我們在查看基金相關的策略分析時，總能看到基金經理在介紹自己的操作說明中有“自上而下”或者是“自下而上“這樣的字眼，那麼”自上而下“和”自下而上“分别指的是什麼意思呢？
自上而下
目前現在的大多數基金都是秉承着”自上而下“的策略，所謂自上而下，就是指根據宏觀經濟走勢判斷哪些行業可能 獲得較大的投資收益，然後根據這種判斷來選擇相應的行業闆塊，簡單說就是”上面指哪咱們就打哪“，以A股市場為例，資本市場是以政策市為主，政策性利好往往意味着資本的支持，資金的流向，依據政策指引，宏觀經濟的走勢我們來選擇熱點的闆塊，比如新能源車符合政策上的新能源綠色能源，符合戰略性創新的産業，那麼這一闆塊将很程度吸引資本的投入，因此對市場經濟的預判就是緊密關注政策方針，政策力度，政策指導，政策信息，從而來制定自己的投資方向和投資策略。
自下而上
這是在行業本身的廣泛調研的基礎上，就是以基本面為支撐，通過對行業實地的考察發現優質的，被低估的行業闆塊，此時重點關注的不是政策研究，也不是宏觀經濟整體的趨勢，而是行業發展與市場消化之間的關系，比如前幾年的豬肉概念，政策支撐給足給夠給強，但是在經過一段時間後，從基本面數據上來看，豬肉飼養，豬肉生産，市場的投放量已經過于飽和，通過數據研究分析市場是供大于求，反而對豬肉概念提出了相反的分析和判斷，同時挑選行業中被嚴重低估的企業或者說被市場忽視的有潛力的企業，這就是自下而上的邏輯分析的結果。
自上而下，還是自下而上，不管是哪一種技巧，其實不一定對立起來，因為事物發展的規律決定了項目周期有不同的變化，第一種變化都對應着不同的策略，因此還是要更多關注操作基金的管理者對政策，基本面的把握，因為政策出台，到政策實施，到政策落地，再到行業本身，最後再到市場消費，每一個發展階段都會逐漸地發生變化，依賴的側重力量或者叫從政策到市場，是不斷切換的，反而不一定以一種單一的方法來應對市場的變化，因此我們也要注意兩種技巧之間的協調性和靈活性。
總之，在A股市場中是以”自上而下“為主的特征市場，但是并不是說自下而上就不發揮作用了，我們看近幾年醫藥、白酒等當年火熱的主題紛紛從神壇墜落，也正說明自下而上對行業的糾偏，最終市場才是檢驗行業景氣度的最大裁判，這一點在哪一個經濟體市場都是可行的。
這一正确的換另一個名詞，就叫”尊重市場規律，對市場抱以敬畏之心“。
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