用戶數量有所增加。第一季度，B站活躍主播數同比增長88%，直播業務月均付費用戶同比增長了60%。

營收第二大來源是移動遊戲，營收同比增加16%至13.57億元。B站表示其目前已獲得3款新遊戲版号，并将于二季度在海外市場推出3款遊戲新作。

B站一季度廣告營收為10.4億元，較去年同期增加46%，這也是B站近年來廣告業務的最低增速。業績會上管理層提到，受到宏觀環境和疫情的影響，廣告主停止或推遲了投放，這是行業共同面臨的問題。遊戲、美妝護膚、3C數碼、汽車和食品飲料仍是B站前五大廣告主行業。

電商及其他營收為6.03億元，較去年同期增加16%。管理層表示，受到一季度的疫情對物流的限制，B站電商業務也有所影響。

用戶增長方面，第一季度，B站月均活躍用戶同比增長31%至2.94億，逼近3億大關；移動端月均活躍用戶同比增長33%，達2.76億。社區優質内容的擴充和全品類、全場景内容生态的打造，推動B站日均活躍用戶數量達到7940萬 ，同比增長32%。

付費用戶方面，一季度B站月均付費用戶比攀升至9.3%，再創新高。

B站本季度毛利率為16%，創下了近年來的新低，此前B站毛利率一直在17-24%之間浮動，2021年同期為24%，上一季度為19.4%。

财報顯示，一季度B站營業成本為人民币42.47億元，較2021年同期增加43%。其中收入分成成本（營業成本的重要組成部分）為人民币21.46億元，較 2021年同期增加53%，營收占比達到42.5%。

海豚投研此前分析，B站拖累利潤的是以Up主的激勵/分成為主的“收入分享支出”，包括視頻播放次數的激勵（3 元/1000 次）、花火廣告的分成（95% 的up主分成）、直播打賞的分成（80-90% 的主播分成）等。但海豚投研也認為，這部分支出本質上是維護 Up 主活躍性的成本，而Up主正是 B 站擁有獨特社區生态的“核心資産”。

不過在今年3月，B站Up主創作激勵規則有所變更，不少Up主反映到手激勵大幅縮水，甚至腰斬。這意味着B 站今年已經開始控制成本，提升商業化效率。

在2021年年報後的電話會議上，B站首席财務官樊欣首度提到，預計将在2024年實現Non-GAAP盈虧平衡。他表示，2022年B站毛利率會逐漸改善，預計将在3年内提升至30%左右。

B站董事長兼首席執行官陳睿表示， 2022年公司的戰略重心将側重于加速商業化進程，并進一步降本增效。“随着上海疫情的緩解，我們相信各項業務将盡快恢複到正常的增長軌道上來。”

此外，财報提到，3月初，B站宣布将于未來24個月内進行5億美元的股票回購計劃。截至3月31日，B站已根據該計劃回購約140萬股美國存托股，總成本約為3000萬美元。B站首席執行官陳睿已使用其私人資金300萬美元在公開市場購買約10萬股的B站美國存托股。在第一季度，B站回購和注銷了本金總額為2.04億美元的于2026年12月到期的可轉換優先票據，總現金成本為1.48億美元。

今年3月，B站就轉換為在港主要上市向香港聯交所提出申請，目前已獲得港交所确認，預計生效時間為今年10月3日。生效後，B站将成為在港交所及美國納斯達克雙重主要上市公司。B站稱，這将進一步優化公司在資本市場的靈活度，拓展投資者規模。

财報中，B站對今年第二季度收入進行了展望，預計将達到48.5億元至49.5億元。截至2022年3月31日，B站現金及現金等價物、定期存款和短期投資總額為247億元。

截至6月9日收盤，B站港股跌1.44%，報233.2港元；截至發稿，B站美股盤前已跌超13%。

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