數據和新聞時，經常會碰到一些經濟指标貨術語，隻有學會熟悉這些指标的含義和意義，才能洞悉所處的經濟環境和階段，以此激發你的行動。

在中國，中國人民銀行負責貨币的印發、利率的調節。在社會經濟蕭條時，降低利率，寬貨币寬信用，松銀根。經濟繁榮時，提高貸款利率，壓抑通脹。

這裡所提的貨币印發涉及的就是M2，也是中國人民銀行貨币供應量三兄弟的老大。

簡單點說就是，M0=手上的現鈔，M1=現鈔 活期存款，M2=現鈔 活期存款 定期存款。

他們說的是社會上到底有多少錢，你就記住M2比M1多一個定期存款，M1增速快就是手上的錢越來越多，那麼M1的增長隻有兩種情況；一種就是準備花掉的，一種就是準備投資的。

如果M1比M2增長的還快，那麼股市和房地産就會上漲，這時大家把錢從定期存款中取出來。而相反M1增速小于M2增速，則意味着市場貨币收縮，錢都被定存起來了，股市和房地産投資市場表現低迷。

因此，股市和房地産市場具有經濟晴雨表功能，并對貨币變化具有放大效應。

鈔票和銀行存款雖然都是貨币，但它們的流動性有很大的不同。現鈔直接就是現實的購買力，而銀行存款則必須滿足一定的條件才能變成購買力——“準貨币”。

為了測算、掌握流通中貨币供應量的情況，更有效地調控貨币供應量。國際貨币基金組織根據貨币涵蓋範圍的大小和流動性的差别，把貨币供應量家族劃分成“三兄弟：

老幺M0，又叫“現鈔”，是指流通于銀行體系以外的現鈔，也就是居民和企業手中的現鈔。

老二M1，又叫“狹義貨币”，由流通于銀行體系以外的現鈔（M0）和銀行的活期存款構成。代表了一國經濟中的現實購買力，因此，對社會經濟生活有着最廣泛和最直接的影響。許多國家都把Ml 作為調控貨币供應量的主要對象。

老大 M2，又叫“廣義貨币”，由流通于銀行體系之外的現鈔加上活期存款（Ml），再加上定期存款、儲蓄存款等構成。包括了一切可能成為現實購買力的貨币形式。定期存款和居民儲蓄經過一定的時間和手續後，也能夠轉變為購買力，因此，它們又叫做“準貨币”。近年來，很多國家開始把貨币供應量的調控目标轉向M2。

具體來說就是（按中國人民銀行官網）：

M0：流通中現金；

M1：M0 企業活期存款

M2：M1 準貨币（企業定期存款 居民儲蓄存款 企業其它存款）

注意：

1，M1包括的活期存款主要是單位企業的，而居民的活期存款歸在M2裡面。

2，M2不包括股票等金融資産市值和樓市市值，但包括你股票賬戶裡的錢和交易中的錢。

貨币增速情況

現在M0、M1、M2的總量是多少呢？看下面表格。2019年的M2是194.5萬億，增速是8.4%。注意這裡是同比，就是今年和去年對比。還有一種叫環比，就是和上個月（季度）進行對比。一般來說，由于一年之内，可能有旺季和淡季，所以使用同比這個指标更合理。

在2009年與2015年，M1的增速曾經到了38%和25%，M2增速也有25%和12%，這時就是央行寬貨币放水時期，這一輪經濟過熱，但是錢大家都要，可以加杠杆進入房地産，或其他金融投資。

在經過了這幾輪增發貨币的時期後，企業和居民杠杆已經很高，過熱經濟不能持續，央行必須擰緊水龍頭了。

2018年以來，M1和M2的增速已經很低了，M1的增速都低于M2，這說明企業和居民選擇将資金以定期的形式存在銀行，微觀個體盈利能力下降，未來可選擇的投資機會有限，經濟運行回落。

M2與GDP的關系

在邱國鹭的《投資中最簡單的事》一書中，提到投資中影響股價的因素主要是估值和流動性，估值就是基本面分析，流動性就是看貨币供給M2了。

M2的合理中位數=GDP CPI（通貨膨脹） 2～3個點。今天查了下，2019年GDP增速是6.1%，2019年12月CPI是4.5%，三項加起來就是13.6%，如果比M2低就是市場流動性充裕，高就是流動性緊張，2019年12月M2是8.7%，也就是說明貨币緊張，貨币供應不足。

注意GDP是個流量概念，就是一年内（或季度）的國内生産總值。而M2是個存量概念，它是某個點國内的貨币供應情況。

但邱國鹭的這個觀點在美國就不适合，美國的M2占GDP比重比較小，大概70%左右。為什麼呢？

美國的M2占GDP隻有70 %左右

這是因為國外的GDP和M2統計方法和中國不一樣，這方面怎麼統計出來也比較複雜。

其次可能是因為他的貨币全球流通，所以在他國内顯得小，還有他的居民儲蓄和社會流通的現金本來也不多，錢都到各金融機構或股市裡面去了，而上面已經說過M2統計不包括這一部分。所以他們應該算算M3,相信他們的M3要比中國多得多。

而我國M2總量是GDP總量的2倍，一方面是我們的人民币直接對外投資受制于人，另一方面是受制于人但自己也要發展，既然走出去艱難，那麼就隻有自己加大資金搞發展，這些都是要需要大量資金的，同時我們的居民儲蓄也比較高（M2包括居民儲蓄），不像國外都投于金融資産。

中國和美國貨币差異

由于國情不同，每個國家M0、M1、M2所代表的具體含義也不相同。例如，在美國，由于居民儲蓄率極低，所以M1接近于M0；而中國的居民儲蓄率極高，所以M1和M0相差很大。

如果中國和美國M1的數量相同，則表明在美國擁有充裕的現金，而中國的現金則嚴重不足。

同樣的道理，由于美國的儲蓄率極低，而且支票能馬上兌換成現金，M2和M1相差不大，所以美國一直傾向于用M2指标來調控貨币。

而在中國，如果M2的數字和美國一樣大，其中必然會包括相當大部分的銀行儲蓄，真正有實際經濟意義的貨币則嚴重缺乏。

由于支票可以自由兌換，所以M1、M2在貨币總量上的含義相同，但在資金用途上卻有着各自的經濟學意義——M1反映的是消費市場和終端市場的活躍程度；M2反映的是投資和中間市場的活躍程度。

M1—M剪刀差對經濟的影響

我們知道，在M1下穿M2時，表明宏觀貨币趨緊，錢都進定存或投資了，這時候的市場比較蕭條危險。

2019年，M1—M2的剪刀差（注意這裡講的是增速）已經達到了最低點，3.3%—8.4%=—5.1%，但預計明年在寬貨币，寬信用的環境下，剪刀差會進一步收窄。

最理想的情況就是M1上穿M2的時候，這個時候市場投資需求強勁，一般有好的表現。

關注M1—M2剪刀差上穿時

M1增速時股市是牛市

貨币對房地産的影響

以下圖表顯示，房地産市場與貨币供應的正相關關系，它和股市一樣，具有經濟晴雨表功能，對貨币變化具有放大效應。

貨币供應與房地産的正相關趨勢

所以，2020年的貨币寬松政策，釋放流動性的同時也有利于房地産經濟，但是，我們也應該知道，現實政府的房地産調控政策是不可能松綁的，這也是一種權益與平衡。

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